“A股10倍杠杆场外配资重现江湖 私募机构成配资企业揽客噱头”

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经过记者

今年1月19日，基金业协会表示，部分私募股权基金托管人涉嫌通过互联网平台从事非法证券业务。 个别证券期货经营机构为违法证券活动提供便利，协会通过互联网平台注销了6家涉嫌从事违法证券业务的私募基金管理人，并对为违法证券业务活动提供便利的机构采取了6个月的停止备案惩戒。

这只是目前私募乱象冰山的一角，投资宝( wechatpublicplatform ) mjtzb2)的调查显示，目前市场上恢复了10倍举债的筹资活动，另外私募也成为了筹资市场的主要参与者，一些筹资企业的经营。 通过对各投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)的调查访问，揭示了筹资市场背后私募的种种混乱。

a股人气回升10倍杠杆化复苏

随着a股行情的回升，市场场外筹资有复苏的迹象。 在私募股权圈子里，每天都有各种配资的新闻，其中大部分的杠杆比率会达到5倍。 在每次投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)的调查过程中，根据最近收到的筹资企业新闻，目前最大杠杆达到了10倍，场外高杠杆筹资再次浮出水面。

举债资金重返a股市场

随着a股人气上升，融资客户参与意愿明显提高，wind数据显示，3月23日融资融券结余为9269.29亿元，比上个交易日增加7.02亿元，实现4连增。 另外，今年2月新开设信用证券账户的投资者人数共计20244人，比上个月增加4461人。 其中个人投资者19982户，期末开立的信用证券账户投资者总数427.96万人。

在私人圈子里，配资业务员也很活跃，每天圈子里都充满着关于配资的各种新闻。 每次通过投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)，每天都会接到三个筹资业务员的电话。 成都配资企业业务员表示，目前采用个人独立账户，客户想要该证券公司的账户，令人满意。 投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)的调查显示，许多在线的筹资企业与证券公司合作，无论证券公司的规模如何，只要顾客同意，筹资企业都会提供现成的账户供顾客选择。

一点的配资企业不仅对小额配资业务收取高利息，券商收取的交易佣金比例也很高，基本在“万6”以上。 如果配资客户交易活跃，证券公司也会受益，证券公司会将交易佣金返还给部分配资企业，所以配资企业不仅可以赚取资金利差，还可以获得交易佣金提成。 这是许多配资企业敦促顾客操作短线的首要原因。

十倍的场外杠杆比率再次出现

年a股牛市中，场外融资对行情起到推波助澜的作用，根据中国证券业协会年6月的数据，场外融资活动的主要客户资产规模共计近5000亿元。 证监会从去年7月开始核查场外融资后，a股市场出现了踩点式暴跌，有时呈现“千股跌停”的态势，各方对场外融资的热情一度降至冰点。

但投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)的调查显示，场外筹资企业的筹资业务并未随着市场低迷和管理层的梳理而停止，只是降低了杠杆效应，缩小了规模。 其大部分杠杆为5倍，比以往的10倍下降了很多。 随着市场人气转暖，恢复了10倍的高杠杆资金筹措。 根据每次投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)收到的筹资企业新闻，目前的最高杠杆率可以达到10倍。

成都某配资企业业务员表示，对于小额配资，配资方每月需要3分钟的利息，也就是年化利率达到36%。 场外资金筹措的实际年利率通常为20%~36%，具体取决于顾客的资金筹措额。

另一方面，深圳一家配资公司的业务员经过投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)后表示，目前市场处于缓慢修复阶段，风险大幅释放。 配资企业从风险角度看，提供的杠杆通常在3倍至5倍之间，个股仓位比例要求不超过60%。 业务负责人还表示，由于从2009年10月开始筹资的顾客增多，目前资金紧张，因此，对于小额筹资业务，月收入“3分”不议价。 目前能生存下来的配资企业很少，所以并不是像以前那样可以谈判利息的。

企业调查

业务负责人通过私募股权召集顾客为企业提供资金之前的法人代表与私募股权干部同名

投资宝( wechatpublicplatform ) mjtzb2)前期表示，成都明曜资产这家配资企业对外表示，如果在他们企业配资，可以向顾客推荐提供他们企业私人操作的股票。 为此，通过投资宝( wechatpublicplatform ) mjtzb2)进行调查时，该私募机构的经理和该配资企业的法定代表人具有相同的姓名，据该企业人员介绍，该配资企业和提供股票新闻的私募基金。 该企业工作人员通过这家私募基金机构提供一股买卖新闻作为对外营销的环境，让顾客参与筹资。

