“乐视金融涉嫌违规：发行类资产证券化产品+未披露底层资产”

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实习记者边万莉经过毕陆名

首先，关于乐视金融是否是网络贷款平台，乐视金融方面回答说:“乐视金融不是网络贷款平台。” 乐视金融是金融销售产品和交易的新闻平台，提供新闻中介服务是网络金融创新的一部分，没有直接开展贷款业务，不属于网络贷款范围，与网络贷款业务监管要求没有直接联系

但是，这个说法受到业界的质疑。

深圳一位业内人士确定:“《暂行办法》是针对网上信用新闻中介决定的，但自称不是网上信用新闻中介的平台，真的是这样吗？” 越来越多地看到平台业务是否从事网络贷款业务，只要涉及到这一业务，就必须受到监管。 ”。

根据《暂行办法》，网络借贷新闻中介机构是指依法设立，专门从事网络借贷新闻中介业务活动的金融新闻中介企业。 这类机构以互联网为首要渠道，提供借贷者和借贷者，也就是借贷者为实现直接借贷而进行的新闻收集、新闻发布、信用信息判断、新闻交流、借贷中介等服务。

根据“乐享之成”产品项目的详细介绍，该产品是由乐视金融平台推出的产品，产品的基础资产是保理资产收益权。 平台提供投资双方的新闻中介，本产品的本息兑付由资产提供者承担。 该产品的理财金将投入到高质量的应收账款收益权项目中。 项目甄选信誉良好的机构进行合作，确定基础资产的运用风险，确保多重还款来源。 相关合作及机构根据基础资产的具体情况制定了贷款后监管实施方案，进行了多重贷款后监管，提供了完整的风险预警机制。

国家互联网金融安全技术专家委员会经济师徐小磊向《每日经济信息》记者表示，《暂行办法》出台后，许多互联网金融平台不再是网络贷款的新闻中介，而是向网络理财等没有具体监管条例的行业展示自己

广州互联网金融协会会长方赞也认为乐视金融不是互联网的信用平台，那是什么呢？ 很多平台为了逃避监管，主张不是网贷平台，但平台通过互联网发行产品，向社会大众融资，必须监管，否则存在违规嫌疑。

易观分解师李小川说，《暂行办法》出台后，为了不做监管，很多平台都说自己不是网贷的新闻中介。 从“乐享之成”这个项目产品来看，乐视金融归根到底是建立了资产方和融资方的中间中介平台，应该在《暂行办法》的监管范围内。

乐视金融官网显示，“乐享之成”系列产品的基础资产为保理资产收益权，平台提供投资双方的新闻中介，该产品的理财资金将投入到高质量的应收账款收益权项目中。 此次交易的目标资产是乐视保理转让的应收账款收益权。 通过出资被迫购买应收账款的收益权，到期后享受应收账款债务人支付的相应本息。 标的资产基于原始债权人和债务人之间的真正贸易往来，原始债权人通过向债务人提供电子产品和服务，享受债务人的应收账款。

中科院金融研究所法和金融室副主任、中国社科院金融法律和金融监管研究基地副主任尹振涛对《每日经济信息》记者说，保理企业打包一点账后，分期向投资者认购，即为类资产证券化。 乐视保理转让的应收账款收益权属于应收账款资产证券化，此类产品不符合《暂行办法》的相关规定，属于整改范围。

徐小磊表示，资产证券化一般是指将产生稳定未来现金流的资产组合并到资产池中，发行以来自资产池的现金流为担保的证券的过程。 类资产证券化与资产证券化类似，资产是否是标准的资产支持证券品种是首要区别。 p2p平台的“类资产证券化”主要有两种形式。 一是中小企业等金融企业将资产整合成一个资产包，交给第三方金融服务平台注册托管，担保机构、保理企业等摘牌，低折扣转让给p2p平台，p2p平台托管 二是中小企业等金融企业打包资产，但转让时只转让其中的资产收益权，进行回购。

去年8月24日，银监会发布的《暂行办法》第10条确定了网络借贷新闻中介机构不得从事或接受委托的13种活动。 其中，第八类禁止行为是“开展类资产证券化业务，或者以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式实现债权转让行为”。

一位长期关注网络金融业的知名律师在与《每日经济信息》记者的采访中表示，从透明监管的角度出发，保理企业通过网络金融平台打包转让应收账款收益权的行为是被禁止的

徐小磊认为，“享受其成果”的产品也可以说是资产证券化，保理企业通过网络金融平台转让应收账款收益权的形式和之前停止的金交所模式一样，以某种形式突破了一点限制。 资产证券化主要有两个问题。 一是资产不透明，包装的资产很难追溯到什么是基础资产；二是通过层层包装，有可能绕开合格投资者的限制。

对此，乐视金融方面回应称，供应链金融和保理融资业务属于常规金融业务，广泛推广到具有供应链性质的公司，保理业务模式成熟，各公司开展方法大致相同。 “乐享其成”系列产品中，乐视保理及其他保理企业提供的应收账款债权、应收账款收益权资产均为依据相关法律法规开展的正规保理业务资产。 保理业务具有真正的贸易往来关系，保理业务为实体领域服务。 相关的下属资产和音乐与任何企业都没有所有权的关联。

根据乐视金融“乐享之成”系列产品的协议合同，人为地使乐视保理，标的基础资产基于原始债权人与债务人之间真实的贸易往来，原始债权人通过向债务人提供电子产品和服务，享受对债务人的应收账款。 《每日经济信息》记者观察说，这些产品的基础资产没有公开，从公开的新闻中无法了解具体的融资公司。

根据乐视金融“享受音乐”系列产品新闻服务合同，乐视金融是指乐信(北京)互联网科技有限企业)以下简称乐信科技。 另一方面，根据乐信科技在国家公司信用新闻公示系统公布的年报，年5月22日，由乐视控股(北京)有限企业的全资子公司变更为乐视投资管理)北京)有限企业)以下乐视投资)全资子公司。 工商资料显示，乐视保理是乐视投资的全资子公司，乐视金融、乐视保理的法人代表均为金杰。 据此，乐视金融和乐视保理是一家关联企业。

徐小磊认为，关联融资通常是指与和平台有关联的人(或公司)在本平台融资。 关联关系是指企业的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员与直接或间接管理的公司的关系，以及可能导致企业利益转移的其他关系。 如果这笔资金最终流向母公司，可以说是相关融资。 关联融资可能使平台风控形式化，难以控制关联公司的融资风险。

苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言告诉《每日经济信息》记者，相关融资存在一定风险，平台在为相关人员融资时，很可能会放宽审批条件，让原本不具备融资资格的企业进行融资，这没有风险

深圳一位业内人士认为，乐视金融的这种方法涉嫌相关融资。 相关融资的认定要回到产品本身，去看真正的融资对象是什么样的企业。 监管条例规定借款人披露部分消息可以脱敏解决，但乐视金融并未明确最终融资来源和资金去向，该解决方法对资金流向持怀疑态度，乐视保理做保理的幌子是否还有其他什么案件

李小川在接受《每日经济信息》记者采访时表示，谁是真正的融资对象？ 音乐关于金融基础资产的新闻不透明，自融、相关融资的嫌疑很高。 平台相关人员在平台上的项目资质如何，质量如何，都是平台说了算的，这对投资者来说非常不负责。