“定义：行情第二阶段 结构性牛市大步向前”

本篇文章4946字，读完约12分钟

经记者刘明涛赵笛

过去，上海综合指数上涨，股价上涨，指数一齐创新高。 但是，目前市场已经演化成上海综合指数下跌、股价上升、指数不及前一股价的奇怪相。 这意味着行情结束了吗？ 行情结束后，前期大量涌入蓝筹股的资金，一旦“捉襟见肘”的行情结束，汇率、通货膨胀等行情催化剂必须迅速消失； 如果行情结束，“十二五”计划、新兴产业振兴等政策性利益将如何体现？ / BR// HR///BR// HR /《每日经济信息》表明，综合揭示了多种因素。 虽然这一轮开始汇率改革的牛市行情并没有消失得那么快，但未来行情将会更加庞杂多样，结构分化的到来，是轻上海综合指数的重要阶段。 成为新兴领域、主题素材股、重组股的天下。 / BR/[/HR/] [/BR/] [/HR/]a股五大指数该消彼长的走势分化为新的机会[/BR/] [/BR/] [/HR/] [/HR/] ]经记者刘明涛[/BR ]

当深综合指数多次创下新高时，被投资者视为行情“路标”的上海综合指数再次止步，回落至3000点。 指数分化，这个奇怪的相已经持续了一年，其中隐藏着怎样的神秘机器呢？ 说不定a股“沪时代”会跌落神坛，新格局会被深总指开拓。 / br/

大型蓝筹码评价值的修复或确定

引起的指数再分化，是由于本车行情的展开，但本 央行宣布将进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。 9月2日，人民币急剧升值。 截至10月15日，央行公布的人民币兑美元为6.6497元，比“二次汇率改革”前6月18日的6.8275元上涨2.6%。 人民币升值带来的最直接的效果是海外热钱的疯狂流入。 数据显示，三季度我海外汇储备增长1940亿美元，远高于一季度的479亿美元、二季度的72亿美元。

热钱乱入，国庆节前的房地产调控“供血”了市场。 在调控政策持续一年多的情况下，投资房地产市场的资金迅速转移阵地，投向a股市场，进而，准备房地产投资的资金“断崖绝路”，因此存量增量的房地产投资资金转向a股。

为应对热钱的流入，10月，市场将迎来“小阳春”。 10月8日，上海市单边交易量突破1.5万亿手，交易额达到1700亿元，比前一个交易日增长55%。 10月9日，计量再次扩大到2.3万亿手，交易额2571亿元，为去年12月4日以来的新高。

在此期间，沉寂的煤炭、有色金属、金融、房地产等大盘蓝筹板块相继出炉，上海综合指数迅速上涨，以迅雷不及掩耳之势达到3000点。

但是，在收复3000点后，前期表现出色的大盘股突然萎靡不振，上海综合指数也在3000点左右停滞，接近10个交易日，似乎预示着反弹的结束。

一位市场人士认为，实际上从第二次汇率改革开始，a股就在7月初开始了行情。 但是，在这个行情中，大盘股几乎没有出现，随着中小盘股持续上涨，大盘股的估值“洼地”也出现了。 国庆节后，随着热钱不断涌入，蓝筹巨头一触即发。 之后，经过猛烈的上涨，其实蓝芯片的估值得到了修复。 随着修复工作的完成，符合当前产业政策方向的深市股再次受到资金的关注。 / BR// HR// BR// HR /五大指数走势存在分化，/ BR// HR// BR//在此行情展开之前，以前 9月中旬，当代表新兴产业的深综合指数接近年内新高时，上海综合指数仍处于2009年6月的水平，与深综合指数走势形成较大反差。 代表超级蓝筹股的上证50指数与今年9月中旬的1845.07点和2009年创下的最高纪录为2849.41点，相差近千点。 同样，在此期间，中小板综合指创下了当时历史新高的6962.83分。

到了10月份的大反弹行情，之前出色的中小板综合指进入调整，国庆后7个交易日下跌1.98%，深综合指仅上涨2.33%。 同期上海综合指数、上证50、上证180三大指数涨幅分别达到11.28%、17.18%、14.57%，行情分化的严重性可见一斑。 / br///h///br// h /与指数分化相对应，自然是一股走势。 过去，上海综合指数上涨，股价上涨，指数一起创新性上涨，但现在的市场上海综合指数下跌，股价上涨，指数演化成了前一股价望尘莫及的怪相。

