“央行逆周期管理措施回归中性 人民币升势歇脚”

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当市场对人民币汇率高歌猛进感到惊讶时，人们观察到央行或适时调整与外汇相关的逆周期宏观审慎监管措施。 “政策调整有助于外国汇市供需双方更好地发现人民币汇率的价格。 ’招商证券拆解师谢亚轩对记者说。

11日，人民币对美元中间价上调35个基点，报6.4997。 在中间价的带动下，离岸人民币对美元汇率仅回调至6.51附近。

一位外汇交易员分析认为，上周五人民币汇率每天以6.4617美元收盘，只是美元指数略有反弹。 这是因为中间价格估算机制中的逆周期因子发挥了调节作用。

人民银行近日调整了外汇风险准备金政策和对境外金融机构境内保管实行正常准备金率的政策，将外汇风险准备金的征收比例降至零，取消了境外金融机构境内保管准备金的透明管理。

“这两项政策都是在过去两年人民币汇率波动、资本流动呈现一定顺周期性的背景下出台的宏观审慎治理措施，鉴于目前市场环境发生了巨大变化，有必要对这两项政策进行调整。 ”中国人民银行金融研究所所长孙国峰做了如下发言。

“上述政策调整将进一步促进供求平衡，有利于汇率稳定。 ’外汇分析师李刘阳对记者说，两项政策的调整都是好事件。 风险准备金率的取消表明，的流动已经趋于均衡。 因此，放宽汇率准入。 此外，取消境外存款准备金，可以恢复离岸人民币( cnh )的流动性，再次扩大离岸人民币市场规模，推进人民币国际化。

孙国峰表示，人民币汇率水平均衡，市场预期趋于合理，流向与外汇供求更加平衡。 市场转为中性时，前期为抑制外国汇市顺周期波动而出台的逆周期宏观审慎监管措施需要调整，相应恢复中性，加强外国汇市的价格发现功能，提高市场流动性，更好地为实体经济服务，促进经济持续、协调、稳定快速发展。

外汇专家韩会师向记者表示，央行将外汇风险准备金率从20%降至0，本身对长期汇率刺激作用不大，但其背后反映出的监管态度调整可能会成为部分市场参与者汇率的动力，这将有助于抑制人民币快速升值。

年来，随着供给侧结构改革、简化权力下放、创新驱动战术等的深化实施，我国经济结构加快了调整，新动能增强迅速发展，经济增长稳定性协调性进一步增强。 而且，国际市场上的美元相对于主要货币持续走弱。

特别是近两周，在结汇盈余的推动下，无论国际市场美元如何波动，人民币对美元基本走强，两周内人民币汇率超过2000个基点，中间价连续11天上涨。

孙国峰表示，汇率基本上由经济基本面决定，短期内可能会受一些因素的困扰而偏离基本面，但最终将回归经济基本面。 进入今年以来，人民币对美元汇率整体呈现上升态势，货币篮子基本稳定。 这是因为如果我国经济继续向好等基本面因素反映在汇率上。

民生银行高级研究员习文表示，人民币短暂回调并不意味着这一趋势将逆转。 预计今后人民币汇率将呈现“双向波动和缓慢升值”的快速发展趋势，快速下跌和升值的概率都将下降。

总的来看，目前学术界和业界都认为人民币汇率已经充分反映了经济基本面，汇率整体处于合理均衡水平。 人民币汇率水平均衡，市场预期合理，流向和外汇供求更加平衡。

上海证券新闻记者张玉陈羽