“今天凌晨，耶伦连抛2个炸弹！加息杀伤力最小，另外一个才是要点”

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耶伦——这个世界金融界最有权势的女人说这句话时，大家悬着的心终于平静下来了。

是的，没有事故。 联邦储备系统理事会昨晚又增资了！ 还是熟悉的配方、熟悉的味道、加息25个基点、联邦基金利率也从0.75%~1%提高到1%~1.25%。

在世界主要中央银行中，联邦储备系统理事会可以说是独树一帜。 如果计算去年12月、年12月和今年3月的加息，联邦储备系统理事会已经累计了4次加息，但其他主要央行从未加息。

如果说提高利率是炸弹的话，这种炸弹只相当于1公斤tnt当量，因为市场正确地预料到了这一点。 但艾伦说的另一件事是，相当于tnt炸弹的1吨当量。

在金融危机期间，为了拯救美国即将崩溃的证券市场，联邦储备系统理事会直接启动点钞机，跳进证券市场。 现在，联邦储备系统理事会必须与之相反，缩小资产负债表的规模。 也就是说，卖掉手中的证券，回收当年投入的货币。 据耶伦称，联邦储备系统理事会当初每月削减60亿美元国债、40亿美元mbs。 缩手表规模每季增加，至每月300亿美元国债、200亿美元mbs。

艾伦说:“资产负债表计划可能会比较迅速地实施。” 据《华尔街日报》报道，联邦储备系统理事会注意人士表示，目前联邦储备系统理事会有可能于9月召开缩表，该缩表计划令市场感到意外。

据美国全国广播公司报道，联邦储备系统理事会的最终目标是将资产负债表削减到2万亿~2.5万亿美元的水平，但目前规模为4.5万亿美元，这意味着联邦储备系统理事会将从市场上恢复至少2万亿美元的流动性(预计需要好几年才能完成)。 需要特别注意的是，这些货币都是基础货币，在实际流通中创造的货币远远超过2万亿美元。

过去9年，世界市场在流动性泛滥的欢乐海洋中恣意增长，但如今退潮，裸泳者无处藏身的场面可能更多。

联邦储备系统理事会的利率上调0.25个百分点

北京时间6月15日凌晨2点，联邦储备系统理事会发布利率决议，将联邦基金利率上调至25个基点。 此次调整后的联邦基金利率上限为1.25%，下限为1% (中国目前一年的存款基准利率为1.5% )。 这是联邦储备系统理事会自去年12月以来第四次增资。 此外，联邦储备系统理事会宣布，将把贴现利率从25个基点提高到1.75%。

虽然联邦储备系统理事会按计划提高了利率，但基于通货膨胀数据的疲软。 而且，联邦储备系统理事会预测，今年美国经济的通货膨胀状况将低于制定的2%的目标。 据了解，联邦储备系统理事会是否提高利率的两个主要指标是就业和通货膨胀。

每日经济新闻( nbdnews )记者在利率决议后的声明中表示，联邦储备系统理事会观察到，在家庭支出本月上升的情况下，通货膨胀依然在最近下跌。 声明说，预计未来12月通胀率将维持在2%以下。 法国兴业银行居住在纽约的资深美国经济学家奥马里·谢里夫( omair sharif )在采访中表示:“缓解核心通胀率有可能导致持续的低通胀。” “联邦储备系统理事会有必要更加慎重地考虑通货膨胀这个问题”。

尽管对疲软通货膨胀的担忧不断增加，联邦储备系统理事会依然决定6月加息。 预计今年再加息一次，明年加息三次。 根据芝加哥期货交易所利率期货提醒工具的数据，投资者预计，联邦储备系统理事会今年再次加息的仅为35%。

在新闻发布会上，当艾伦有关于任期的问题时，艾伦说他想完成这个任期。

市场表现(以下市场表现均为截至北京时间3:30分)，与今年3月加息时的走势相似，美元指数再次出现大幅波动。 在联邦储备系统理事会公布利率决议的前半段，美元指数突然出现大幅跳水，一度跌至97.07点至96.32的低点。 耶伦新闻发布会开始后，美元指数迅速反弹至96.81点附近。

事实上，美元指数最近一直在走弱。 今年3月加息时，美元指数的点位在101点左右，而去年12月加息时，美元指数位于103点左右。

欧元对美元而言，与美元指数走势相似，在利率上调结果公布之前，欧元对美元汇率一度从1.212上涨至1.1296高点，随后再次下跌至1.1224附近。

人民币方面也出现了一定幅度的上涨，美元兑离岸人民币汇率一度从6.79下跌至6.77，随后稳定在6.78附近。

黄金价格也一度迅速上涨，在决议公布前，黄金价格从1271美元/盎司瞬间上涨到1281美元/盎司，随后震荡回落，在艾伦开始新闻发布会后，再次急速跳水，徘徊在1270美元/盎司附近。

