“重庆富侨赴澳上市 昔日洗脚妹身家超3亿”

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◎每次经过记者丁舟洋时

虽然全球股市暴跌，但中国公司海外上市的故事还在继续。 创立十多年的足浴老字号重庆富侨即将在澳大利亚上市，预计8月31日挂牌交易。 足浴第一股的商业模式是什么？ 在澳大利亚上市的前景怎么样？ 面对泛滥的山村足浴店，重庆富侨如何应对？ 被称为中国足浴顶级企业品牌的重庆富侨为什么只占全国1%的市场份额，这个熟悉的陌生足浴领域到底怎么样了？ 《每日经济信息》记者与重庆华侨里奇公司社长张三政进行对话，现场访问重庆华侨加盟店，深入分析其招商证书，采访多个医疗保健领域投资者，解析上述问题和重庆华侨里奇的商业模式，试图揭开“足汤第一股”的神秘面纱

从重庆市江津的农村到足浴女王，52岁的胡芝容即将带着她到澳大利亚上市苦心经营十多年的重庆富侨保健服务有限企业(以下简称重庆富侨)，中国足浴第一股也由此诞生。

在澳大利亚证券交易所的官网上，《每日经济信息》记者下载了一份名为traditionaltherapyclinicslimited (以下简称“ttc”)的招股书，该证持有重庆100%财富侨的股份。 以每股0.5澳元(约人民币2.3元)的价格发行3000万新股，募股总额1500万澳元)约人民币6800万元)，预计8月31日开始股票交易。

打着“以前就流传着中国式的治疗方法”招牌的保健企业为什么要在澳大利亚上市？ 重庆富侨总经理、TTCCEO张三政告诉《每日经济信息》记者，在正式挂牌前，不便回答重庆富侨上市相关的任何情况。 许多大型投资机构的医疗业投资者对记者表示，澳大利亚股市是注册制，准入门槛低，容易上市，但融资不容易。

传说中的阿姨成了足浴界的“老大”

根据ttc的招股证书，ttc发行前总股本约1.9亿股，发行上市后总股本约达2.2亿股，按发行价格折算为0.5澳元，总市值约5.12亿元。 ipo募集的资金用途将继续用于快速发展足疗的本职工作。

从ttc公布的高管组成来看，主席由在普华永道工作了30多年的注册会计师andrew sneddon担任，但企业的股份和经营牢牢掌握在重庆富人“打下江山”的原班成员中。

其中，重庆富侨创始人、董事长胡芝容持有ttc 62.04 %的股份，身家超过3亿元人民币，张三政和TTC副总裁蹇平持有的股份分别约2200万元和2000万元。

关于胡芝容的介绍，招股书上写着:保健按摩高级技师、“富侨保健”创始人之一、富侨“郭氏养生按摩方法”无形文化遗产的代表传承人、政协重庆市第三届委员会委员、中国商界优秀女性……

虽然在股票招股书中是相当官方的用语，但在川渕商界，52岁的胡芝容却是一位风生水起、生机勃勃、风生水起的传奇“阿姨”。

20世纪90年代中期，听说胡芝容和丈夫郭家荣在广州洗脚生意红火，在当地打工学习后，回到重庆和郭家荣的其他三个同胞弟弟郭家华、郭家富和郭家贵筹集了4万元资金，开了自己的洗脚厂，被称为重庆富侨。 而“阿姨”胡芝容是经营这个家族生意的主力之一，无论事情大小，都是专业力量。

生意越做越大，郭氏的足疗越面临“分家”。 2004年，三弟郭家富率先单独开了一家新店“家富侨”。 此后，郭家华设立了“郭氏富侨”，郭家贵开设了“富侨贵足道”。 在过去十年足浴市场的“黄金时代”，不同的“富侨”通过开加盟店的方式，分别在川渝地区迅速发展。 胡芝容后来和郭家荣离婚，一人负责重庆的富侨。

目前，重庆富侨的市场占有率最高。 证书显示，目前，重庆富侨在全国开设300多家店铺，是我国门店数量最多的足浴企业品牌，近4年的年收益增长率为69%，年收入约1.4亿元人民币，净利润从年1500万元增加到年7200万元。