私募股权成为配资企业的集客工具

说到明天，由于名字相同的理由，投资者可能越来越多的考虑私募的大人物曾昭雄。

各投资宝(微信公众平台) mjtzb2)被曝光后，成都明曜资产)成都明曜资产管理有限企业)以客户名义调查，发现办公大楼下是该企业提供的私募机构——西藏明曜资产)西藏明曜资产管理有限企业)的挂牌新闻。 投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)按照地址新闻到达其所在地楼层后，发现成都明曜资产和西藏明曜资产都在同一楼层，同时一起运营办公室。 在投资宝( wechatpublicplatform ) mjtzb2)的入口，可以看到这家企业至少10名以下的电销人员不断给顾客打电话推荐企业的筹资业务。

成都明曜资产业务员经过投资宝( wechatpublicplatform ) mjtzb2)表示:“如果在我们企业进行配资，可以向配资企业旗下私募股权买卖新闻的客户推荐，这些大资金客户随时可能连续停止增资。 另外，该公司的营业员表示:“自己所属的配资企业和提供股票新闻的私募股权有相关关系。” 据此，该配资企业的业务负责人在开展业务的过程中，将旗下民营企业可以提供一股买卖新闻作为对外营销的环境问题，吸引顾客前来配资。

实际上，在配资企业对外开展业务中，“有私”是说明配资企业含量的营销手段。 当资宝(微信公众平台) mjtzb2)联系深圳某配资企业了解其配资业务时，该企业的员工每次经资宝(微信公众平台) mjtzb2)，他们的企业都是私募机构，但经资宝)

“吕清源”曾出没于两家企业

投资宝( wechatpublicplatform ) mjtzb2)今年2月初，通过“天眼督察”查阅了成都明曜资产的工商注册新闻。 成都明曜资产的执行董事兼总经理是吕清源，但据“天眼查察”公司新闻显示，西藏明曜资产的工商新闻中也有“吕清源”，在私募机构担任经理职务。 另外，根据国家公司信用新闻公示系统，成都明曜资产的执行董事兼总经理无疑是吕清源。

西藏明曜资产在基金业协会登记备案成功，同时发行多种私募商品。 成都明曜资产与西藏明曜资产之间的相关关系也得到成都明曜资产业务员的认可。 在调查过程中，业务员之一经过投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)，告诉大家，私人西藏的明曜资产和配资企业成都的明曜资产有共同的股东，注册地在西藏，办公室在成都。 另外，据报道，西藏明曜资产的员工也曾历经投资宝(微信公众平台) mjtzb2)，此前两家企业都有相同的大股东，但前期企业发生了变更。

根据《国家公司信用新闻公示系统》，西藏明曜资产在年11月时变更了若干事项，其中“吕清源”所持股份的20%被转让，但根据变更后的高级管理层备案项，“吕清源”仍留任高级管理层，

3月30日，经投资宝( wechatpublicplatform ) mjtzb2)再次询问“天眼督察”，成都明曜资产由年2月20日变更，其中企业法定代表人由“吕清源”变更为袁鹏程，投资者也 但是，再次查阅“国家公司信用新闻公示系统”时，却看不到西藏明曜资产高管的新闻了。

账户调查

受“一人三户”的限制，分配企业的员工带领家人开设账户

目前，场外融资以一点具体的方式出现了不同于以往的情况，如贷出的融资账户都是自然人口账户，不易被监管层发现等。 中登企业去年10月14日宣布，投资者最多可以申请开设3个账户。 限制自然投资者的账户数量将抑制自然人口账户用于场外筹资。 因此，许多筹资企业在账户紧张时要求员工开设家庭账户。

一家三口决定限制工厂外分配

与以往不同于仓库的融资模式不同，目前场外融资不需要homs仓库分系统和“拖拉机账户”，而是由自然人的独立账户操作，因此难以被监管层察觉。 另一方面，中登企业于年10月14日宣布，一名自然人和一般机构投资者可在同一市场申请开设最多3个同类账户。 另外，还确定了投资者截至去年10月15日开立的3个以上同类证券账户，在开立和录用方面符合账户实名制管理的要求，需要实际录用的，投资者本人可以继续开立。 另一方面，对长期避免使用的库存开设较多账户的，按照规则纳入休眠账户管理。