据《每日经济信息》记者统计，目前600多只股票价格超过6124点，同时近100只股票创历史新高，从这些股票的构成情况来看，多数为 周期性领域的股票远不及6000点水平，走势明显弱于中小盘股。

] 结构性牛市逐渐渐渐近近

近半个月来，用力过猛的大盘蓝筹 从10月19日至10月29日，中小板综合指数上涨12.12%，创10月29日盘中历史新高7379.72点，而深综合指数同样上涨9%，收于1303.85点，为1303.85点，为这两个指数的 上证50及上证180三大指数这9天极其疲软，上海综合指数上涨0.8%，超级大盘蓝筹代表上证50下跌2.33%，上证180指数上涨0.41%。

在此期间，a股共有1473股上涨，174股超过20%，其中涨幅超过50%，只有10股，下跌股295股。 由此可见，上海综合指数的指导意义已经不强。 以深综合指数为界上涨9%以上的1股达到711股，证明了目前市场的“领头羊”成为深综合指数。

一位市场人士告诉《每日经济信息》记者，无论是上海综合指数还是上证50指数，其成分股大部分来自以前流传的领域和周期性领域，但深综指和中小板 当前，我国经济最重要的是产业调整，以前流传下来的领域受到冲击，相反，新兴经济体迎来了前所未有的机会。 因此，今后长期顺应国家经济快速发展政策的新兴产业将受到资金的关注，以深综合指和中小板综合指为代表的市场导向的意义也将越来越强。 从目前的行情来看，一步步印证了这个观点，结构性牛市渐近。

牛市行情的新阶段:深综指或“领先”市场

[/h/h/] [/h/h ]/h /的/ h/h ] 昨日，在上证指数低迷的情况下，深证综合指数和中小板指数仍受欢迎，两市股价仍远高于下跌。 / br// h// br// h /牛市行情将继续延续到牛市行情的终点 行情结束后，前期大量涌入蓝筹股的资金，一旦“捉襟见肘”的行情结束，汇率、通货膨胀等行情催化剂必须迅速消失； 如果行情结束，“十二五”计划、新兴产业振兴等政策性利益将如何体现？

从评价来看，上海综合指数3000点的一线是市场价值的底线，在这里休息也是正常的。 从998点到6124点，在3000点附近进行了一次调整； 从6124点到1664点，3000点有顽强的反击。 3000点前，国金证券拆解师陶敬刚呼吁:“3000点为起点，市场从前期的结构性牛市发展为更全球性的牛市。” 他说，考虑到年、年上证a股业绩增长30%、20%的一贯预期，对应的市盈率为16.5倍和13.7倍，明显低于历史平均的21倍市盈率水平，未来上升空之间很大

从蓝筹股典型代表银行股来看，中投证券拆股师丁俭指出，目前的调整、估值纳入了市场对后期监管政策不明确性的担忧。 但是，这并不意味着未来没有机会。 后期政策一旦明确，或者市场风险偏好上升，就会再次引发反弹。

从经济环境来看，休息不是不清醒，而是为了更好地上升。 美元的反弹并不意味着反转，从开始至今才4个月的“二次汇款改革”将继续推进。 根据国元证券的说法，长期以来，人民币升值是不可避免的，但在幅度和时间上并非一蹴而就，最好的方法是长期温和升值。 在这一大趋势下，资本密集型金融、房地产等领域，以及资本支出大、价格严重依赖进口的航空空、造纸等领域将长期受益。 这显然为股市向好的方向提供了基础。 / br// h///br// h /就通货膨胀而言，不久前的加息显然是对通货膨胀的预防。 对此，上海证券认为，随着宏观经济“筑底”企业的稳定，公司经济效益将受益于“流动性红利”而大幅增长。 目前，中国潜在的通货膨胀水平已经上升，只要不发生诉求的迅速而猛烈的下跌，通货膨胀初期一般都会伴随着公司利润的增加。 / BR/ [/BR/]另外，从货币政策来看，世界处于一种宽松的气氛。 国金证券认为，美元贬值和汇率战的逐步减少并不意味着流动性的紧缩。 美国的低通胀、高失业率组合，意味着联邦储备系统理事会将长期实行宽松的货币政策，在美国经济强大之前，这一政策转变的可能性很低，这决定了全球规模充裕的流动性环境。 在国内，流动性依然充裕，信用货币投入的季度分布形成连续3~4个季度的充裕期，流动性充裕阶段将持续到年2个季度。 这表明流动性行情不会突然停止。