《每日经济信息》记者作为客户，走进重庆华侨在成都的加盟店，询问大堂经理。 “与其他足浴坊相比，重庆华侨的独特特征是什么？ ”这位经理回答的第一句话不是服务质量和规模实力，而是“阿姨是足浴世界的领头羊”，由此可见胡芝容的“江湖”地位。

融资额仍有变数

其实，重庆富裕华侨已经表明了上市的意图，但那时的落地市场指向香港。

年，中国富侨健康产业(香港)有限企业成立，当年10月独资富侨)重庆)控股有限企业)以下简称富侨重庆控股)，注册资本金3000万港币，胡芝容出任富侨重庆控股董事长。 年末，胡芝容公开表示，在香港联交所上市的计划正在稳步推进。

除重庆富侨、富侨重庆控股集团外，根据招股证书，胡芝容于2004年成立五环富侨保健企业。 今年5月，五环富侨和重庆富侨两家企业的股东将持股转让给富侨重庆控股集团，成为富侨重庆控股集团的全资子公司，完成了此次澳大利亚上市前的资产整合。

原定登陆港股的重庆富侨为什么转向澳大利亚？ ttc在招股证书上表示，澳大利亚证券市场发展迅速成熟，融资环境好，而且澳大利亚是接受中医疗法最早的西方国家之一。

中金会计师事务所主任樊朝中在分析重庆当地媒体时表示，港股市盈率低，足疗领域在香港缺乏神秘性，但澳大利亚不同，市盈率高，在东方足疗领域很受欢迎。

展会投资集团董事长高健智在许多公开场合对澳大利亚股票交易所进行了定位。 他说，澳大利亚证券市场国际化程度高，对提升公司企业品牌的影响很大，而且与国内ipo相比，在澳大利亚上市的最大特点是门槛低、时间短。 展腾投资集团也是重庆富侨赴澳上市的推荐机构，《每日经济信息》记者欲拨打高健智手机号码，但未能接通。

但许多投资者在记者采访中表示，澳大利亚证券市场融资能力和重庆富侨等中医保健类企业海外融资前景不佳。 “从以往的经验来看，中国市场的医疗、保健企业在海外上市后的融资状况不容乐观。 ”一家投资企业的合伙人说。

“而且，目前海外金融环境不稳定，这种在澳大利亚没有市场基础的企业很难获得资本的热情。 ”另外两位投资者坦言，中概股概念可能会为企业带来前期融资，但之后就不好说了。 “我们宁可把它放回新三板。 可能更有前途。 ”

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商业模式

单店总利润近400万重庆富侨近5000万人投资直营店

◎每经记者黄宗彦

分布在各大城市的重庆富侨保健(以下简称重庆富侨)为客户所熟知，但在这些数量庞大的店中，有9家以上成为了加盟店。

事实上，重庆富侨的快速扩张和首要利润依赖于这些加盟费、培训费和其他费用，隶属于“正宫”的直营店因价格昂贵而“冷清”。

不过，即将于月底登陆澳大利亚证券交易所的重庆富侨在招股书上表示，73.3%的募集资金将用于新建直营店。

拥有重庆富侨“帝国”的胡芝容，上市后转战直营店的初衷是什么？ 迄今为止重新加盟的重庆富侨是否因为扩大了直营店而放弃了稳定的加盟店收入？ 针对以上问题，重庆富侨社长张三政对《每日经济信息》记者表示:“现在是上市沉默期，应对企业战术不方便。”

许多业内人士和投资者表示，无论是直营还是加盟形式，足浴领域都缺乏核心竞争力，上市后筹资是否能如预期一样仍需谨慎。

直营店年利润近400万

“公开募集资金的73.3%、1099万澳元(约人民币5385万元)”将在2年内用于新建直营店铺。 ’重庆富侨的招股书如陈述所示。

这个决定揭示了多年来冷清的直营店模式，恢复了重庆富裕华侨老板胡芝容的人气，这无疑从侧面反映了洗脚行业大佬转战直营的决心。

根据招股书的记载，截至今年4月30日，重庆华侨共有310家，其中加盟店数达299家，占总店数的96.45%，但仅有的11家直营店似乎不够。

1998年重庆华侨成立以来，加盟店已经成为企业快速发展的主要模式和收入构成，但胡芝容一直持怀疑态度。

胡芝容分家后不久迅速展开了加盟店式的扩张，对此他解释说，企业的正常经营和运营需要资金，加盟店可以在短期内处理资金问题。 相比之下，直营店的价格太高了，她很难负担。

