“福耀玻璃怎么做到上市24年分红107亿元？曹德旺这样回应”

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投资者不在意现金红利，过度关注股价短期波动，市场投机气氛浓厚等现象的存在，使得国内a股市场饱受诟病。

目前，从证监会保护投资者合法权益、培育市场长期投资理念出发，在上市公司引入完善的现金股利机制、强化回报意识、相继发布上市公司现金股利监管指引等政策的促进下，上述乱相发生了巨大变化。

年2月，上海证券交易所组织召开上市公司现金股利特别证明会，指出沪市上市公司目前已形成以福耀玻璃( 600660，sh )等为代表的持续高比例现金股利集团，成为沪市稳定运行和投资者回报的平衡块石。

据福耀玻璃年报报道，企业将再次公布“10派7.5元”的分红方案。 在年度社会责任报告中，福耀玻璃也介绍说，1993年6月上市24年来，企业累计现金分红约107.67亿元，股票分红约14.06亿元，“实际分红大于募集资金”。

面对多变的市场状况和外界诸多“诱惑”，福耀玻璃长期以来可以多次高比例分红，显然不容易。

“能做到这一点的就是让内心平静下来。 》5月4日，福耀玻璃董事长曹德旺在接受《每日经济信息》采访时表示:“多年来，我一直在福耀玻璃坚持。 一个是管理管理层，不能炒股。 其次，要尊重新老股东。第三，要牢牢控制企业，使公司效益、股东效益、员工效益最大化。 ”

“我会尽全力管理自己，建立自己的公司。 ”曹德旺说:“根据公司快速发展的需要，本应分红的红利将不分红而拿出来再投资。”

福耀玻璃理事长曹德旺接受采访

(照片来源:林雅琳摄影)

在国际成熟的资本市场上，现金分红一直被认为是上市公司分配剩余利润、回报股东的重要方法。

对投资者来说，在不可预测的市场上，获得持续稳定的现金红利，同时分享公司的经营成果，是实现投资回报、保障自身权益的重要途径。 对上市公司来说，现金股利不仅可以提升自身形象，体现企业良好的经营状况，也是对企业财务真实性的最好说明。

证监会主席刘士余在参加某次会议时表示，“上市公司在长期快速发展的基础上经股东大会决定后，可以暂时不分红，但长期不应当无正当理由不分红。 从国际经验来看，连续稳定的现金股利往往是上市公司财务和经营状况稳定的标志。 ”

这正是福耀玻璃的写照。 一家证券公司在年5月发布的研究报告中介绍说，统计拆解a股上市5年多的汽车企业，福耀玻璃以10年为周期称赞“高质量奶牛型”公司，10年净现金流为正。

在年度报告中，福耀玻璃再次公布了“10派7.5元”的分红方案。

福耀玻璃年度报告的截图

这是从企业连续第四年实施“十派7.5元”高分红政策的一年开始的。 年，福耀玻璃现金分红15.02亿元，年至年累计分红18.81亿元，近4年累计分红超过71亿元，该年度合并报表占上市公司股东净利润的比例分别为67.68%、72.21%、59.84%、59.75%亿元。

而且，关于今后的分红情况，福耀玻璃也做了安排。 在年3月16日召开的企业第九届董事局第二次会议上，他说:“关于制定<； 福耀玻璃工业集团股份有限公司未来三年(年度)股东分红收益率计划) gt； 议案》表决通过。

福耀玻璃年度社会责任报告显示，1993年6月上市24年来，福耀玻璃累计投资者现金分红107.67亿元、股票分红14.06亿元，占累计至年度实现的母公司所有者净利润194.41亿元的62.61%。 截至2007年度，福耀玻璃在大陆资本市场通过股权分配、增发，共募集74.22亿元(不含发行费用)，“实际实现红利大于募集资金”。

在接受《每日经济信息》记者采访时，福耀玻璃董事长曹德旺表示，多次高比例现金分红体现了企业对股东的尊重和重视，也是企业造福股东的重要途径。 “例如港股投资者可能没有强调必须分多少钱，但他们每年都会问我这件事，他们会考虑这个问题。 也就是说，我希望他们尊敬我。 ”曹德旺说。

为了能够抵制外界的“诱惑”，遵守内心规范，拒绝短期利益，多次长期回报股东，曹德旺曾经深入思考过自己的方法。

“多年来，我在福耀玻璃坚持了几点。 一是管理管理层，管理层不得与外面的人“勾结”或以其他手段炒股。 其次，基于事实，始终尊重新老股东。 三是抓好企业，使公司效益、股东效益、员工效益最大化。 ”曹德旺说:“而且我们之所以能完成这些事件，关键是内心安静。”

福耀玻璃长期持续高比例现金分红，首先无疑是企业良好的经营业绩。

年，福耀玻璃营收187.16亿元，比去年同期增长12.60%，利润总额约36亿8000万元，比去年同期减少6.12%，但最重要的是人民币升值的影响、汇率损失造成的，扣除这个因素后，全年利润总额比去年同期增长17.52%。 实现了归属于上市公司股东的净利润31亿4900万元，比去年同期增长0.14%。 另外，福耀玻璃在年度报告中也指出，企业财务指标稳健，近三年利润指标呈上升趋势。

