“11月“开门红”唱响四大关键词”

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昨天是11月的第一个交易日，沪深股市再次上演空行情，两市分别上涨2.52%和2.82%，均在中阳线收盘，迎来11月行情的“开门红”。 其中，上证指数一举突破5日和10日均线，再次站在3000点关口，同时全日成交量扩大至2541.28亿元。 别人问我为什么做大盘子，我也没办法。

分析师认为，当前行情的首要动力来自转型、流动性、通胀、估值四个关键词，将为市场带来丰富的赚钱效应和坚实的投资信心。

关键词1——变革

中共中央十七届五中全会刚刚闭幕，制定国民经济和社会快速发展的第十二个五年计划是本届全会的首要议题。 寻求经济结构调整和快速发展方法转变，是十二五规划的主线。 十二五规划出台，为新能源、节能环保、电动汽车、生物技术、物联网等板块提供有力的政策支持，从而带来丰富的投资联想。

从昨天的热点来看，新材料、核电、多晶硅、低碳经济、环保、锂电池、船舶制造等新兴产业股得到主力资金的大力支持。

在国家一系列财政金融、税收、信贷、投融资等政策的支撑下，新兴产业未来一段时间将面临高速发展的机遇，相关行业龙头公司将会得到主力资金的持续支持。 此前发布的《国务院关于培育战术性新兴产业加快快速发展的政策决定》提出，年内战术性新兴产业增加值占国内生产总值的比重将达到15%左右，吸收和拉动就业的能力将大幅提高。 环境保护、新一代新闻技术、生物、高端装备制造产业将成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业将成为国民经济的先导产业。

新能源是上轮牛市炒作的要点，市场熟悉这一领域。 最近，燃气股在石油价格上涨的背景下，多晶硅的价格也大幅上涨。 光大证券( 601788 )表示，光伏不是阶段性机会，而是跨年行情。 从上半年光伏产业的快速发展趋势来看，多晶硅产业的实际新产能小于市场预期，一旦下游诉求回升，多晶硅的价格必然会再次上涨。

中信证券( 600030 )发表新材料研究报告称，新材料企业也需要比较丰富的资源，这往往是决定垄断壁垒建立的重要因素，这些行业可能包括金属、非金属、精细化工、生物医药。 要点推荐中材科技( 002080 )、厦门钨业) 600549 )、史密森、诚志股) 000990 )的4家新材料类上市企业。

从新能源汽车细分热点来看，动力电池仍有炒作前景。 相关机构研究报告显示，佛山照明( 000541 )是锂电下游上市公司的首选目标万向集团( 000559 )拥有全产业链的动力总成资产，有望注入； 江淮汽车( 600418 )将合作扩展锂电池的生产能力。 在电机零部件方面，万向金潮、曙光股( 600303 )在电机机电控制方面特点明显的充电站方面建议关注张力素。

分析师认为，在中国经济持续增长和经济转型的大背景下，在市场广度、技术深度、产业广度和政策强度等方面具备良好成长性的公司将成为未来市场的持续热点。

关键词2——流动性

充裕的流动性也成为本轮市场上涨的首要动力之一。

方正证券年第三季度以后的流动性来源三是美元贬值下热钱的流入、负利率导致的存款流出和房地产资金的转移。 流动性呈螺旋状上升的三首曲子是联邦储备系统理事会的量化宽松没有得到改善。 由此，大量利息资金流入新兴市场和大宗商品市场，长期负利率导致一定的储蓄趋势下降，资产配置需要寻找新的出口。 房地产投资化大大减少了住宅市场的吸引力，股市成为配置的新选择。 流动性的改善会推动周期性领域的反弹，评价分化会逐步收敛。 对资金来说，政策仍然是最敏感的拐点因素，储蓄的量化宽松是否持续、中国的房地产调控是否持续、中国的货币政策是否正在超出预期地收紧等，这三者都有可能将流动性转化为良好的结构。

宽松的宏观流动性结构有望持续。 中金企业预计，从年底到明年一季度，主要发达国家经济仍处于艰难的复苏过程中，全球流动性宽松格局不会发生趋势性变化，国内宏观流动性宽松格局难以发生较大变动。 而且，债市市场的资金有望回流，未来的股市“不会变成钱”。 目前股市不缺乏能够进入市场的潜在资金。 指数上升，资金将迅速进入推进股市进入牛市的阶段。

此外，基金仓库已经达到高峰，库存资金短期内用处不大。 中金基金仓位监测模型显示，目前股票型基金仓位平均为87.95%，均衡型基金仓位平均为80.50%，较上周持续增长，仓位已处于峰值状态。 中金企业持续保持基金方面的资金供给仍然以新基金发行和申购增量资金为主，存量资金难以推动指数上涨的估值。