北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣告诉《每日经济信息》记者:“加盟店的利润对企业品牌迅速扩张的影响很大，加盟商提前预缴的加盟费和其他费用在于能够为企业提供短期良好的财政支持。”

但之后，胡芝容也意识到加盟店有很多弊端。 由于加盟店不需要业绩保证，质量管理难、不锁定、利润少等问题逐渐显现出来。 对此，胡芝容提出了加盟期为五年的战略，不仅为维持企业品牌，也为今后的回购埋下了伏笔。

顺便说一下，招股书明确了加盟店和直营店的利润，单个加盟店需要向重庆富人提前支付5年的培训费101800澳元、每年22400澳元的加盟费和24400澳元的管理费。 5年加盟期内总共需要支付336000澳元的费用，约165万元，而一家直营店的年总利润为397万元，相当于加盟店10年的贡献收入。

不仅能提供高利润，重庆富裕阶层还认为“直营店起到了为旗舰店和加盟店提供参考的作用”。

加盟店人员流动很大

占江山大半的加盟店，现在的经营状况如何？ 昨天，《每日经济信息》记者现场访问了成都市中心的重庆富侨加盟店。

到了目的地，门口的“重庆富侨”招牌很显眼，但是外观很旧。 由于位于繁华街道，所以周边来往的人流很大。

大堂经理向记者简要介绍了服务项目。 足浴分为128元和168元的套餐。 这个价格比该店微信公众平台公布的价格贵20元。 另外，据挂在门口的钟表台称，有16名技师正在工作。 按摩师说:“今天(星期二)的生意还可以，比昨天(星期一)好。 ”

这位按摩师向记者明确表示，她们没有工资，收入全部靠提成。 “每天大约接待2-3名客人，忙碌时为5-6人，提成因服务项目价格区间高低而异，月平均收入大致在3000元左右。 ”她还说:“我认为企业会维持生计，但是工资还是不高。 这项工作很辛苦，对对方的健康也有影响。”

记者作为投资者从大堂经理那里获悉，这几年这家店的生意远不如以前。 “每天的接待人数不足一百人，生意越来越不好做。 另外，行业内竞争激烈，相同的服务项目很多”。

另外，招生书上说，关于加盟商通过支付培训费获得技师的说法，大堂经理说:“总部指派的技师早就没有了，现在的技师基本都是自己招聘的，人员流动性很大。” 他还透露，加盟费40万元，不需要额外支付任何费用。

这家店的负责人之一王军(化名)对记者说，他选择加入重庆富人阶层，是因为他在这个企业品牌领域的地位很稳固。 “还有其他‘有钱人’，但客户对胡芝容很认同。 ”

“光做直营也不行”

加盟店踉踉跄跄，快速发展直营店似乎是重庆富侨转型不二的选择。

据重庆富侨介绍，年前，企业专注于扩大加盟店，但随后在快速发展加盟店的基础上，开始规划直营店的快速发展。 但是，回购加盟店，只会丢失之前加盟店每月提交的经营费用和定期报告的经营数据。

一位投资者对《每日经济信息》记者表示，加盟店的可控性较弱，但直营店的资金诉求较大，达到规模后将成为重资产企业。

但是，在史立臣看来，开直营店在一定程度上可以带来很多利益，但不是改变足疗保健领域结构、处理领域问题的比较有效的手段。 “光做直营也不行，关键是这个领域缺乏核心技术。 ”

前述投资者还怀疑，尽管重庆富人在澳大利亚上市，但是否能获得预期的募股目标。 “足疗保健领域没有核心技术，任何人都可以通过训练获得。 因为这位技师的可替代性和可复制性很高。 该领域盈利模式的核心在于技师和店，结果是领域集中度低，对资本关注度低。 ”

在现有的足浴领域中，没有只经营直营店的企业品牌，业内实施着“加盟+直营”的二轮并行模式，有观点认为模式也极为相似。 征收加盟费后，统一商标，进行员工培训，最后交给加盟商快速发展。

史立臣认为，足浴领域应该形成和扩大自己有形的产品，单一的服务项目难以形成核心竞争力。 “例如，可以制作一点保健器具，与客户保持粘性，形成新的利益点。 ”

