“央行公开市场净投放1000亿 终结连续14日净回笼”

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2月16日，央行网站报道，中国央行公开市场进行了800亿元7天回购操作、800亿元14天回购操作、900亿元28天回购操作。 扣除今天的1500亿元回购到期，共计实现了1000亿元的净投入。

这是央行在公开市场暂停6天逆回购、3天回笼3300亿美元资金后，首次在公开市场实现资金净投入，结束连续14天的网络回笼。

昨天( 2月15日)，央行为了基本稳定银行系统流动性，结合近期mlf到期情况，人民银行对22家金融机构进行了mlf操作，其中6个月1500亿元，1年期2435亿元，中标利率与前期相同， 对此，市场普遍认为，此次超连续mlf的目的是填补流动性缺口，金融杠杆仍是当前政策的重点，未来央行将继续处于节后净回收的状态。

业内人士表示，央行将超额持续mlf，在公开市场操纵净投入等动作，目的是填补本周巨大的到期资金缺口，但利率与前期相同，可以合理把握杠杆化进程。 另外，由于公开市场连日收回资金，央行意在维持银行系统流动性的基本稳定，流动性环境仍以大致的比率保持平衡。

市场人士表示，近期资金到期时间较大，即使央行重启资金投入操作，也仅限于套期保值，再加上准纳税等因素的影响，短期流动性材料继续趋于收敛，恢复平衡是一个大致的率。

许多机构预计，从短期来看，到期回撤量仍然很大，央行对冲操作不会停止，市场下一个关注点是约6000亿元的临时流动性便利( tlf )是否会持续进行。 一位交易员表示，央行已经过度持续mlf，重启反向拉升操作后继续tlf的可能性有所降低，如果需要继续，也有可能只持续一部分。

mlf加算量不提高

央行昨日为基本稳定银行系统流动性，结合近期mlf到期情况，央行对22家金融机构进行mlf操作3935亿元，其中6月期mlf操作量为1500亿元，1年期mlf操作量为1年期mlf。

这比前期的mlf操作量增加了约6成，但操作利率并未继续上升。 并且，昨日1515亿元的6月期mlf到期，在与到期量对冲后，央行昨日持续超额认购2435亿元的mlf，缓解本周巨额到期资金压力的意图已十分明显。

1月24日，央行首次上调mlf操作利率。 业内人士表示，昨日利率没有继续上升，表明了稳定央行货币政策的意图，有助于缓解此前市场对央行持续mlf的担忧。

民生证券研究院固收小组负责人李奇霖指出，央行此次超连续mlf的目的是填补流动性缺口，基本稳定市场流动性，说到底央行的意图不是引发流动性紧张的恐慌，而是杠杆。

央行会继续下一步吗？

本周公开市场有9000亿元回购期限，周一至周五分别有1900亿元、2300亿元、2600亿元、1500亿元、700亿元回购期限。 另外，2月15日有1515亿6个月的mlf有效期限。 1月20日，央行通过临时流动性便利操作( tlf )向几家大型商业银行提供了临时流动性支持(约6000亿)。 期限为28天，这些流动性也将迎来期限。

因此，市场仍在预料央行下一步将如何，是继续暂停回购操作，还是有新的操作思路。

dm金融平台研究员认为，鉴于近期市场大规模融资7日至14日，央行如果短期内没有收紧市场资金的意愿，货币政策近期收紧的可能性不大。

华创证券解体显示，整体来看，未来两周市场面临的资金到期压力非常大，根据央行举债态度，必然会回笼资金，资金波动加大，冲击市场，短期债市调整尚未结束。

民生证券固收小组分析师认为，央行已经连续6天暂停回购操作，但受节前央行大量释放流动性、节后提振回流等影响，整体市场流动性充裕。 在监管趋紧、紧缩预期的情况下，机构采取减仓空仓储的战略，举债诉求低，吸引大量资金进入机构用户群，资金面持续宽松。