进入11月，市场迎来本年度解禁高峰，本周沪深两市限股解禁规模达到1631.25亿股，解禁市值1.84万亿元，为史上首周解禁规模最大。 其中11月1日，创业板前28家上市公司限股解禁高峰即将到来，将对创业板市场造成较大压力。 中金企业表示，对市场短期内可能受资金诉求方面的压力影响而震荡调整的评价是，由于国内经济未出现向好的趋势变化，国际流动性很可能在主要发达国家经济尚未出现较为有效的复苏之前持续缓和。 该股意味着未来也将在较大的上涨空之间，中长时间投资者可以在短期波动中选择机会入场。

关键词3——通货膨胀

根据国家统计局公布的数据，9月份cpi持续将2008年10月以来的新高更新为3.6%，与市场预期相一致。 根据拆船者的最新见解，年内的首位尚未到达，预计10月的cpi将比去年同期上升4%，再创新率较高，随后下跌，到年底将放缓至3%。

而且，由于世界新一轮量化宽松政策的预期，流动性宽松将成为明年推升中国通胀的第一外因。 国内收入分配制度改革、资源价格改革等一系列措施也相继展开，再加上食品价格、天气因素等，成为加剧通货膨胀的潜在原因。

据中国物流采购联合会称，10月份中国制造业采购经理指数( pmi )为54.7%，比上个月上升0.9个百分点。 其中10月份收购价指数上涨69.9%，环比上涨4.6个百分点，同样预示着未来通胀预期压力将面临较大压力。

随着通货膨胀压力的进一步增强，央行再次加息的前景逐渐加大。 在这一背景下，金、有色、煤炭、稀土等资源板块继续得到主力资金支撑。

昨日，国阳新能( 600348 )、兖州煤业( 600188 )、澳安环能) 601699 )、富龙热电) 000426 )、金钼股) 601958 )、云海金属) 002182 )、红星迅速发展) 000426 )

分析师表示，通胀预期为近期多头行情奠定了较大基础。 利润最大的首先是资源类，黄金、有色、石油勘探、煤炭等领域很受欢迎，其次，与民生相关的商品涨幅居前，农产品、农业股票也将受益，而制造商占定价特点的行业，如医药、制造等也将受益。 此外，在通货膨胀的背景下，支出热情高涨，商业零售、食品饮料、旅游航空空等领域以及另一个新支出类股也将受益。

关键词4——评价

10月的这个行情基本上是评价修复性行情，业界相关人士认为，第三季度的业绩将支撑大盘中期的良好走势。

上周末，上市公司年三季度报告披露完毕。 据统计，沪深两市1997家上市公司已经全部披露了三季度的业绩。 这些企业在前三个季度实现营业总收入达到12.27万亿元的归属于母公司股东的净利润12075.21亿元的加权平均每股利润为0.375元。 按照这个计算，前三个季度上市公司的每股收益已经创下了十年来的新高。 有可比数据的1992家上市公司实现1.20万亿元净利润，比去年同期增长35.25%。

第三季度将是本轮上市公司业绩增长的高峰期。 招商证券( 600999 )认为，受房地产调控、抑制过剩产能、抑制通货膨胀等积极宏观调控等影响，未来几个季度上市公司业绩将比去年同期逐渐缩小。 由于季节因素，第四季度环比负增长趋势基本明确，全年上市公司业绩增长率持续回调趋势。

从估值来看，目前创业板的预测peg (也就是市盈率与业绩增长率之比)为1.70，高于中小板的1.02和沪深300的0.70。 民生证券解体证明，创业板上市企业利润增速明显低于中小板和主板企业业绩，创业板peg存在过高估值。 从市盈率来看，目前创业板的66倍动态市盈率明显高于中小板的47倍和沪深300的16倍。 从市场净率来看，目前创业板pe为12.19倍，高于中小板8.33倍，为沪深300的2.88倍，创业板估值压力较大。

从评价和业绩来看，国金证券( 600109 )认为市场仍然很有吸引力。 目前上证a股pe-ttm为17.2倍，考虑到年上证a股业绩增长30%、20%的一致预期，与年、年16.5倍、13.7倍的预测pe相对应，明显低于历史平均值的21倍水平，上证综指，

民生证券表示，目前大盘蓝估值重点仍处于历史低位，投资价值突出，周期板块估值修复行情尚未结束，预计下周市场振动盘将上扬。