“数百亿资金争夺 谁主“万亿大万科””

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昨天，万科集团总裁郁亮爆笑着说:“我期待着和大家一起冲向万亿万科！ ”在保险金连续供货、万科股份争夺日益激烈的今天，郁亮口中的“兆万科”，谁将当家作主？ 危险资金的下一个目标是谁？ 危险资金和不动产的结合会引起什么样的化学反应呢？

先后被前海人寿、安邦保险挂牌的万科终于表现出了确定的态度，万科总裁郁亮昨日表示:“感谢王石主席，感谢万科，感谢坚定支持我们的客户、股东、合作伙伴……奔向万亿万科！ ”

今年以来，危险资金一直是a股市场的攻城略地，平安、安邦、前海人寿等大举买入大型房企，动不动就获得了笔头股东的地位。 其背后，保险领域的收入有所增长。 其中，全年和全年前10个月，领域原保险保费收入增长率分别为17.49%和19.68%，未计入保险合同的投资类保费收入分别为27.64%和90.86%。 从总体上看，今年前10个月保险领域全部收入达到2.72万亿元，比去年同期超过30%。 但是由于a股波动太大，利率在下降，资本市场被认为是危险资本收益率受到挤压。 危险资金需要找到投资标的以提高收益率。 因为房地产已经成为保险资金的首选目标。

随着保险资金的进入，以万科为首的大型房企有着从千亿走向万亿的野心。 对整个房地产领域来说，危险资金的大规模进入给这个多元化的领域带来了新的关注。

现象:危险资金出现在23家房企

12月第二周，安邦保险列举远洋地产、万科、同仁堂、金凤科技四大上市企业，耗资200多亿元。 其中光举万科就要花将近80亿元。

这只是危险资金多的冰山一角。 实际上，在房地产行业，安邦除远洋房地产、万科外，还提前进军金融街、金地集团等地，以120亿元收购了美国的沃尔道夫酒店。

掀起危险资金进入房地产领域的浪潮，绝非安邦一己之力。 瞄准安邦和万科的是前海生命体。 12月4日，前海人寿的一致行动者巨盛华通过资金管理计划耗资约90亿美元再次买入万科，成功取代华润以20.008%的股权占有率成为房企顶级股东。 两者共同导致万科这一市值近2000亿元的大盘股连续涨停。 为此，巨盛华、前海人寿已经累计资金330亿元以上。

其他危险企业也进入地产股。 例如，与安邦系一起进入金地的富德人寿，两者合计持股量占金地一半的江山，于今年年初共同否决了金地管理层提出的员工持股激励计划。

关于保险行业龙头的平安无事，他成为了今年最大的“地王”。 不仅成为朗诗、碧桂园的第二大股东，还频繁出现在各大城市的土地拍卖现场，与金地等房地产开发商获得了多个地块。

12月第一周地产股激增，中金企业研究表明，流入地产股的主力资金中，保险资金占50%~60%。

另外，据《每日经济信息》记者不完全统计，截至第三季度，135家a股房企中，已有23家通过保险资金进入前10大股东，约占17%。 这些目标猎物或多或少都有估值低、股息回报高、拥有大量房产等特质。 以平安入股碧桂园为例，房地产领域一般市盈率不高，碧桂园税前股东比例相当大，可达6.6%，超过平安去年5.3%的净投资收益率。

危险资金:为了投资回报

今年以来，保险领域的收入增长率与资产增长情况不一致。 根据保监会的数据，今年前十个月，保险费收入比去年同期增长19.68%，投资类保险费收入比去年同期增长90.86%，同期，总资产比年初增长16.49%，净资产比年初增长17.53%。

相比之下，去年，保险领域前10个月总资产比年初增长22.57%，净资产比年初增长56.41%。

一家证券公司的拆股师向记者表示，从收益率的角度来看，保险金在a股市场清理商品越来越多，很多保险金投资房地产企业和投资医疗、新能源等没有区别。 经济衰退、利率下跌、年股灾等因素在一定程度上影响了投资收益率，对保险企业来说，为了避免遇到价格覆盖、次年收益率下降对保险资格的影响等，通过外延并购调整表是应对之道之一。

根据保监会的数据，1~10月，产险保监会原保费收入6886亿元，寿险企业原保费收入13820亿元，未计入保险合同的投资类保费收入6563.63亿元。 可以看出，生育保险、寿险、寿险理财三者的收入比例约为1:2:1。

在万能保险和投资保险等投资险种占相当大比例的情况下，重新审视影响这些险种投资收益的因素变得重要起来。

据招商证券估算，每半年报告的数据显示，多家保险企业权益类资产(上市股份+基金)所占比例为十几%左右。 据估计，10%的a股回调将导致寿险企业净资产下降2.5%~3.1%，持有价值下降1.6%~2.0%，偿付能力下降7.4%~11.5%。

当然，光是进入房地产企业，一点点的危险资金是不够的。 投资上市公司在财务上被划分为交易性金融资产或可出售金融资产时，需要计算公允价值，股价波动会影响保险公司的投资收益，不进行长期的股权投资就不能忽视短期的股价波动。

但是，长期股权投资是基于对上市公司的控制和重大影响。 购买30%以上的股份寻求控股公司是不现实的，只能派驻至少一名董事产生“重大影响”。 很明显，后者在上市公司股权分散的情况下很容易实现。 因此，保险金选择的猎物可能还有另一个特质。 金地、万科等地的股权分散。

近年来，危险资金以多种形式介入房企项目企业。 例如，作为股票投资者进入拿地环节，利用合作者在房地产开发、项目管理、运营方面的经验和特点。 在深圳去年的地王项目中，深圳平安大华汇通财富管理有限企业向龙光地产出资20亿元，获得了该项目49%的股权。

住宅企业:借力走向万亿元

在这种模式下，危险资金和房企签订合作合同，约定回购股权、将股权转换为物权、在预售阶段收回资金、以内部低价取得部分商业不动产。

由于对项目企业的持股比例低，常驻董事基本上不容易进行监管，存在一定的风险。 迄今为止，中国人寿购买远洋地产，间接管理远洋地产的房地产项目。

另外，如果保险资金介入寻求合作，可以使房企有比较稳定的融资渠道，融资价格低，从而完成新的规模化扩张。

迄今为止，有过顺利成为碧桂园第二大股东，将廉价资金带到碧桂园的例子。 4月1日，平安投资约63亿港币，持股9.9%，成为碧桂园第二大股东。 当天，碧桂园宣布，除了引进平安可以优化碧桂园股东结构，拓宽融资渠道外，双方还将结成紧密的战术同盟，以中国城市化和社区诉求为基础，在社区金融业开展全面合作。

而且，成为笔头股东后，前海生命体及其一致行动者能给万科带来什么？ 目前还不知道。 但是，今天万科总裁郁亮已经发表声明:“感谢王石主席，感谢万科，感谢坚定支持我们的客户、股东、合作伙伴，以共同的价值观我们始终在一起。 生命是一场永不停歇的马拉松，面对新的起点、新的征程，大家互相鼓励，共同跨越困难，奔向万亿万科！ ”

2000亿元的销售规模后，万科不再制定销售规模的目标，开始画万亿日元市值的大饼。 当然，这一系列的变革必然依赖于资本的驱动。