“CPI、PPI涨幅双双回落 今明两年通胀无忧”

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11月份的cpi和ppi与去年同期相比，与上个月相比涨幅均有下跌，其中cpi较去年同期下跌2.2%，ppi较去年同期涨幅缩小至2.7%。 同期，cpi、ppi环比也同期下跌，ppi近7个月来首次出现负增长。 分析师表示，物价涨幅平稳，无通胀风险，预计明年cpi平均涨幅或低于今年。

今年下半年以来，cpi比去年同期持续运行2%以上，这种趋势11月份也在持续。 根据国家统计局9日公布的数据，11月，cpi比去年同期上涨2.2%，比上个月下跌0.3个百分点。 从上月相比，cpi从上月上升0.2%转为下降0.3%。

从影响cpi下跌的因素来看，食品价格和非食品价格都有明显下跌。 特别是在食品价格中，权重较大的猪肉价格持续下跌。

国家统计局城市司高级统计师绳国庆在解读数据时表示，受非洲猪瘟疫情影响，部分产地为避险加速退出，猪肉价格近6个月来首次出现负增长。 但是，猪肉价格比去年同期下降1.1%，跌幅连续6个月收窄。

华泰证券首席宏拆师李超表示，未来，猪瘟疫情将进一步取消小型饲养商，加快猪产业清产，猪肉供应仍将受到负面影响。 预计2019年春节前后，猪的价格有可能再次转为回升。

但交行金融研究中心高级研究员刘学智表示，猪肉价格处于缓慢上涨周期，但回升幅度有限，难以改变cpi整体运行态势。

“在国内外诉求稳定的情况下放缓，上游生产方产品价格下跌，原油和大宗商品价格难以大幅上涨的背景下，明年物价水平上涨动力不足。 2019年cpi的平均涨幅都有可能低于2%。 ”他说。

与cpi走势一致，ppi数据也如期下跌。 统计局数据显示，11月，ppi比去年同期上涨2.7%，涨幅比上个月下降0.5个百分点，涨幅连续5个月收窄，为去年11月以来的最低点。 PI比上个月下跌0.2%，是近7个月来首次出现负增长。

从领域来看，受国际原油价格跌幅较大影响，11月原油相关领域的ppi均比上个月明显下跌。

数据显示，在第一个领域，从上升转为下降的是石油和天然气开采业，减少了7.5%的石油、煤炭、其他燃料加工业，减少了3.3%； 化学原料和化学制品的制造业减少了0.7%。 这三个领域的合计影响ppi环比下降约0.3个百分点。

李超表示，未来供给侧改革更加强调全要素生产率增长，2019年产能下降、环保生产限制等供给侧要素对ppi的拉动作用略有减弱，预计今年第四季度至2019年，ppi同比增速的中枢可能继续下跌。

刘学智认为，11月生产资料价格呈负增长，生活资料价格保持正增长，工业生产可能放缓，经济增长动能减弱。 但他强调，物价走势温和，无通胀风险，为宏观政策的灵活调控提供越来越多的空区间。

上海证券新闻记者梁敏