但是，在a股市场上，利润盈余、现金流充实，应该可以选择分红，但长期一毛不拔的公鸡也不少见。 许多公司向低效投资注入资金，最终未能如预期般盈利，股东也失去了及时分享公司经营成果的可能性。

显然，从理论上讲，一家上市公司采取什么样的股利政策，必须取决于投资项目的预期收益和机会价格的相对大小。 当投资项目的预期收益高于资金机会价格时，应把资金投入后续项目而不是选择红利，相反应加大红利力度，而不是用于后续投资。

但实际上，对任何公司的掌舵人来说，都很难评价在当时当地的经营条件下，如何招聘资金才能实现利润最大化。

能够兼顾公司的快速发展和高比例的现金红利，曹德旺显然有自己的地方。

“现在，我们再投资的时候，要看多个项目，考察投资管理、干部的水平能否赶上。 这是经验，但很多时候读完后，我意识到我们自己没有什么令人满意的项目。 ”曹德旺笑着告诉记者:“现在好项目非常少。”

对曹德旺来说，公司的快速发展仍然是其优先事项。 “重点是公司的快速发展战术。 我初期既没有分红也没有钱，只能等赚了钱再投资。 以后可以先处理投资资本的问题，再开始分红。 现在爆红后，我每年的现金流依然健康，有十几亿、二十亿的资金可以用于再投资，支持技术改造等方面。 ”曹德旺说。

在他看来，分红与否的重要因素取决于公司再投资的意愿和实际项目能否投资。 “光靠分红是不能简单地评价公司是否顺利。 这不是重要的问题，重要的是公司的发展是否具有持续性。 在公司没有分红的情况下，其资金的重新投入，关键问题是能否从项目中获利，以及获利到什么程度。 ”

“我会尽全力管理自己，建立自己的公司。 ”曹德旺对《每日经济信息》记者说:“根据公司快速发展的需要，本应分红的红利，不分红的我拿去再投资。”

福耀玻璃年社会责任报告的截图

事实上，上市公司现金股利一直是监管部门关注的焦点，也是提倡价值投资、治理市场混乱的重要手段之一。

早些时候，证监会发布了《关于进一步落实上市公司现金股利若干事项的通知》，上市公司是资本市场快速发展的基础，随着上市公司的成长和快速发展，为投资者提供合理的投资回报，为投资者分享经济增长成果的机会，上市公司将会取得成效。 现金股利是实现投资回报的重要形式是培育资本市场长时间投资理念增强资本市场活力和吸引力的重要途径

年，上海证券交易所发布了《上海证券交易所上市企业现金分红指南》。 上海证券交易所负责人当时表示，上市公司现金分红是为投资者提供良好收益率的基础，“投资者为上市公司提供资金，上市公司为投资者提供现金收益率是天经地义的”。 此外，上市公司为投资者提供相对稳定、预期的现金收益率不仅是证券这一金融资产的基本属性，也是古典理论中股票合理定价和估值的重要因素。 成熟的市场经验表明，市场评估只有建立较为有效、稳定的上市公司股利机制，才能吸引以获得稳定的股利收益和合理的资本收益为目标的长期基金类机构投资者，比较合理稳健。

“一些投资者(希望)今天买入股票明天就涨停，第二天卖出的话就赚钱比较好。 如果你不行的话，至少要上涨3%、5%，但是股票每天都是这样上涨的。 有可能吗？ 不可能。 这在一定程度上造成了股东、投资者向上市公司发布主题素材、讲故事、弄虚作假。 ”。 曹德旺说。

对此，中央财经大学财经研究所研究员、中国公司研究中心主任刘璟威也写道，个人投资者应将股息支付率、股息率、市盈率作为股票投资选择标准。 只要上市公司的经营业绩和股利政策不发生负面变化，只要长期持有高股息支付率和分红率、市盈率低的股票，无论股价如何波动，投资者都可以获得稳定的投资收益。

“在资本市场的现象中，有些现象不拘泥于股票的质量，只看股票的故事性，我担心最好能成为妖股。 今天买明天卖的话，大家都赚，公司不赚的话会变成什么？ ”曹德旺说。

刘昊威在上述文案中也指出，建立中国股市的目的是为实业的快速发展提供直接融资，上市公司应以现金红利回报投资者，“制度让上市公司踏实做好本职工作，努力提高盈利能力，为投资者创造更高的投资收益。”

很明显，资本市场越来越需要像福耀玻璃一样拒绝短期利润，多次长期将高比例现金红利返还给投资者的高质量上市公司。

年2月在上海证券交易所组织举办的上市公司现金分红特别证明会上也介绍，沪市上市公司目前已形成以中国神华、福耀玻璃等为代表的持续高比例现金分红集团，成为沪市稳定运行和投资者回报的压舱石。