“期指迎接金九行情”

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8月行情只剩下交易日两天，市场期待的“金九行情”是否会如期出现，成为投资者关注的焦点。 从期指走势来看，由于多空双方争夺激烈，近期市场调整行为非常频繁，调整走势并未结束，很可能会持续到9月份的行情。 调整结束后，不排除“金九行情”会如期到来。

回顾市场，在经历7月强劲上涨后，8月份整个股指呈现高位清理行情。 当时股市相对缺乏上涨的动力，住房市场调控政策没有出现松动，但周边市场疲软的宏观经济数据对市场预期造成了压力。 此外，在资金方面，新股发行、银行股再融资、中小板限量股解禁将对二级市场带来较大压力。 一些主题的素材股可以营造活跃的气氛，但难以改变整个市场的动荡格局，这也降低了场外资金入场的动力，资金紧张反而在股市上涨空之间形成抑制，从而蔓延股指市场。 期指市场呈现区间波动态势，但波动放缓，9月基本面变化较大，期指“金九行情”将爆发。

我们对9月份的行情持乐观态度，第一，基于9月份的经济增长率探底的复苏预期很强。 7月的宏观经济数据不理想，表明经济增长预期正在逐渐回升。 但是，目前经济增长减速是在经济增长方法转变的背景下积极调控的结果，虽然不是不可控制的，但随着调控的深入，探索经济增长底部的期待越来越高。 此外，7月份cpi指数刷新年内新高后，市场预期随着随后通胀压力逐渐减轻、悲观情绪释放，市场信心将逐渐回升。

由于备受期待的主力if1009自身的运行特点，本轮行情在2514.4点出现阶段性低点后，变为8月19日3016点的短暂高点，大盘反弹幅度接近20%。 另一方面，从5月中旬以后的if1009走势来看，期指主力形成了比较清晰的头肩底形态，以5月21日的2712点为左肩开始位置，以7月2日的2514.4点为顶点位置，左肩构筑期约为28个交易日，根据目前右肩的对称性原理，右肩部位的

在投资战略上，不应过于深入地审视9月期向下修正的幅度，考虑到企业再次稳步上升的概率较大，投资者可以考虑逢低干预，但为了防止极端行情的出现，投资者必须管理仓位。 在套期保值方面，期指市场运行日益加深，9月期现价差无序波动，进一步缩小的概率较大，期现套期保值的机会无法把握，可以关注9月合同分割日前后特殊时期的套期保值机会。 (东证期货研究所)