“市场和价钱被马云颠覆 白马网宿科技增长“急刹车””

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【作为创业板的白马股，网宿科技( 300017 )的股价一直受到市场的关注。 网络科技是a股唯一从事cdn (不断向互联网传播文案，即互联网加速)的企业，是细分领域的领头羊。 从年12月4日到年2月19日，一年多的时间里，股价从13.52元上涨到141元，上涨了10倍以上，超过贵州茅台成为了当时a股的“大哥”。 但是，从去年8月开始，网上科技的股价开始下降。 表面上看，网络科技业绩不错，但实际上，企业近年来业绩增长放缓。 更为严重的是，国内cdn市场规模目前约为50亿元，但近年来，随着AlibabaCloud、腾讯云等新兴cdn服务商相继入局，网络科技领域环境发生了翻天覆地的变化。 】

网汇科技业绩增长放缓，并购短期效益不明显

经记者蒋佩芳王晶每次经张力

“不擅长技术”的马云(杰克·默)关注着多个领域，这次是网络加速cdn技术，“躺枪”是创业板白马股网宿技术( 300017，sz )。

《每日经济信息》记者观察到，随着主要业绩增长放缓，“高传输+减持”方案的出台，网上科技股价被市场“践踏”。 根据choice金融终端的数据，从3月14日至4月10日，网上科技股价跌幅达到27%。

一季度净利润最高下降三成

从外部来看，网络科技股价大跌的原因，与业绩增速放缓密切相关。 事实上，随着近年来cdn业务的火爆，随着之前流传下来的cdn运营商加快互联网建设和节点布局，bat，特别是马云(杰克默)的阿里巴巴等网络巨头也相继涌入cdn市场，纷纷面对新的进入者， 技术和价格备受瞩目后，网络科技业绩增长自然放缓，出现了“急刹车”。

年3月13日，网络科技发布年报，报告期内，企业营业收入44.47亿元，比去年同期增长51.67%。 营业利润12.47亿元，比去年同期增长53.06%，实现归属于上市公司股东的净利润12.50亿元，比去年同期增长50.41%。

表面上看，网络科技利润增长不错，但实际上，企业近年来业绩增长放缓。 网络科技多年发布的财报显示，全年企业净利润2.37亿元，比去年同期增长128.55%，全年净利润4.84亿元，比去年同期增长104%； 全年净利润8.31亿元，比去年同期下降72.10%。 年，企业净利润12.50亿元，增长率进一步降至50.41%。

另外，3月13日公布的年一季度业绩预告显示，报告期内，企业归属于上市公司股东的净利润为1.69亿元~2.42亿元，预计将比去年同期波动-30%~0%。 关于净利润比去年同期下降的原因，企业解释说:“年第一季度，国内cdn市场竞争激烈，市场价格明显下降，企业毛利率下降。”

网络科技董事长刘成彦在3月14日的年度业绩交流电话会议上也表示，企业此次业绩预告数据确实与以往不同，不理想，业绩下滑。 现在的cdn领域和几年前不同，几年前参与者很少，现在很多新企业都加入了这个领域，风险投资也投入了进来，领域处于热闹的状态，竞争也很激烈。 在这种情况下，市场价格大幅调整，企业也调整了产品价格，企业毛利率水平大幅下降，企业整体利润下降。

《每日经济信息》记者在整理资料的过程中，观察到随着AlibabaCloud、腾讯云等新兴cdn服务商相继入局，cdn领域的“降价热潮”上演。 根据财务报告，年，网上科技cdn业务毛利率为47.66%； 每半年降至45.53%，但全年cdn业务毛利率为43.78%。 与年相比，网宿科技毛利率减少了3.88%。

公开资料显示，在线托管技术成立于2000年1月，可为客户提供全球范围的版权加速( cdn )服务、互联网数据中心)服务、云服务整体处理计划 2009年10月，企业在深交所创业板上市，成为a股唯一从事互联网加速的企业。

海外布局的业绩还不明朗

面对国内cdn领域激烈的竞争，网络汇聚科技开始致力于海外cdn市场和云计算业务，开始重新确立自身的技术和市场地位。

年3月，网络银行科技完成了年非公开发行股票的注册和上市业务。 此次非公开发行股数为8121.84万股，发行价43.95元/股，募集资金净额35.47亿元，增资资金主要用于企业社区云、海外cdn及云安全战术项目建设。

