“科创板意见来了！不盈利可上市 个体投资需50万 5天不设涨跌限制（附全文）”

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1月23日，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《上海证券交易所设立科学创始板试点登记制总体实施方案》、《上海证券交易所设立科学创始板试点登记制实施意见》等复印件。 1月30日晚，证监会网站发布科学创板意见征集稿。

从具体规定看，发行和交易制度上的突破力度超出预期。

首先看发售。

手续上实行登记制，由上海证券交易所负责审查，证监会在20个工作日内决定是否同意登记。 一定规模的上市公司可以分割子公司在科创板上市。

ipo的门槛有包括市值、收入、净利润、研发投资、现金流在内的5个标准。 允许亏损公司上市，允许该股的不同权利。 允许红色采购企业发行cdr上的科技开发板。

不限制定价、更市场化的发行、新股发行价格，建立以机构投资者为主体的询价、定价、销售机制。

推荐机构尝试推荐和投票，按发行价格购买一定比例，比时间长期锁定。 必须禁止使用自有资金，通过资金管理计划等募集资金。 初始设定中，2年的锁定期间，预约发行量限定在2%~5%。

交易的结构。 适当放宽涨幅限制。 发售5天前，不设置涨幅，全部开放，从第6天开始变为20%。

让我们来看看投资者。

50万的资金门槛，两年的股票交易经验。 公募基金会发行比较科创板的基金，普通投资者可以通过基金方法参加投资。 允许沪港通、深港通投资者投资科创板。 cdr相关基金可以参与科创板生产的少量销售安排。

高风险应对严格的监管要求。

首先，新闻披露要求。 特别是科技开发板上市公司，要求在科研水平、员工人数、科研资金投入等自身优势的基础上加强业绩等方面的比较报道披露。

接着，要求延长锁定期间。 适当延长核心技术团队锁定期，控制股东、实际管理者、董监高等锁定期。 确立保荐人的资格是与新股新闻公开质量相联系的机制。

第三，监管处罚，对诈骗发行上市的，可以责令上市公司及其控股股东、实际控制人回购上市股份。

第四，更严格的退市。 确定交易类强制退市指标，优化财务类强制退市指标。 创板不适用因单一连续损失中止上市的指标。 不设停止上市、重新上市、重新上市。 一旦退市就直接中止上市。

50万的阈值，5天内无降价限制，之后停止20%的降价

50万是指申请权限开通前20个交易日的证券账户及资金账户内的资产日均在人民币50万元以上。 24个月是指参加证券交易的24个月以上。 科学创板与目前的创业板、中小板不同，放宽涨幅限制，上市前5天涨幅不受限制，从第6天开始设立20%的限制。

允许红色采购公司通过发布cdr的方法访问科技开发板，高质量的公司无需盈利也可以上市

允许红色采购公司通过发布cdr的方法访问科技开发板。 条件是使用年6月公布的《存托凭证发行和交易管理办法(试行)》等辅助规则。 对该股不同权贵企业有望登陆科创板，尚未盈利的高质量成长公司有望获准在科创板上市。

上海证券交易所宣布，科技开发板将首次公开发行股票上市条件

发行人申请在本科技创板上市，应当符合以下条件。 (一)应当符合中国证监会规定的发行条件。 (二)发行后的股本总额在人民币3千万元以上(三)首次公开发行的股票达到企业股份总数的25%以上，企业股本总额超过人民币4亿元的，首次公开发行的股票比例在10%以上。 (四)市场价格和财务指标符合本规则规定的标准； (五)本规定的其他上市条件。 本所可以根据需要调整上市条件和具体指标。

上海证券交易所:科创板上目前没有储备项目

上海证券交易所相关负责人表示，科技开发板目前没有储备项目和名单。 (证券时报)

上海证券交易所:科创板将实行历史上最严格的退市制度

根据上海证券交易所细则，科技开发面板吸收最新退市改革成果，确定实行史上最严格的退市制度，具有执行严格、标准严格、程序严格等特点。 根据该退市制度，目前a股市场的许多壳牌企业很危险。

(/S2/)上海证券交易所；提高网上发行销售数量的比例) )/S2/) ) ) )。

在线初始发行量提高10%，降低在线初始发行量回调力度。 回调后网上发行量将达到60%以上，加强网上机构投资者的报价约束，吸引各种投资者合理参与。

上海证券交易所:科创板的单笔申报数量必须在200股以上

不再要求一件申报数量为100股及其整数倍，规定对于市价订单和限价订单，一件申报数量为200股以上，可以以1股为单位增加； 市价订单一件的申报最大数为5万股，限价订单一件的申报最大数为10万股。

(/S2/)上海证券交易所)、柯创板引进后的固定价格交易(/S2/) )。

上海证券交易所表示，科创板导入盘中后，将按固定价格交易。 后固定价格交易是指竞价交易结束后，投资者委托收盘价，以收盘价买卖股票的交易方法。

通过设立科学技术开发板并进行试验性注册，设立市委和咨询委员会

市委首要由本所以外的专家和本所相关专家30-40人组成，专业主要包括会计、法律专家，来源包括市场人员和监管机构人员。 咨委会由40-60名从事科技创新领域的权威专家、知名公司家、资深投资专家组成，按领域分为多个咨问小组。

证监会相关负责人:在注册制下，日益加强法律责任

关于注册制与核准制的区别，证监会相关负责人表示，注册制在批准的基础上更具创新性。 一是对新闻公开提出了更高的要求，确定了发行人、中介机构等主体责任。 二是在审批流程中，上海证券交易所负责审批的发行，证监会负责股票发行的登记； 三是在发行承销方面，在原有规则上，上海证券交易所探索了更加市场化的方法。 四是在追究责任方面，日益强化了法律责任。

(/S2 ) )上海证券交易所()放宽科创板战术销售的实施条件)/S2 ) )。

放宽上海证券交易所、科技创板战术发放的实施条件，允许首次公开发行股票1亿股以上的发行人进行战术发放； 如果不足1亿股，战术投资者将接受配置的股票总量小于首次公开发行股票数的20%，也可以进行战术配置。 二是允许发行人的高管和员工通过特别理财计划，参与发行人的股票战术销售。 发行人在公开募集股份证书方面，要求高管、核心员工对参与销售的情况进行充分的新闻披露的上市后减持战术销售股份，为了加强市场约束，必须按照规定事先公开。

科创板确定上市公司不适用单一的连续亏损退市指标

确定科技开发企业不适用单一连续亏损退市指标，授权交易所制定可反映企业持续盈利能力组合的退市指标； 授权交易所根据现有交易类退市指标增加市值类退市指标的规定严重扰乱市场秩序，严重损害投资者权益，且未在规定期限内修改的，交易所可以中止其股票上市。 手续方面，科技开发板不再设置暂停上市、恢复上市、重新上市的环节，退市手续更加简洁清晰。

科学创板要点支持新一代新闻技术等高科技产业和战术性新兴产业

要点支持新一代新闻技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业和战术新兴产业，支持网络、大数据、云计算、

以下是意见稿全文

中国证监会发表了《关于在上海证券交易所设立科技创意板并实行试点注册制的意见》

关于设立科技开发板，试点就注册制相关配套业务规则公开征求意见的通知

以下是相关解读:

科学创板新政解读一:三方面最严格的退市制度，不要考虑强制退市重新上市！

科学创板新政解读2 :上市前5个交易日不设涨幅限制，之后限制为20%

科学创板新政解读3:IPO时有5套市场价格指标，中介责任更加强化

科学创板新政解读4 :细化股票减持规则，更好地将股东与公司联系起来[/s2/]

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