与此相反，一位私募基金人是微信的力矩，单一投资者最多开设3个证券账户的规定，在一定程度上可以通过屏蔽场外筹资活动，限制单一投资者的账户数量，从而抑制使用这种独立账户的筹资活动 《21世纪经济报道》也明确指出，监管层缩短个人账户开设上限的原因与监管层发现的诸多问题有关。 另一方面，一人多户政策实施后，有些账户的采用率很低，普通投资者不需要开那么多账户。 另一方面，一个以上的家庭为了诱发账户贷款式的筹资代替现有的筹资模式，调整也是为了屏蔽账户贷款、个人账户异地筹资等违法活动。

账户紧张，工作人员拉家属开户

事实上，在经过投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)调查中，我们见到了配资企业的业务员，公司利用少数员工持有的身份证，利用“一人多户”的机制，开设多个证券账户出借给配资客户。 届时，一个身份证最多可以开立20个证券账户，这些账户的资金可以通过储蓄银行，进行统一的账本管理、安排。 目前，现有的筹资账户中，有一部分是在以前“一人多户”时开立的账户，那时筹资企业囤积了大量个人账户。

由于目前监管层要求一个人不得开立三个以上的股票账户，因此目前配资企业持有的独立账户有限。 但是，随着业务规模的扩大，特别是市场行情的好转，配资的顾客越来越多，配资企业的独立账户也越来越紧张。 成都另一家配资企业的业务员经投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)报道称，企业正在动员企业核心成员拉拢家属开户。

据报道，深圳一家配资企业的员工也经过投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)，目前股票配资采用独立账户，随着业务的扩大，配资账户越来越少，不见了。 限额紧张时必须排队，所以企业招聘的账户都是要求企业员工及其家属开立的股票账户。

对此，市场评论家表示，一点点的投资者可以通过多个账户之间的频繁交易来实现股价操纵的目的。 有些机构通过开通“一人多户”，为一些场外融资投资者提供账户操作，违法违规。 事实上，普通投资者不需要那么多账户，但真正需要这么多账户的，往往是坐在客厅里操纵股价的嫌疑人。

模式调查

保荐股、代操作+微信宣传场外配资经营“一站式”产业链化

投资宝( wechatpublicplatform(mjtzb2)的调查显示，目前的场外交付在运营模式上出现了新花样，市场上除了纯粹的配资业务外，还出现了“配资+推荐股”、“配资+代办操作”等新货。

配资+提供股票买卖新闻

在调查中，每当经过投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)进行观察时，如果投资者想要获得更高的收益，业务员就提供了新的筹资模式。 也就是说，收取筹资利息，进一步收取账户管理费。 也就是说，筹资企业提供资金，向顾客提供股票买卖新闻。 深圳的一家配资企业可以提供同样的配资业务服务，这家企业提供资金，也提供股票推荐服务，但不涉及个股买卖点的提示。

深圳这家配资企业客户配资月利为1.6%，但账户管理费为2%。 该企业的相关人士还按投资宝( wechatpublicplatform ) mjtzb2)提供了微信号链接。 点击查看，这是指向“微店”的链接，里面的文案主要是介绍各种比例的配资项目方案，小额度账户达到10万元，大额度账户达到2000万元。 配资账户的警告线设定为保证金的50%，平仓线设定为保证金的60%。 此外，还有股票买卖新闻相关的收钱项目，还有个股买卖指导新闻，还有一点是所谓重组股票买卖的新闻，还有销售股票买卖软件的新闻，简直形成了全产业链式的筹资经营模式，

配资+利润分为+代操作

上述深圳配资企业的员工还告诉我们，每个投资宝( wechat公共平台: mjtzb2)都有第三种配资操作模式。 也就是说，除了1.6%的配给月利外，不征收账户管理费，只划分利润部分。 这项服务主要是由配资企业提供资金，另外，提供一股买卖点提示新闻，带领顾客操作，让顾客安全赚钱。 但是，普通的小额筹资客户做不到。 只能做500万元以上的规模。 第一，因为带领顾客操作的劳动力有限。 对此，一位私募相关人士指出，实际上这种手段很简单，参与筹资的顾客多，资金量大，因此可以很容易地拉升盘子小的股票。

上海明伦律师事务所律师王智斌在接受投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)采访时表示，如果向社会公众推荐股票，这一行为可能构成证券咨询业务的定义，被认定为证券咨询业务。 从事证券咨询业务，必须按照证券法的规定参加资格。 另外，上海汇鼎律师事务所程金海经过投资宝(微信公众平台) mjtzb2)告诉我们，对于配资企业、民营企业对外推荐股票的行为，也需要相关的投资咨询资格，否则是违规的。