年2月21日，网宿科技发布公告称，拟通过全资子公司香港网宿科技有限企业(以下称香港网宿)以211亿日元的价格从日本企业kddi购买韩国cdnw企业1214.98万股，占cdnw企业发行站外流通股的97.82%。 不久前，2月16日，港网宿以4.305亿卢布(约合人民币5163.36万元)收购了俄罗斯cdn运营商CDNVideollc 70 %的股份。

根据互联网科技发布的《重大资产购买报告(草案)摘要》，cdnw企业目前在全球部署180多个节点，具有4.2t的储备带宽，覆盖49个国家的98个城市，是全球cdn服务提供商。 目前，cdnw服务客户约1300家，包括三星、韩国现代、经济学家、ebay等企业在内的cdn-video llc接近cdnw的业务范围，其cdn互联网覆盖俄罗斯和独联体区域，拥有30多个节点，

网络科技认为，通过并购推进上市公司国际化进程，发挥上市公司与目标公司的协同效应，可以提高上市公司未来的盈利能力。

对此，不愿指名道姓的行业老手指出，无论网络科技是致力于海外cdn还是投资云计算市场，其方向都是正确的。 但是，海外业务在短期内不会给网络技术的收入、利润带来太大的变化。 这是因为到目前为止，互联网技术海外业务收入所占比例太少了。

“云计算是公认的大市场，远远大于cdn市场。 另外，cdn和云计算以前有很强的协同效应。 如果企业不只使用cdn创建云，客户在购买服务时可能会觉得不完整。 因此，云计算对公司来说是必须的业务，但海外业务和云计算的布局效果预计1~2年内不会出现，在国内cdn市场结构竞争激烈的情况下，互联网技术的业绩短期内并不容易。 ”上述行业的老手进一步分解说。

有不少人持与这种行业老手相同的看法。 记者日前在广发证券发布的研究报告中观察到，网上科技评估从“购买”改为“谨慎增资”。 他还指出，网络科学技术领域的竞争态势稳定尚需时日。 海外并购短期收益不明显，存在不确定性今年还没有爆款下游新的应用催生新量。

刘成彦在业绩交流电话会议上表示，企业从前年开始在云计算和海外进行一些布局，但目前进展顺利，没有明显的业绩，从工作成绩数字来看，老业务因竞争而利润下滑

竞争结构

马云(杰克·默)开始了“技术战+价格战”的网络营科技错位竞争来应对

经记者蒋佩芳王晶每次经张力

在网络科技市场萎缩的背景下，以马云阿里巴巴为首的bat势力曾通过云技术等推翻cdn市场。

领域数据显示，国内第三方cdn服务市场狭小，目前仅有约50亿元的市场规模。 同时，国内的cdn市场历来主要由互联网技术、蓝汛等以前传入的cdn厂商占据。 并且，随着AlibabaCloud (阿里巴巴云)、讯云、金山云、乐视云、网心科技、七牛、ucloud等新兴cdn服务商相继入局，网宿科技某些领域的环境发生了剧烈变化。

阿里cdn开始了新的降价

值得观察的是，在刺激客户的选择方面，价格往往占特点。 3月29日，在云栖大会深圳峰会上，AlibabaCloud (阿里巴巴云)宣布完成优酷cdn与视频云业务和团队的整合。 合并后的Alibaba CDN整体带宽能力超过40t，全球节点超过1000个，业务规模跃居中国第一，与全球巨头akamai旗鼓相当。

“今后90%以上的网络流量将来自视频。 今天，由于AlibabaCloud等云服务提供商的入场，市场发生了巨大的变化，我们很高兴下一次的变化将更加剧烈。 这些变化将极大地促进视频领域的快速发展。 》AlibabaCloud视频云总裁朱照远在会议上宣布，cdn开始了新一轮的大幅降价。

据悉，此次Alibaba CDN官网降价幅度最大可达35%，流量单价最低可达0.17元/gb。 另外，带宽计费规则从传统的超额累进调整为到达楼梯，对客户更有利。 值得注意的是，这次不是AlibabaCloud (阿里巴巴云)的首次降价，事实上，AlibabaCloud (阿里巴巴云)已经在年5月宣布cdn降价21%，调整后的价格早有流传。