美国三大股指在艾伦发表演说后，出现了小幅跳水的势头。

▲道琼斯指数的走势

引用要点:联邦储备系统理事会计划从今年开始缩短表格

在这次会议上，联邦储备系统理事会除了像市场期待的那样持续增资外，更重要的是，对外公布了越来越多的缩表详细情况。 缩写是指缩小资产负债表的规模。

2008年金融危机爆发后，联邦储备系统理事会实施量化宽松( qe )货币政策，大幅增加市场流动性。 2008年雷曼事件爆发前，联邦储备系统理事会资产负债表规模为0.9万亿美元，由于3次qe (即联邦储备系统理事会直接购买债券等证券向市场投放流动性，联邦储备系统理事会资产规模增加)，其规模迅速膨胀，到年末qe3结束，联邦储备系统理事会资产 qe结束后，联邦储备系统理事会对到期的证券进行同等规模的再投资，使资产负债表的规模维持不变。

在此前市场普遍预计6月加息板上钉钉的情况下，缩表备受市场关注。 联邦储备系统理事会计划从今年开始缩小表，当初每月缩小60亿美元的国债、40亿美元的mbs。 缩手表规模每季增加，至每月300亿美元国债、200亿美元mbs。

这个决定让市场多少感到意外。 因为在通货膨胀低于预期的情况下，加息和缩表相当于紧缩的货币政策。 这也引发了两年期国债收益率的反弹。

许多联邦储备系统理事会相关人士曾公开表示，联邦储备系统理事会后，资产负债表规模将缩小到2万亿-2.5万亿美元。

联邦储备系统理事会的增资对中国有什么影响？

从汇率、利率和股市三个方面可以明显看出联邦储备系统理事会加息对中国的影响。

首先是人民币贬值带来的外部压力。 从年12月开始，联邦储备系统理事会开始加息，这意味着强势美元的回归，包括中国在内的其他国家的资本回流到美国本土，导致了其他货币的贬值。 对其他国家来说，资本外流提高了本国的资金价格，拉动了经济复苏的步伐。 对新兴国家和地区来说，强势美元可能会引起资本外流，提高本币贬值的程度，从而引发国内资产价格的大幅下跌。

但是，这次加息对人民币汇率来说可能影响有限。 首先，结合5月以后国内整体流动性环境和人民币汇率表现等因素，一家分解机构指出，之前货币当局的相关监管和人民币汇率走势，对联邦储备系统理事会可能进行的加息也出现了大幅提前对冲。 另外，由于近期美元指数疲软，人民币汇率贬值的压力也相对较小。

中国央行会跟进联邦储备系统理事会进行加息操作吗？ 今年3月联邦储备系统理事会加息仅几个小时后，中国央行7日、14日、28日提高了逆回购操作中标利率( omo )的10个基点，另外6个月、1年期中期借贷便利中标利率) mlf )也分别上调了10个基点。

根据证券公司在中国的解体，应该说现在中国完全没有增资压力。 因为3月以后，在中国央行紧缩政策方面，全面领先联邦储备系统理事会，而不是追随。 随着一行三会持续举债，加强金融监管，市场流动性大幅收紧。 市场资金利率明显上升。 另外，近期人民币汇率大幅升值，意味着中国的货币政策更能独立。

从债市方面来看，这次加息的影响也有限。 截至北京时间6月13日18时05分，美国10年期国债收益率为2.218%，与今年3月第2周创造的2.630%的高点(年目前的最高水平)相比，挽回了0.412%或41.2个基点。 另一方面，中方方面，截至6月13日收盘价，二级市场10年期国债收益率为3.58%，较美国10年期国债收益率高出1.36%或136个基点。 结合目前整体高位中美利差来看，此次联邦储备系统理事会加息对债市的负面影响相对有限。

▲年7月以来，美国(紫色)和中国)蓝色)的10年国债收益率

从a股市场来看，事实上，联邦储备系统理事会的加息是外围催化剂的要素之一，不是影响a股走势的核心变量。 目前，a股的核心驱动因素是公司利润，在宏观经济企业稳定、领域结构趋于良好、公司投资融资意愿增强的情况下，此时的联邦储备系统理事会加息动作对a股的影响并不大。

另外，在此前的联邦储备系统理事会加息后，从a股的走势也可以看出一点。

从相关信息中可以看出

*联邦储备系统理事会宣布，再度加息的25个基点将从今年开始缩表

*联邦储备系统理事会加息的今天a股怎么走？ ——道达早评

*继联邦储备系统理事会之后，增资香港金管局，基本利率为1.50 % [/BR/] [/BR/] [/BR/BR/] 国际信息:联邦储备系统理事会发布原油利率上调联邦储备系统理事会如期上调(金融股标普上调美元跳水，收复失地( [/S2/] (/BR/) )高盛) )秒表路线图出炉后，联邦储备系统理事会将于9月采取行动

经过王晓波