“市场波动+监管施压 万能险收益跌破3%”

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每次经过记者袁园都要经过贾运可

随着春节假期结束，1月份万能保险结算利率数据也相继公布。 但是，暂时风靡市场的万能保险这次给了人们已经不足为奇了。 据记者观察，继去年逐步下调后，年初万能保险产品结算利率出现新低。

《每日经济信息》记者整理了20多家保险公司公布结算利率的约600种万能保险产品，发现在市场波动和监管趋紧的双重压力下，收益率普遍下降成为了大趋势。 曾经收益达到8 %~9 %的产品变得不常见，约8成的万能保险产品的收益在4 %~5 %之间。 另外，中华人寿、泰康人寿、中德安联人寿等3家保险企业的万能保险产品收益跌破3%，最低仅为2.5%。

平安证券非银金融分析师纳文超对《每日经济信息》记者表示，万能险收益率下跌的原因是多方面的，首要原因是股市波动、部分蓝筹股下跌、资金紧缩造成的债市挤压、万能险扩张速度加快等。 未来的这种下行趋势是否会继续，现在还不能简单地说。

分析还表明，万能保险结算利率的下调给保险企业带来一定的保险抵扣压力，但由于理财市场整体收益率在下降，不会出现大范围的保险抵扣现象。 降低万能保险结算的利率，可以减轻保险公司投资目的地的压力，使保险公司可以冷静地选择稳健的投资模式。 关于这样做是否会带来经营上的利益问题，不能一概而论。

18个品种的结算利率下跌了

这两年来，随着无风险利率持续下降，银行理财产品中的高收益品种逐渐消失。 在这种情况下，具有理财功能、收益不高的万能保险逐渐受到投资者的关注，结合收费灵活、透明(每月有结算公告)、保额可调、保单价值可领取性等优点，万能保险是理财市场上最热门的品种

但是，在市场波动和监管变严的双重压力下，万能保险的结算利率一步步下降。 《每日经济信息》记者整理了1月发布万能保险产品结算利率的23家保险企业公告，其约600种万能保险产品中，8成产品的结算利率处于4%~5%的区间，这与曾达到8%~9%的收益形成鲜明对比。

事实上，年来，万能保险产品的收益率逐渐下降。 特别是去年9月人身保险新规出台后，万能保险结算利率结合企业实际投资收益率，万能保险产品收益率进入加速下行阶段。

今年年初，一些万能保险产品的收益率又出现了新的低点。 记者整理数据发现，中华人寿、泰康人寿、中德安联人寿3家公司共18种产品收益率不到3%，最低结算利率仅为2.5%。

以泰康人寿的泰康旺财1号B项双全险(万能型)为例，年1月该产品日结算利率为0.00664% )，年结算利率为2.50% )； 在中德安联人寿公布的1月份16种万能保险产品结算利率中，还有14种产品的结算利率在2.5%~ 2.75%之间。

顺便说一下，年12月，大部分万能保险产品的结算利率还在5%以上，部分产品的结算利率在7%以上，最高者达到8%。

万能保险费的规模或缩小

对比万能保险收益率的下跌趋势，缴款文的超分解指出了资本市场的小幅波动对万能保险账户投资的影响。 例如，去年年末以来股市频繁波动，部分蓝筹股下跌，部分创业板股票跌幅较大等，影响了万能保险的投资。

另外，监管不严和万能险蔓延过快也是导致保险企业投资压力增加和万能险收益下降的重要原因。 资料显示，近年来，我国万能保险规模快速增长，年万能保险保费增长率达95.2%，年1~11月以万能保险为主的保险投资基金累计新增支付规模已达到1.1万亿元，占人身保险规模保险费的比重达34%

根据海通证券报告书的分析，中小保险企业的保险费主要来源于万能保险等中短期存续期业务，保监会不断加强对万能保险的监管，大幅降低了中小保险企业高负债价格的新增保险费，对二级市场疯狂挂牌的保险机构来说，这是一段时间

平安证券非银团队表示，去年保监会相继出台一系列政策监管万能保险，一点点的保险公司已经开始自主调整万能保险利率，都会对全年万能保险费收入的增长产生较大的负面影响。 监管政策的核心是将万能保险长时间化，对中短生存期的产品实施更严格的总量控制。 从2009年5月开始，万能保险每月新增保险费明显下跌，预计年万能保险整体规模将略有缩小。

对于万能保险结算利率是否会进一步下调，纳文超表示，这暂时还不太好评价。 据业内人士预测，全年上市保险企业开盘红产品的预定利率将由全年的3.5%、4.025%两级水平降至2.5%、3.5%两级。 然后，保险资金投资将持续规范化，投资方式将谨慎回归。 未来市场的万能保险结算利率可能会缓慢下跌，但在下跌空之间并不大。

保障型产品会回归主流吗？

那么万能保险结算利率的普遍下跌会对相关保险企业的日常运营产生什么样的影响呢？

一家保险公司的内部人士对《每日经济信息》记者说:“降低万能保险的利率有助于保险企业降低负债端的价格。”

他还解释说，万能保险的利率下降对保险企业来说是件好事。 当前资产配置不足等宏观经济环境是对危险企业特别是危险企业投资方的影响力。 保险公司可以相应地选择降低万能保险结算利率，从而减少投资者的压力，让保险公司冷静地选择稳健的投资模式。 关于这样做是否会带来经营上的利益问题，目前还不能太简单地说，毕竟保险产品的利益依靠利差、死差、费差，通常资产配置不足可以降低利差收入，但不能一概而论。

对于结算利率下降是否会引发投资者解除保险，上述某保险公司内部人士表示，这无疑会给保险公司带来解除保险的压力，但由于整个市场理财产品的收益率下降，不会出现大范围的解除保险现象。 目前市场上银行、信托、p2p等理财渠道的收益逐渐下降。 相比之下，保险产品的收益率很好。 另外，还有底气，比其他产品稍有特点。

值得注意的是，随着监管政策不断完善、监管部门提出“保险姓保”监管理念，众多保险企业推进了价值变革，在保障型产品方面发展迅速。 据悉，中短生存期的产品，特别是以万能保险为中心的中小保险企业被迫转型。 许多中小保险企业推出了保障型产品，通过给顾客越来越多的折扣，在市场上获得了很好的竞争力。 并且，这些中小保险企业在迄今为止的万能保险销售中，保险企业品牌也得到了顾客的一定认同，迅速打开了其保障型产品销售的局面。

《每日经济信息》记者观察到，保险公司在年推出的星际旅行产品中，分红保险产品回归主流，缴费期限也有所延长。 上市保险公司推出的热门主力产品，缴费期均包含10年期，一般在主险下附加万能保险账户，发挥着养老金分红保险的特点，保存了储蓄的特点。