“美联储10月启动渐进式被动缩表，预计今年还要加息1次”

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北京时间9月21日凌晨，联邦储备系统理事会宣布，从今年10月开始渐进被动缩表，规模为每月100亿美元( 60亿美元国债+40亿美元mbs )，年300亿美元，年4200亿美元。

随后，艾伦在讲话时表示，被动的缩短表是渐进和可预测的。 耶伦表示，联邦储备系统理事会将根据需要调整货币政策，以确保通胀率回升至2%。 联邦基金的利率不会为了达到中性利率水平而进一步大幅上升。

虽然此次决议维持了基准利率1%~1.25%，但根据联邦储备系统理事会后公布的利率预期位图，联合高级官员预计，将每年一次、每年三次、2019年两次、每年一次，将长期中性利率降至2.75%。

联邦储备系统理事会承认，虽然最近飓风的天气会影响短期的经济活动，但无法改变中期的趋势。 经历飓风后，美国的通货膨胀将短暂上升。

耶伦说，联邦储备系统理事会预计美国经济在未来几年将温和扩张，第三季度gdp将受到多场飓风的拖累，但飓风因素造成的全美经济变化不会超过两个季度。

联邦储备系统理事会发表fomc货币政策决议声明后，美股三大股东全线下跌，随后跌幅收窄，道指上扬。 美元兑日元短线走强； 黄金跳水； 美国10年期国债收益率上升。

S&P500品种指数下跌，美股三大指数全线下跌，随后跌幅收窄，道指转为上涨。 / br// br// br// br /

期货黄金持续下跌，现货黄金跌破1300美元/盎司关口，是本月以来首次

美元指数短线上涨，突破92关口。 美元兑日元突破112关口。 欧元/美元跳水为110点，跌破1.19关口。

美国10年期国债收益率上升

离岸人民币兑美元在联邦储备系统理事会公布缩表后下跌136点，最低达到1.5783元。

另外，联邦储备系统理事会发表了经济预期，期待今年和明年的经济增长，预计通货膨胀率最近也很低。 具体数据如下。

年实际gdp增长2.4% (预计6月增长2.2% )，年材料增长2.1% ) )上次材料增长1.9% )，更长的循环材料增长1.8% ) )上次材料增长1.8% )。

年失业率为4.3%(6月预计为4.3% )，年材料为4.1%；上次材料为4.2% )，2019年材料为4.1%；上次材料为4.2% )，更长的周期材料为4.6%。

全年pce通货膨胀预测为1.6%，持平的6月预测； 全年pce通胀率预计为1.9%，高于6月份预计的2.0%； 2019年和更高周期的pce通货膨胀率为2.0%，预计将于6月持平。

全年核心pce通胀率预计为1.5%，低于6月份预计的1.7%； 全年核心pce通胀率预计为1.9%，低于6月份预计的2.0%； 2019年核心pce通货膨胀预测为2.0%，预计为持平的6月。

联邦储备系统理事会政策声明:就业依然前景看好； 商业支出已经在近几个季度回暖的美国经济最近面临的风险“似乎基本平衡”，联邦储备系统理事会关注通胀。 这次的决定一直由fomc通过。

贝莱德首席投资官rieder发了一条推特，认为鉴于联邦储备系统理事会公布了缩短表，欧洲央行预计明年年初削减qe。

据中国证券报报道，2008年至2008年，联邦储备系统理事会实施三轮资产购买计划( qe )，资产负债表规模从金融危机前的不足1万亿美元扩大到创纪录的4.5万亿美元。 年末以来，由于联邦储备系统理事会不断对到期资产进行同等规模的再投资，上述规模一直维持到现在。

目前，美国经济已经走上稳健的复苏轨道，联邦储备系统理事会进入较为稳定的加息周期。 在此背景下，启动“缩进”变得越来越合理。 与通过提高利率来提高资金价格、抑制贷款活动相比，“降低利率”等于直接从市场上提取基础货币，对流动性的影响更大。 更重要的是，《简写》表明，联邦储备系统理事会将全面收紧货币政策，对市场风险情绪的打击将是巨大的。

据中国证券报报道，联邦储备系统理事会如预期公布了“缩表”计划，初期影响依然有限。 首先，联邦储备系统理事会此前对“缩表”问题和市场进行了长时间的信息表达，市场对此抱有充分的期待。 只要不发生缩进规模和速度大大超出预想的极端情况，金融市场应该不会对联邦储备系统理事会正式宣布“缩进”开始做出过度反应。 其次，“缩进”方法变得非常温和。 联邦储备系统理事会表示，“不是一次也不重复地结束到期债券的再投资，也不是抛售资产，而是以缓慢渐进的方式中止。”

虽然初期的影响有限，但是随着“缩短表”的推进，对其长时间的冲击需要警惕。 从长远来看，“缩进”直接影响美国国债的供求关系，推动美国国债收益率上升，美国国债收益率是全球资产定价的重要基准之一。 另外，《平衡表》将收紧美元流动性，给美元带来升值压力，考虑到资金回流美元资产等因素，新兴市场将面临更大的本币贬值和资金外流的挑战。

综合华尔街见闻、本财经、中国证券报。

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