“沪指创两年半新低 底部特征凸显 机会在“左””

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昨天，上证指数低位震荡，前一个交易日跌破2700点后，昨天没有像前期那样强烈反弹，昨天上证指数盘跌破2653点，收盘价创下两年半新低。 度量方面，两市成交量继续萎缩，上证指数成交量低于1000亿元，为968.8亿元，深证成指成交量为1243亿元，两市合计成交量为2211.8亿元。

分析师表示，近期成交量萎缩，上市低迷，指数反弹压力较重，企业稳定行情尚需时日。 从短期来看，指数低位再次挤压了投资者的信心，行情目前不具备反弹的条件。 但另一方面，在利空得到比较有效的释放后，行情拉开了全面的修复空之间。 现在也要保持耐心，建议投资者在混乱中保持安静，在分化中寻找机会，现在已经是左侧介入可能的时机。

昨天，三大指数震荡调整，量萎缩。 截至收盘价，上证指数下跌0.18%，至2664.8点，深证成指上涨0.12%，至8168.10点，创业板指数上涨0.31%，至1395.17点。 值得观察的是，跌破上海证券指数盘前期低点2653点，收盘价创下近两年半来的最低值，昨日968亿8000万元的交易额也创下去年1月7日熔断后的最低值。

9月10日上证指数跌破2700点后，近期上证指数已经跌破4度2700点。 此前三次跌破2700点后，各交易日开始反弹，但昨日市场未出现预期的反弹，相反，指数探底创下近期新低。 另一方面，昨天的指数表现为震荡调整，但股价上涨不大，两市2037股上涨，1284股下跌，涨停股达到30股，跌停股为17股，较前一交易日大幅减少，领域板块上涨不一。

从盘面来看，昨天科技板块震荡反弹，军工、计算机、通信领域占涨幅，其中军工领域占涨幅。 周期板块低迷，钢铁、建材、煤炭跌幅居前，其中钢铁领域板块跌幅超过3%。 从主题上看，在昨天页岩气、可燃冰、养殖、5g等概念上升之前，特高压概念板块连续活跃。 页岩气概念板块石油、宝德股、海默科技涨停，常宝股、石化机械、杰瑞股涨幅超过6%。 5g概念板块中国脉、高斯贝尔、纵横通信停止，超通信、新易盛、奥士康涨幅超过7%。

招商证券表示，目前市场没有确定的上涨信号，市场仍处于触底过程中，但随着政策预期逐渐回暖，评估中枢下行阶段基本结束。 后市可以积极把握板块轮动表现的机会，如科技板块、医药等大众使用板块。

目前市场仍是探底行情，但探底特征已层出不穷。

从成交额来看，近两次成交额持续萎缩，9月以来，沪市成交额分别为1048亿元、1137亿元、1073亿元、1063亿元、1138亿元、1029亿元、968.8亿元，成交额持续萎缩。 昨天的968亿8000万元交易额创下了熔断后的新低。 从历史上看，量萎缩是a股市场重要的底部特征之一。

其次，据海通证券统计，截至去年8月31日，从绝对规模看，年8月产业资本在二级市场净增资20.1亿元，年7月净减持64.6亿元，年以来产业资本月平均减持37.1亿元。 从相对规模来看，8月产业资本净增资额/解禁市值为1.47%，年来平均-1.80%，净增资额/成交额为0.03%，年来平均-0.04%，净增资额/自由流通市值为0.01%，年来平均-0.02%，

海通证券战略解体师荀玉根表示，纵观历史，市场底部附近的产业资本出现网络增收。

另外，从破仑股数来看，截至9月11日已收回，沪深两市破仑股数达到263股。 据拆解相关人士介绍，破碎股的增加是大盘底的确定信号之一。 万联证券表示，从历史数据来看，个股大面积遭到破坏，这也是随着市场底部的到来，市场风险偏好被极度压缩的反应。 2008年以来的数据表明，前两次破水具有市场低价和高共振性，历史不会轻易重演，但破水股的配置价值逐渐凸显。

最后，从市场指标来看，海通证券的研究表明，过去两个月上证综指在2653点至2915点之间反复震荡，其间振幅为9.9%，但最近一个月( 8月7日至9月7日)的振幅缩小至5.7%。 2000年以来月振幅平均为10.2%，其中振动市2002年1月至2004年11月的月振幅平均为8.9%，2009年8月至年4月的月振幅平均为10.3%，年1月至年7月的月振幅平均为7.8%，年2月至年7月的月振幅平均为8 % 从换手率来看，截至去年9月7日，a股年换手率为135%，较今年以来的平均值180%大幅下降，前4轮市场底部地区a股年换手率分别为204%、290%、172%、259%。 总的来看，目前窄幅波动的市场特征与年3月至7月的市场较为相似，目前市场振幅、换手率、成交量均处于历史低位。

中金企业表示，目前的市场评价、投资者情绪均处于历史谷底，但公司业绩、流动性等预期尚不明朗，因此市场信心的恢复尚需时日。

目前的市场认为拆解者短期内还处于触底阶段，市场信心的提高和修复需要后续政策的细化和切实落地，目前的市场处于左侧布局可行的阶段，可以对低估值品种逐步建仓。

东北证券称，上周市场估值集中度进一步提高，估值分布变异系数已升至1.14，明显高于年末水平，低估值股占比接近2008年上证综指1664点水平。 从整体来看，目前市场长期性价比高，中期上升机会较大。

荀玉根表示，目前市场处于第五轮周期底部，中期将继续磨平底部，等待两个因素明朗。 第一，公司的收益增长波动有多大？ 本轮公司盈利水平改善的左侧底部回升始于年2季度，目前处于二次波动过程中，右侧底部预计将于2019年2、3季度出现，右侧底部将高于左侧底部。 虽然该市场还存在分歧，但2019年4月公布的年度报告业绩和季度报告数据有望给出确定的答复。 第二，资金方面有望进一步改善。 目前金融业的杠杆化还在进行中，等待相关债务处理方案的继续执行。 预计届时资金方面将进一步改善，m2增速将回到名义gdp之上。 总的来说，基本面和资金方面的变化还需要时间，中期打底的结构不会改变。 短期的市场波动源于情绪方面的变化，市场很可能会向上波动。 在市场配置方面，为了关注支出、医药、银行等领域，多次提出领导战略。

中信证券表示，对于长线投资者，目前已经是左侧干预的机会，可以从四条主线进行配置。 第一，制造业劳动力向服务业转移(第二，公司服务( it服务、新闻服务、连接c端和b端的平台型公司)； 三、老龄化(医疗服务、保险)； 第四，居民生活服务(教育/外卖/房地产/后汽车市场/娱乐) 对于需要选择的相对收益投资者，现阶段推荐配置绝对评价水平有安全界限的金融板块(保险+银行)的要点景气度还在上升，关注具有相对独立周期特征的油气产业链的评价值调整后的低评价值、高分红率的

资料来源:中国证券新闻记者:吴玉华

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