《每日经济信息》记者表示，如果Alibaba cdn重新大幅降价，之前流传的CDN制造商价格将相差数倍。 降价的背景其实是有AlibabaCloud (阿里巴巴云)强大的cdn技术支撑。 朱照远表示，新一轮降价后，整个领域都在震荡。 但是，他指出这不是价格战争。 价格下降是因为，AlibabaCloud (阿里巴巴云)通过技术手段实现了降价，AlibabaCloud (阿里巴巴云)的规模效应导致了价格的下降。 在这两种价格下跌叠加的背景下，AlibabaCloud (阿里巴巴云)希望将利润转让给顾客。 其次，目前cdn领域多方诉求受到压制，AlibabaCloud (阿里巴巴云)需要拉动整个市场。 朱照远希望cdn降价不是AlibabaCloud (阿里巴巴云)一家的行为，而是整个cdn领域都能参与进来，这对整个市场来说是一个大趋势。

朱照远此前曾指出，如果cdn厂商能够做到价格透明，利润率将处于合理位置，但目前尚不透明，cdn厂商利润居高不下。 事实上，市面上以前cdn厂商的财报显示，毛利率为47%、48%左右，净利润率为25%。

网络科学技术:采取错位竞争战略

作为价格搅拌者的网络公司，习惯的“低价战略”非常有效。 那么，以前流传下来的cdn的结构到底是什么样的呢？ AlibabaCloud (阿里巴巴云)采取的降价手段能否推翻迄今为止老牌cdn制造商的独特结构？

对此，朱照远在接受《每日经济信息》记者采访时表示，必须分几个方面来看。 第一个是市场。 从目前的市场占有率来看，以前传说cdn厂商排在第一位，AlibabaCloud (阿里巴巴云)排在第二位，但是对于没有议价能力的中小客户，以前流传的厂商是无法覆盖的，但是AlibabaCloud (， 性能比之前流传的厂商好，价格也非常合理，所以AlibabaCloud (阿里巴巴云)的性价比很高。 第二个是技术。 以前流传的cdn制造商的顾客数量约为3位数，只能服务技术上稍有规模的公司。 这是因为，以前流传的cdn制造商往往通过增加销售人数来应对顾客问题，而技术不足则用“人肉”战略来弥补。 与阿里巴巴云不同，阿里巴巴云的客户超过20万人，主要通过云技术为客户服务。 单个员工的效率低下是技术造成的，这是以前cdn和云cdn的一大区别。

但是，在网上科技中，互联网等大企业对其冲击的力度整体有限。 网络科技助理总裁孙孝思对《每日经济信息》记者表示，首先，网络科技与云服务业者采取了错位竞争的策略。 网宿科技更关注中大型公司。 迄今为止，网宿科技多次提供服务的顾客主要以3000家左右的中大型顾客为主。 从一般情况看，他们对cdn服务的质量要求更高，也有很多定制化的诉求。 网宿可以为他们提供高技术难度、高技术附加值的服务。 互联网公司拥有上万家客户，但大部分以中小客户为主，采用标准化服务，对收入的贡献非常有限。 其次，在cdn领域有一些非常重要的事情。 那就是第三方制造商所能提供的“中立性”，这是应对网络科技竞争的一大基础。 最后，现在的cdn市场是“战国混战”的时代，很多企业都是在负毛利润的状态下运营。 在这种状态下，新加入的创业企业几乎看不到利润前景。 因此，市场总是会回到合理的价格。

一位不愿指名道姓的行业资深人士表示，虽然网上科技与同行业其他公司的客户群体不同，但AlibabaCloud等cdn服务厂商的大幅降价会对网上住宿造成冲击。 “现在整个cdn领域的竞争越来越激烈，从工作成绩来看，网汇技术的cdn增长率已经放缓，网汇客户不一定会被其他竞争对手夺走，但客户采用的流量会比以前减少。 另外，在所有领域进行价格战的时候，网上住宿的科学技术可能也不得不降价。 因此，利润会下降。 网络企业闹事的做法和以前流传下来的公司不同，他们用抢在低价损失之前的方法建立市场规模。 根据目前领域洗牌形势，网宿科技在一两个季度内业绩应该不会回到以前的水平。 虽然现在不知道这个降价会持续多久，但是今年的网宿科技压力会很大吧。 ”

