“证券时报头版：停牌“钉子户”戴上紧箍 少停短停将成常态”

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历史上最严格的复刻制度出现以来，仅仅半个多月，不复刻的a股市场的“停牌”终于减少。 随意的停摆高、任性的停摆高，随着规则变得更细致、更严格，明显减少，少停、短停成为常态。

市场数据显示，12月10日a股停牌高上市公司18家，占3582家上市公司的比重仅为0.5%，这是a股停牌的数量首次降至20家以下，体现出近期的新增进入效应，市场各方喜闻乐见。 困扰市场多年的“秒表”终于被拔掉了。

过去，随意的停牌升值对a股的老大来说是个难题。 一些上市公司曾利用停牌升值“自我调节”股价。 股价下跌时，以“刊登重要公告”、“计划重大资产重组”等理由停止升值，达到规避风险的目的。 部分为了重组而巧妙地使用停牌价格； 此外，卡被“门口的野蛮人”卡停止使用，卡成为许多上市公司的护身符。 为了解决疑难杂症，监管层在完全停止高规则上下了不少功夫，但无论如何还是停留在空的眼里。 多年来，a股恣意停牌、长时间停牌、停牌高期间的报道披露不充分，始终难以平息，成为市场正常交易的阻力。 大量芯片被锁定，资金和资源的转移和配置效率下降，影响市场流动性和活跃度，不仅破坏市场秩序。

为了从根本上治好秒表，教练阵容这次燃起了杀机。 证监会提出了以停牌高为基本，以停牌高为例外，以短期停牌高为基本，以长时间停牌高为例外，以间断停牌高为基本，以连续停牌高为例外的指导意见。 如果大幅缩短交易所的停牌高时间，确定只需通过股票支付方式支付交易对价的重组停牌量，且停牌高时间在交易日10天以下，那么很多原因将不再停牌。 a股安装最严格的秒表的目的是通过市场化手段让上市公司自主减少停牌的次数，缩短停牌的时间，保证投资者的知情权、交易权。 其效果立即生效，停牌超过100天的沙钢铁股、海南橡胶、齐翔腾达等纷纷挂牌。 上市公司计划资产重组未能选出停牌高，即使有例外也必须申请发卡的公司也向市场证明了这一理由。 详细的报道提高了透明度，保障了市场的流动性，维持了正常的交易秩序。

目前，中国资本市场正迎来加速制度完全且进一步对外开放的新时期，要与国际发达资本市场进行招标，必须在停牌复权制度、退市规则、新股发行、股指期货等基础制度方面更加完善。 这是扩大a股规模，更好地发挥服务实体经济作用，吸引外部机构投资者的基础。 市场的规则围栏正在被修补，制度更加完善，效率有望持续提高的资本市场重新开始。

资料来源:证券时报网作者:程丹