汇率已进入“新”时代

汇款已转变为股市，牛走向的基调 受房地产市场调控等一系列因素的影响，热钱流入股市，被低估的蓝筹股最受关注，很快银行、有色股、证券公司、钢铁公司都站起来了，指数也到了3000点。 但是，在“多米诺”的某个阶段罢工后，这种资金疯狂涌入的情况告一段落。 新资金不会为前者运送汽车。 那么，那之后选什么样的股票呢？ / BR///HR///BR///HR//蓝筹测评修复告一段落，重组牛市进入第二阶段。 这个阶段不是资金蜂拥而至，而是有选择地配置未来热点——新兴产业、主题素材股、重组股。

新兴产业:在“十二五”规划中，新兴产业政策无疑是最优先的事项。 另一方面，政策定基调，炒作顺其自然； 另一方面，新兴产业的7个细分领域相继提供炒面素材。 据日信证券称，七大战术新兴产业涉及62个重要行业，被政府规划的产业不一定最终能成长。 是否应该选择这些细分领域进行投资，从短期来看，政策支持力度较大的细分领域的行业值得关注。 从长远来看，必须选择真正具备自主创新能力的细分领域。

重组股:中航精机的涨停之路还在继续，稀缺量决定了股价还十分充裕，也决定了重组在股市不可轻视的威力。 随着年底的下降，重组又将是大致的。 中央企业重组、地方国有资产重组、领域扩张合并都将上演火热。 中金企业日前发表研究报告称，未来4个多月内至少要重组23家央企才能实现预定目标。 中金企业战略拆师英彬表示，考虑到国资委的长远目标，主题素材重组将继续活跃。 另外，因连续亏损而被st的股票，以及已经面临st停止上市的股票，也将在年末上演最后的疯狂。 四季报赤字的*st银广夏、*st偏向、st华光、st皇台、*st山焦不是在上演连续涨停的表演吗？

主题素材股:股市的不死鸟，如果有什么地方刮风，游资就会蜂拥而至。 前几天，“超级细菌”袭击国内时，抗生素类医药股闻风炒作； 前期、锂电池、磁性材料、稀土资源等是股市炒作的重要主题素材。 目前，最大的主题素材明显是通货膨胀的主题素材，金、有色成为通货膨胀股的代名词，“豆玩”、“蒜狠”、“糖高宗”层出不穷。 最重要的是，在加权蓝筹股上涨的阶段，主题素材股横盘或调整，现在就应该带动圈子。 有主题的素材必须炒，没有主题的素材也必须炒。

深综指是“领头人”

前几天，沪深股市的指数走势不一 关于股市的第二阶段，上证综指扭曲行情，深证综指在今后一段时间内备受关注。

“我绝对不认为第四季度大盘股会继续走出大牛市”国泰君安战略解体师王成认为，大盘股仍面临流动性不足和业绩增速逐渐下降的风险。 显然，代表大盘股的上证50、上证180、甚至上证综指不可能重复去年二季度的大蓝行情，也不可能出现两年内的新高。

大盘股的脉冲行情显示的风格转换实际上并不成功。 王成指出，未来长时间的机会属于产业升级和费用升级主题下的中小盘股，大盘股只是阶段性机会。 第四季度，围绕业绩和配给配置，小盘股大有可为。

“看深综指的时候到了。 ”原证券分析师郑巍山表示，行情在国际货币宽松的情况下，也有向上的空之间。 下一个热点可能是战术新兴产业和新技术，但近期的资源类还有可能被炒作。 在这种情况下，能够充分反映新兴产业股、主题素材股的深度证据综合指优于上证综合指。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码