“基金冷对大盘股 中小盘股仍将逞强”

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上周a股和H股背离加剧，a股溢价指数没有创新。 但是，基金经理认为，在宏观经济仍难以走出颓势的背景下，a股市场优质股短期内不会取代中小股成为市场新热点，a股溢价创新低是大盘蓝筹股启动的催化剂，

大盘股没有吸引力

年以来，a股溢价指数逐步下跌，但一周下跌4.47%实属罕见。 wind数据显示，9月13日以后，a股溢价指数出现5连阴，9月17日收于93.67点，为2007年7月9日指数公布以来历史新低。 a股溢价持续缩小的原因，首先是上周a股市场银行、保险等蓝筹股连续调整，而h股则表现相对强势。

“a股溢价的下降是国内外投资者对银行、保险、钢铁等大型股票的评价不同造成的。 》北京一位基金经理表示，香港市场投资者对这些股票的预期好于a股投资者，内地基金经理对宏观经济基本面缺乏乐观预期，因此对金融、钢铁等周期性特征明显的大盘股采取谨慎态度或弃股

“年内利率上调的可能性很低，即使加起来也可能是非对称利率上调，但银行股的业绩几乎在第二季度达到顶点，未来的业绩很难再次超出预期。 特别是在国内宏观经济和美国经济都不乐观的情况下，银行股几乎不可能引领市场。 房地产面临着调控加码的风险，如果价格再次上涨，出台更严格的政策将是意料之中的事件。 ”这位基金经理评价说，大盘蓝筹股的价值在市场下跌时起到稳定市场的作用，但在向上的空期间明显受到抑制。

因此，因为基金经理对积极增加大盘蓝筹股的配置不太有趣。 一位基金经理表示，今年以来曾几次试图抓住大盘股票风格转换的机会，但实践后效果不佳，总体上对大盘股票保持较高的溢价。 “现在也看不到实现这种风格转换的可能性。 那是因为与这个战略无关。 我专心于股票的挖掘。 ”

中盘股依然坚挺

中小型股票的整体高估值是基金经理关注的问题，监管层对概念股的爆买也采取了一定的措施，但许多基金经理认为下一阶段市场热点仍在中小型股票。

“没办法。 现在市场主流的想法是成长比价值更重要。 最近，由于季度末资金紧张和国庆长假的原因，即使前期盈利盘积累较多的中小盘股有了一定程度的调整，但节后回来，资金方面的紧张消失了，我认为市场热点还是在中小盘股上。 ”基金经理表示，关注企业品牌中药、白酒等增长预期已确定的支出类股票。

建设基金也表示，期望评价从合理的支出领域，特别是支出升级、技术升级和新能源、节能减排产业中受益的增长型企业。