有趣的是，AlibabaCloud (阿里巴巴云)并不像外部和以前的cdn制造商所说的那样，将中低端cdn放在首位。 事实上，AlibabaCloud目前的cdn服务客户中，已经有本微博、“今日头条”、本网、映客、cntv、芒果tv、知乎、豆瓣、熊猫tv、PTV等。

市场性能

高传输也不顺利网上的科技投资者逃走了[/s2/]

经记者蒋佩芳王晶每次经张力

对于网络技术这样高估值的成长股来说，业绩增长放缓是一个危险的信号，随着企业“高传输+减持”公告，网络技术股价迅速迎来市场“踩踏”。

事实上，3月13日，网上科技发布了财务报告。 此外，企业还发布了《本方案关于年利润分配及资本公积金转股的公告》。 公告称，企业拟向全体股东每10股发放现金分红2.50元(含税)，用资本公积金向全体股东每10股增加20股。 不仅如此，与高转移公告一起发布的还有《控股股东、实际控制人关于股权减持计划的提示性公告》，网上科技控股股东、实际控制人陈宝珍因“个人资金诉求”，于年3月17日至年9月13日之间采取大宗交易办法。

“高传输+减收”容易引起市场的担忧

温莎资本首席战略家李璇对《每日经济信息》记者认为，高传输通常会造福市场。 因为可以高转移的企业至少证明了其拥有很高的资本公积。 表面上看，转移股票稀释每股利润并不会使企业水平发生根本性变化，但如果高转移后的股票数量增加，意味着越来越多的人可以参与。 高传输和减持公告的目的是为了满足监管层的要求，为了充分披露新闻，是出于保护中小投资者利益方面的考虑。

事实上，“高传输+减收”的组合方案，很容易引起投资者的担忧。 迄今为止，a股市场频繁出现“减持红利”。 具体办法是上市公司在大股东减持前一两个月发放高红利，集中市场关注和中小投资者购买，上市公司股价上涨后，大股东或实际控制人可以通过减持加以覆盖。 这样的做法也发展成了市场投资者常见的“减息红利”。 银率金融研究中心分析师闲自杰表示，高抛的确是炒作概念，“高抛”后大股东立即减持，则倾向于借势套现。

年11月24日，深交所修改高转移方案公告格式，要求披露高转移时必须披露业绩预告，基本不支持亏损或业绩大幅下降的企业高转移，企业负责向重要股东咨询6个月内的减持计划。

证监会主席刘士余也于4月8日表示，上市公司不得参与金融混乱。 大部分都很好。 虽然是珍珠，但是一部分财务造假，在“10送30”的世界里什么都没有，必须要纳入要点进行监督。

3月以来股价跌幅达到27%

《每日经济信息》记者观察到，事实上，陈宝珍并不是第一次大幅减持网络科技股。 年9月23日，陈宝珍已通过大宗交易方法减持700万股，占当时企业总股的0.88%，交易均价为64.54元，套现约4.68亿元。 另外，根据choice金融终端的数据，年9月26日和12月31日，网络科技董秘周丽萍分别减持了70万股。 年9月21日和12月31日，企业董事、副总经理储蓄敏健也分别减持了100万股。

值得注意的是，陈宝珍上次的翻唱几乎是“准确”的。 因为，那是高位套现后不久，网络科技股价下跌。 对此，网上科技助理孙孝思表示，陈宝珍虽然是网上大股东，但多年来一直未参与企业经营决策。 并不是说收入减少对企业经营不理想，而是可能是出于财务方面的考虑。

从市场反应来看，投资者似乎把网上科技“高传输+减收”的方案，以及企业主业业绩增长放缓、cdn市场竞争加剧等解释为“利空”。 网上科技发布后的第二天，企业股价迎来下跌，3月14日当天，网上科技股价大幅下跌，下午一度跌停，目前企业股价持续下跌，据choice金融终端数据显示，3月14日至4月10日，网络