“节后股市为何大涨？”

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上升的主要原因有两个，一方面中国宏观经济运行的积极因素不断增加，另一方面日美宽松的货币政策加强了全球通胀预期，海外市场都很强劲，但四季度解禁总额接近3.50万亿元，占全年解禁总额的2/3 而且，今年创业板发行了大量新股。 解禁压力和ipo压力已成为制约市场短期走势的重要因素

近两个月来，无聊的a股市场持续不断，但国庆长假前后突然迎来高峰，出现了连续的长阳。 11日，上证综指和深证成指分别回到2800点和12000点的整数位之上。 上海综合指数收盘价为2806.94点，比上个交易日收盘价上涨68.20点，涨幅为2.49%。 收盘价深证成指上涨12237.65点，上涨326.28点，涨幅达到2.74%，两市均超过2%。 而且，两市成交总量激增至近1300亿元，创下年内“天量”纪录。 按上海综合指数计算，9月29日收盘价为2610.68点，10月11日收盘价为2806.94点，3天内涨幅接近8%。 深圳成指表现更强，最大涨幅已超过9%。

宏观经济积极因素增加，权贵股引领上涨。 市场尤为关注的是，弱股成为此次上涨的主力品种。 中国石油、中国神华、中信证券等权力股长期阴跌后，出现了“田间拔葱”之势。 在周五的股价上涨中，两市a股中战胜大盘指数的股票约为20%，前期大幅调整的创业板指数仅上涨1.8%，远弱于板块指数。 由此可见，权力股是此次市场反弹的首要力量。

从时间节点来看，新的房地产调控措施出台，成为了促使这次反弹的导火索。 中信建投证券拆股师刘献军表示，最近一段时间，国家有关部门和部分城市出台了楼市调控措施，这些措施总体符合市场预期，但地产股前期跌幅较大，风险也比较有效释放，因此不少投资者纷纷出台调控政策“利/ 因此，在市场反应中，调控政策出台后的第二天，两市在小幅低开后，开始连续上涨。

宏观经济运行中，积极因素不断增加。 最近公布的9月份中国采购经理指数( pmi )为53.8，比8月份上升了2.1个百分点。 这是pmi指数在8月近几个月首次上涨后，连续第二个月上涨，涨幅比8月扩大。 这表明中国经济复苏趋势依然稳定，增强了股市投资者的信心。 此外，前期公布的8月主要宏观经济指标数据好于市场预期，投资者对9月宏观经济指标数据也普遍乐观。

日美宽松的货币政策将加强全球通胀预期

从板块情况来看，有色金属板块、煤炭板块、农产品板块等主要板块大幅上涨，是受海外市场影响所致。

最近，日本央行意外宣布降息，推出600亿美元的新量化宽松货币政策。 澳大利亚央行暂停加息，重启联邦储备系统理事会量化宽松货币政策等，这些政策可能会给全球金融市场带来更充裕的流动性。 在这样的背景下，海外股市、远期市场都很强劲，国庆长假期间黄金市场不断创新高，农产品期货大幅上涨，美国道琼斯指数也回升至11000点以上。

刘献军认为，随着全球通胀预期的高涨，始于2005年的商品大牛市现在可能是下半场的开始。 这也给a股中的相关品种带来持续的多动能。

限制出售股票的解禁压力很大，对周期性股票的期望不太高

在制约市场的因素方面，刘献军认为，今年以来创业板发行了大量新股，不少创业板企业在业绩上市后面目全非，但估值居高不下，解禁压力和ipo压力成为制约市场短期走势的重要因素。

据统计，第四季度解除了大量股权限制，解禁总额近3.50万亿元，占今年全年解禁总额的2/3，势必对市场资金造成压力。 特别是中小板、创业板解禁股减持冲动更强。 从估值水平来看，创业板目前的市盈率接近65倍，是主板上市公司市盈率水平的2~3倍。 10月11日的市场表现显示，主板和创业板走势出现背离，表明中小市场价格的股权调整压力未能得到较为有效的释放。

对于重股是否会接管中小股，成为未来市场上涨的主力，也需要进一步注意。 日信证券战略研究员认为，一年多来，大盘股与小盘股之间的相对收益差距扩大，市场青睐小盘股有其深刻的理由。 在制约周期性股票的深层次因素没有变化之前，市场风格不会发生趋势性的转变，周期性股票很难发生趋势性的大幅上涨行情。