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风险因素

山寨店“心病”重庆富人在上市后试图“清理门户”

◎每次经过记者丁舟洋时

“我是贵州都匀的客人。 我向你们反映，富侨都均云宫花城的技师揉得很杂，按摩时间大大缩短。 我向前台经理投诉了，但他态度还不好。 “青岛开发区的富侨足浴在我家附近召开，但员工每天凌晨都大声喧哗，骚扰四周。 ”

重庆富侨的官网上，留言板上充满了全国不同地区客户的投诉。 重庆华侨对这类信息的回复是:“你好，你说的华侨不是我们重庆华侨的店。 经常说“。

虽然重庆富侨在招股书中一再强调自己“富侨”商标的所有权和专用权。 但是，让人眼花缭乱的有钱人的店，让顾客知道自己不擅长哪家店是明码实价。

8月31日，重庆富侨在澳大利亚发卡，但山寨店的“心病”仍未消除。 “卡发售后，再集中打扫一次山寨店。 ’重庆富侨社长张三政回答《每日经济信息》记者。

真假难辨

在成都工作的福建人小张考虑回老家开足浴坊，但听成都的朋友说，有钱的品牌很硬，有加盟的意向，小张想去实体店体验一下。 但是数百家成都门店的地址，他没有了主意。 小张一边看着手机上显示的各种华侨店的新闻，一边问《每日经济信息》的记者。 “小华侨、老华侨、富侨、富侨、家福华侨、富侨旗舰店、富侨体验店……照片看起来都一样，您觉得我该去哪里呢？ 都是正牌吗？ ”

据重庆侨的招股证书介绍，该企业目前在全国开设了300多家店铺。 张三政告诉记者，成都不是我们的主要市场，在江苏、浙江、广东、广西、浙江。 没有把重点放在成都。 ”

为了帮助张先生找到正规的华侨店，《每日经济信息》记者在重庆华侨官网注册，但未能找到该企业的加盟店和直营店的名单。 重庆富侨总部办公室工作人员向《每日经济信息》记者表示，他记录了记者的手机号码，稍后将通过邮件列举重庆富侨在成都的全部门店地址。 在发送消息之前，记者没有收到邮件。

胡芝容去年接受媒体采访时，也在富侨模仿方面向富侨投放了广告，但总结起来，无疑不利于企业品牌的声誉。 “少量的山寨店在企业品牌创立之初确实有助于一定的普及。 ”一位律师对《每日经济信息》记者说，这绝不是一条长期的道路。

巴黎“后遗症”

从法律上讲，如果在“有钱人”前后加上连体修饰语开店，没有进行商标注册，也有山寨的嫌疑。 这些律师表示，许多山村店不仅会混淆客户，影响声誉，更重要的是会削弱企业品牌的表现力。 “而且，干山寨店明明可以同样获得顾客，还需要花几十万加盟总部吗？ ’这样不会成为上市公司的持续利润。

在股票募集证书中，重庆的富裕阶层列举了“商标和名声”为风险因素。 “‘富侨’商标虽然是我们申请知识产权，同时在美国、德国、新加坡等地注册了商标，但企业仍然不能保证市场上不会发生未经许可采用富侨商标的事件。 这些侵权行为会影响企业的财务表现。 ”

在川渝商界，重庆富侨和四川渝富桥投资管理有限企业(以下简称渝富桥) 2家公司在法庭上展开了激烈斗争，发生了长达10年的着名商标纠纷事件。 年末，最高法院对渝富桥和重庆富侨两个商标在相关服务行业分别形成了相应的知名度和相关费用群体，公众可以区分两者，最高法院撤销了商评委对“渝富桥”不注册的裁定。

“这件事让我从起点走到终点，现在又来到了起点。 ”张三政说。 据重庆富侨去年2月发表的公开声明，重庆富侨表示，“各种侵权行为和排名对企业的企业品牌经营、企业品牌运营产生了一定的影响。 无论本案的最终结果如何，我企业将继续进行虚假维权活动。 ”

针对在激烈的同业竞争中，重庆富侨的特点，张三政对《每日经济信息》记者列举了6点。 “首先是诚信、阳光操作和科学保健。 其次是专业，重庆华侨有严格的技术标准，在服务上很有竞争力。 ”。 此外，还具有企业品牌、公司文化、价格中档案低、技师培训体系完善等特点。

