“创业板与上证50“跷跷板”逆转 市场热议风要向哪边吹”

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每经记者王海慜每经谢欣

6月15日，a股市场呈现中小创领上涨格局，创业板指放量上涨1.43%。 相比之下，迄今为止的“独角戏”上海综合50指数却摆脱了“三连阴”。   

这是a股风格第一次偏向吗？ 市场对此众说纷纭。

一位技术分解派人士认为，初步确认了15日的动向，将风格切换为创业板、新股。 这个创业板的反弹应该会持续到6月底。

但是，一家证券公司表示，创业板的短期反弹是一种库存游戏，不值得参与。 一位研究者表示，正如几年前市场是增长股的风格一样，预计未来几年将是价值投资的风格。

创业板目前的释放量会反弹

今年以来，a股市场风格为白马股、蓝股行情，白马股、蓝股与中小创之间分化极为明显。 沪证50指数今年上涨7.75%，但同期沪证指数累计不到1%，创业板指数下跌7.6%。

在这样的分化下，经过投资宝(微信号) mjtzb2)，今年市场上多次观察到中小创与上述以50成股份为代表的蓝筹股之间发生了“跷跷板”现象。 例如，5月18日~6月1日，上证50指数持续上涨，累计涨幅达到6.26%，而这一时间创业板指数完全向相反方向发展，从1月5日~1月16日来看，上证50指数先行抑制，累计上涨0.65%，但同期的

上周末，招商证券指出，今年中小创业绩边际增速在下跌，是股价下跌的主要原因。 沪深300指数的业绩增速有所回升，但金融监管导致市场风险偏好明显下跌，市场避险的呼声高涨，中小创也出现了调整。

但是，这几天创业板和上证50之间的结构发生了逆转。 6月15日，创业板指数释放量上升为6月2日触底以来的新高，6月13日以来创业板指数累计上涨2.44%，但上证50指数自6月12日出现高点以来持续下跌3天。 这种风格的偏向今年以来不常见。

关于创业板的反弹，市场上的一些机构实际上是预料中的。 每次在投资宝(微信号) mjtzb2)上观察时，上周以来，申万宏源等多家主要券商都发表了看好创业板的意见。 尽管6月12日市场有所调整，申万认为创业板的反弹并未结束，但创业板内部的分化值得关注。

多看创业板的机构也对此前持续上涨的龙头股持谨慎态度。 申万表示，目前公募基金对龙头股的配置比例已经处于较高水平，随着6月下旬a股是否加入msci指数落地，目前龙头股板块的波动性将大幅上升，无个别基本面支撑的龙头股可能会出现回调。 招商证券最近也指出，一味追求白马、蓝筹可能不是上策。 首先，目前创业板评价水平与沪深300评价水平之比已降至历史最低水平，但就peg指标而言，目前市场上peg最低的企业市值最高分布在100亿~200亿元区间，从评价额与业绩的匹配度来看，目前的大盘

一家擅长技术拆解的民营企业，据各经投资宝(微信号) mjtzb2)称，15日创业板的投放量上升趋势初步确认，风格要切换到创业板、新股，但在此期间，创业板还需要一段时间才能正式确认。 现在，可以选择评价不高、成长性好的小盘股，随机分成批放入仓库。 另外，最近，从技术分解的角度开始看创业板的证券公司分解者投资宝(微信号) mjtzb2)指出，该创业板的反弹应该持续到6月底。

几天的行情还很难转换

顺便说一下，这几天除了上海的50只股票和创业板没有之外，这种情况也曾在今年2月下旬至3月下旬之间发生过。 今年2月21日~3月10日，上证50指数累计下跌2.38%，同期创业板指数上涨2.8%。 但是，当时市场对中小创的看法是合理的，很多机构认为中小创的回暖不是投资风格的切换，而是价值投资思维在中小创的演绎，即使做中小创也要聚焦“真正的成长”。 之后的行情也显示，龙头股、蓝股的风格依然是行情主流，但创业板指数在短期的“逆袭”之后，回归了下降路线。

针对a股15日明显分化，通过投资宝(微信号) mjtzb2)进行了多方采访，发现这几天创业板的相对强势依然没有改变机构和市场人士的谨慎观点。

西南证券高级战略分解师朱斌向各经投资宝(微信号: mjtzb2)指出，创业板这几天上涨只有反弹，才能战而退。 目前创业板的估值依然很高，全年创业板的业绩增速应该会有所下降。 最近，西南证券的战略观点认为，龙头白马股行情仍在持续，在利率上升周期、资金存量博弈阶段，低估值、业绩增长明显的白马龙头将持续获得估值溢价。

一家证券公司的战略团队现在也认为创业板的短期反弹是一种库存游戏，不值得参与。

一家保险企业研究所的社长在盘中后，每次投资宝(微信号: mjtzb2)表示:“不能说市场风格因短期几天的行情而发生了转变。 在前几年的成长股牛市期间，价值股有时也有行情，例如年末价值股大幅上涨，但综合当时几年累计涨幅，价值股表现严重负于成长股。 ”。 他预计未来几年将是价值投资的形式，正如几年前的市场是增长股的形式一样。