“上证报头版：1200亿外资争抢 央票二度“出海”蕴含深意”

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今年第一张离岸中央票一出场，马上就被支持。 2月13日，人民银行在香港成功发行了两期人民币计价的央行票据，其中3个月期和1年期的央行票据分别为100亿元，中标利率分别为2.45%和2.80%。 这是人民银行继去年11月以来，第二次通过香港金管局债务工具中央结算系统( cmu )债券投标平台发行以人民币计价的央行票据。

从中标利率来看，这次比上次明显下跌。 去年11月人民银行在香港发行的3个月中央权证中标利率为3.79%，一年中标利率为4.2%。 此次发行吸引了离岸市场众多投资者，全场竞标总额超过1200亿元，两期央行票据认购倍数均超过6倍。

业内人士表示，中标利率下跌，意味着离岸人民币流动性更为宽松，认购倍数高也意味着发行利率低，符合市场走势。

人民银行表示，这符合市场诉求，丰富了香港市场高信用等级的人民币投资产品系列和人民币流动性管理工具，有利于香港人民币债券收益率曲线完整，有利于推进人民币国际化。

央票“出海”是推进利率市场化的重要进程。 这次离岸中央门票中标利率下跌是随行市的结果。

自去年12月底以来，离岸人民币贴现利率hibor持续下降，低于上次离岸央票发行时的水平。 2月11日，隔夜的hibor从42个基点降至1.1837%，为去年7月以来最低。

“这个中标利率不仅反映了离岸市场目前缓慢的流动性，也反映了海外投资者对人民币资产的信心。 ”申万研究所债券首席拆师孟祥娟说。

事实上，自从利率市场化机制大力推进以来，市场力量还没有充分发挥出来。 “两次离岸中央权证的发行都是为了给离岸人民币的短期利率寻找市场基准。 》招商银行外汇首席拆船师李刘阳认为，对利率市场化有很大的促进作用。

一句话，重新发行离岸央票将被赋予离岸人民币利率水平更确定的参考标准，利率曲线将更加优化。

目前，离岸市场丰富的资金池正在为外资认购央票创造良好的市场环境。 事实上，投标结果也充分表明海外机构对人民币资产有强烈的投资意愿。

“今年离岸市场金融条件改善的同时，离岸人民币库存增加，融资价格下降，海外投资者对人民币资产产生了更大的配置诉求。 ”刘阳说。

此次离岸中央权证的重新发行，目的是替代到期的中央权证品种，丰富离岸市场可投资产品的种类。

由于许多好材料的相互作用，这次的投标量急剧增加。 “不仅如此，今年的国际金融环境也比去年有所改善，新兴市场的资产备受所有国际资金的关注。 ”他进一步说道。

今年以来，人民币汇率坚挺，有波动，但始终维持在比较健康的区间。 “市场几乎打消了人民币单边贬值的期望。 因为紧缩这个离岸流动性应该不是这次离岸中央票据发行的首要目的。 ”渣打金融市场部中国区社长杨京表示，“海外投资者热情高涨，来源于人民币的资产收益率、安全性、对人民币汇率的信心，也是人民币国际化的良好表现。”

此外，离岸中央票的发行对香港金融市场至关重要。 香港金管局发言人表示，金管局欢迎人民银行在香港发行票据，这有利于香港离岸人民币业务的快速发展，并加强香港作为全球离岸人民币业务枢纽的地位。 “与此不同，为香港银行管理人民币流动性提供一种选择。 ”

市场预计，未来央票将按规模和节奏发行。 “离岸中央票常态化发行有助于传达人民银行的政策意图。 》中信证券研究所副所长明确表示，从年的情况看，人民银行创立各类工具的创造力很强，认为必要时，未来会推出新的工具。

资料来源:上海证券新闻记者:张骄