“致命的最后15分钟 期指两次贴水揭示A股暴跌玄机”

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经记者张昊

期指先知先觉的不可思议的魅影在最近的a股暴跌中漂亮地出现了！

11月12日和16日，a股市场分别在162点和120点暴跌，但在两次暴跌之前，本月合约的两次停牌提前揭开了a股暴跌的大门。 11日和15日，现货指数以上升之势被回收，但这似乎成了多头的“回光返照”。 为什么这么说呢，因为期待着那一天最后15分钟的大幅下跌，可以说是对多头的致命打击。

所谓的期待，是指上涨水极盛而衰退，并于9月末在房地产利润空 if指数从2900点开始上涨，连续每边上涨，其中10月15日if指数上涨4.45%，创下单日最高涨幅。 在随后的交易日，尽管期指上涨放缓，但强劲的多头气氛令期指稳步上升，至11月5日创下本轮行情高点3669.6点。 在月末开始的这个单边上涨行情中，持仓量、成交量都在稳步增加。 此外，if1011合同期间上涨的水进一步反映了市场非常乐观的情绪。 详细来看，10月14日的if1011合约收盘价上涨只有6.66点，第二天收盘价上涨至64点，之后交易日上涨维持在60点~80点，但市场尚未疯狂上演。 10月25日，if1011合同涨水达到创纪录的124.92点，26日、27日，收盘价涨水依然维持在80点~90点的超高位，10月28日，if1011合同收盘价涨水再次达到116.11点。

日、28日两次超百点的大幅涨水，同期期望值仍创新高，但其走势明显弱于以往单边行情。

在期指创下新高后的第四个交易日的11月11日，上证指数、沪深300指数均创下本轮行情新高。 但是，在现货市场沉浸在乐观的多头氛围中的时候，期指市场已经呈现盛况衰退的迹象。

首先上升水急剧收敛。 11月5日if指数录得3669.6后，接下来的三个交易日意味着连续三根阴线下跌，在这三个交易日内，if1011合约收盘价涨幅较之前明显缩小至31点、21点、26点。 2次不可思议的贴水多头

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11月11日现货市场相继创新高 这次行情是第一次结了水。 但更危险的情况还在后面，当期指尾盘全日高价上涨后，与期现指数高位回落，沪深300指数尾盘下跌，但全日上涨0.31%，至3509.98点报收。

现货指数的红盘收盘，仍未减缓期望值的下跌势头。 在期待值接近收盘的最后15分钟里，if1011合同继续保持着大崩盘的势头，最终该合同下跌0.68%，在3502点收盘，当天与沪深300指数首次收市[/BR/] [/BR// ] 收盘涨水达到7.98点，这一系列特征似乎意味着次日行情不容乐观。

12日早盘，现货指数走低后，维持微弱的震荡，接近下午盘后，整个市场以惊心动魄的势头展开。 期指数开始惨烈跳水，截至收盘，上证指数跌幅达到162点，沪深300指数下跌6.22%，收于3291.881%，此外，与if1011的合同下跌6.14%，3287点报收，与当日现货指数折价

但这些还没有结束，张挂不可思议的水似乎进一步预示了行情的走势。

本周一( 11月15日)盘中，if1011合同的折扣价仍频繁出现在全日行情中，早盘期间的现指数均有震荡。 下午13点30分，期现指数从低位开始反弹，其中现货走势尤为强劲，在接近现货指数收盘价时，沪深300指数直线上升，多头再次兴奋。 现货指数尾盘呈现强势态势，但在随后15分钟的期指交易时间内，期指四合约均走低，大幅下跌。 期限意味着最后15分钟的交易和现货指数收盘走势发生了明显背离，当天if1011合约和现货指数的折价幅度进一步扩大至17.29点。

11日是指首次收盘价和最后15分钟的下跌走势，将次日的上证指数下调至162点。 如果15日再次出现这种情况，预计第二天现货市场的动向也将是“凶多吉少”。

果然，上证指数16日下跌119.87点，沪深300指数下跌4.38%，if1011合约下跌3.87%。 / BR// HR// BR// HR//三大军规对后市行情的预判[/BR/]/BR// HR// HR/] [/HR/]一般来说，预期是指上涨水的出现是后市的 因为投资者希望看高现货市场，但是国内股指期货上市以来，出现了一定程度的涨跌，其中前期30点以内的涨跌，由于存在价值成本和套利交易价格，似乎对行情的指导意义不大。 从灌水的情况来看，前期的期待一共是两个阶段的灌水。 一次是5月14日至21日，在此期间沪深300指数维持下跌趋势第二次是7月7日至16日出现，但在此期间沪深300指数整体呈上升趋势。 由于这一期的两次水贴仍然不能很好地预测后市场的行情，这次的预期指向出现了第三次水贴，但是为什么能很好地预示行情呢？

一德期货期指研究员杨帆告诉《每日经济信息》记者，将时间周期指向10月下旬期100点以上的上涨水进行分解后，这两次水涨船高和最后15分钟的走势，对行情的预估。

“在海外市场，如果期待长期以高频率贴水，则市场整体底部的概率会变高； 指水长期高频率上升，市场上部的概率很高。 ”。 杨帆说。

以基准指数500期为例，为2000年3月行情之首，前后1个月的期指溢价涨幅为90%，随后网络泡沫破裂，S&P500 2003年3月的S&P500见底，前后一个月的期指贴现率达到44.26%，之后S&P500展开了新的牛市行情。 2007年11月，S&P500名列前茅，前后一个月溢价比例达到96.72%，随后爆发金融危机，熊市暴跌市场。 最近的2009年3月，S&P500再次垫底，前后一个月的指值贴现率达到24.59%，此后整个市场再次展开反弹行情。

“海外市场的历史经验充分表明了极端上涨对行情的预言意义。 这些与上一期国内预期指数超过沪深300指数上涨超过100点非常相似，这在慷慨的方向上预示着未来行情的不妙。 》另外，暴跌前期意味着两次不可思议的贴水，以及最后15点的走势冲破了市场风险来临的最后一道防线。

杨帆说:“期待指盘小、参与者少、对市场敏感就像这次存款准备金率的上升一样，对cpi数据的创新出现了较高的反应，期待指主导着整个市场。”

一般的期待是指贴水对行情没有指导意义。 通过最近两次不可思议的拉下水，在今后的行情中，是否期待着这些特征能为大盘走势提供更好的辅助性决定呢？

业内人士为此总结了三条指向预期行情的军规。 其一，市场连续上涨和下跌产生较大比例的价差，一般市场的走势会向相反的方向起作用。 第二，期望开始前和结束后的15分钟，在市场当天和次日有较大的参考价值。 其三，由于市场敏感突然出现，预期指向灵活的特征，它所反映的趋势情况也值得投资者密切关注。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码