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域的注意事项

中国足疗产业规模超过2000亿的顶级企业为什么很难上市？

◎每次经过记者丁舟洋时

作为中国最开店的足浴企业，重庆的富侨也只占市场份额的1%。 一方面是属于“永恒蓝海”的健康产业，另一方面，足浴领域是散沙，强者少，受资本巨头欢迎的人并不少见。 重庆的富侨去澳大利亚上市之前，足浴企业为什么没有成功上市？ “毕竟，这个产业门槛太低，同质化竞争严重。 》多位医疗保健领域投资者对《每日经济信息》记者表示，且服务标准不统一，经营手段单一。 “就像中国菜一样，很多环节的资本市场无法正确控制，很难上市。 “店里的装修风格、技师的培训和员工的服装、甚至毛巾的刺绣都有统一标准。 ’重庆富侨总经理张三政对记者说。

市场份额大

“重庆富侨是中国最大的足浴连锁企业之一，我们有300多家直营店和加盟店，从门店数量来看居全国首位。 ”重庆富侨招聘证书表示，“然而，尽管中国足疗市场巨大，但由于该产业极其分散，重庆富侨的市场占有额仅为1%。 ”。

和君咨询为重庆华侨发行的分解报告显示，全年我国足疗产业领域收入2160亿元，预计比全年增长10%以上，全年领域收入达到2870亿元。

另一方面，足浴领域高度分散。 根据上述分解报告，足浴领域的参与主体有全国性的大型连锁企业、区域连锁企业、综合保健企业和小店。 其中重庆的富侨和华夏良子是两个最大的领域市场主体，两者的市场占有率均在1%左右。

据中国信息网报道，年北京市有8600家不同规模的足浴养生店铺，工作人员20多万人，每天可提供430万人的服务。 但长期以来，北京足浴公司基本处于“乱丛生”状态，非常不利于领域的快速发展。

据业内人士介绍，影响足浴领域良好快速发展的因素有三个。 加速城市化，增加中等收入者，加强领域标准和规范管理。 “特别是第三条，在现阶段尤为重要。 ”

商务部在年11月发布的《关于规范“十二五”期间洗浴业快速发展的指导意见》中建议，进一步提高包括足浴、洗浴在内的洗浴业规范化经营水平，完全关联专业技能培训服务体系制度，到年从业人员持证率达到60%以上。

上市的辩论

足浴领域的商业模式通常是“直营+加盟”两步走。

北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣告诉《每日经济信息》记者:“加盟店的利润对企业品牌迅速扩张的影响很大，加盟商提前预缴的加盟费和其他费用在于能够为企业提供短期良好的财政支持。” 但是，由于质量管理困难，弊端也很多。

直营模式需要企业的巨大投资，考验足浴企业的财力。 向股市融资已成为许多足浴企业希望进一步扩大规模的选择。 重庆富侨在招股证书上写道，ipo募集的资金的73.3%将用于两年内开设新的直营店。

据了解，重庆富侨还不是国内首家开始上市准备的足浴公司。 2009年，该城富裕华侨曾被列入创业板150家候选公司名单。 年，华夏良子引进东方富海风险投资，比重庆富侨还快一些。

但是，关于足浴企业“是否上市”的问题，资本市场的讨论也没有停止。

经纬创投合伙人张颖在媒体上表示:“在足疗这样的大领域为什么没有上市公司？ 第一，规模化等于死亡，你扩张就死第二，创业者勤奋努力，但往往缺少高学历、远见、胸怀，遇到一定瓶颈就是死亡第三，他们的加盟不管理第四，所有权不明确。 这是现状。 如果突破呢？ 我认为逐渐有高端足底、女性spa等中等规模、细分市场的领导者。 ”

致力于足浴企业上市的呼声也不弱。 一位著名财经作家曾写道，有人认为洗头洗脚是“下贱之业”，没有高科技含量，也没有增长前景，上市只是个笑话。 “我认为这样的企业上市是个笑话。 是真正的玩笑。 六十岁就有前途。 在当今中国，洗头洗脚是民间主流的休闲娱乐业，是朝阳的领域。 拥有稳定盈利模式的企业就是好企业。 ”