“阻击人民币空头 香港隔夜拆息升至23.683%”

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◎经过实习记者张寿林

9月19日，香港离岸人民币同业拆借利率( cnh hibor )隔夜期利率暴涨23.683%，比上个交易日上涨1573.3个百分点。 本月初，该利率还在1%~2%的水平徘徊。 当天，7天的cnh hibor也达到12.44600%，比上个交易日上涨345.517个基点，14天至1年的cnh hibor也以不同的幅度上涨。

对此，市场普遍认为，这是央行近期在离岸市场买入人民币，遏止空头脑力量的结果。 这也体现在离岸人民币对美元的汇率上。 在离岸市场，自9月14日cnh hibor暴涨以来，人民币汇率水平维持了较多的时间上涨，从当天开盘价6.6917起，经过多次上涨，至19日晚间维持在6.66左右。

国金证券分析师徐阳在与《每日经济信息》记者的采访中表示，(央行)的这一动机非常明显，即通过提高资金价格来限制市场流动性，从而对(/k0/)头权施加压力。 而且，由于央行在国外国内两个市场采取了干预行动，cnh hibor大幅上升。

人民币汇率稳步反弹

实际上，9月初以来，从7日期到1年期的cnh hibor有了一定程度的上升。 其中，1年期的cnh hibor从9月1日的3.49350%上升到19日的4.51167%。

在岸市场，8月底人民币中间价再次触及6.7低位，随后逐渐反弹。 但9月12日，人民币中间价再次下跌至6.6908，随后回升至19日的6.6786。 cfets人民币汇率指数也表明，人民币在9月中旬保持小幅上涨的势头。

据徐阳分解，人民币中间价最近在上涨。 g20杭州峰会后，境外机构再次高歌(/(/K0 ) )人民币，特别是联邦储备系统理事会相关人士多次爆出鹰派论调加强加息预期，引发市场动荡，人民币市场也展开博弈。

9月16日，根据美国联邦基准利率期货，美国9月加息概率为20%，12月加息概率接近50%。 徐阳解体表示，这表明市场目前对联邦储备系统理事会年内增资的期望不高。 但是，由于包括联邦储备系统理事会副主席费舍尔在内的多位官员相继发表鹰派言论，人民币在一定程度上受到了压力。

东北证券拆船师陈亚龙认为，本周联邦储备系统理事会将召开会议。 这次会议几乎不可能增资，但市场在会议声明和发布会上等待艾伦的态度，目前市场一致期待其态度强硬。

招商首席宏观分析师谢亚轩也表示，央行可能上周在国内外市场采取行动，干预人民币汇率。 这也许可以解释上周香港市场cnh hibor为什么明显上涨。

谢亚轩还表示，央行干预导致的离岸市场人民币资金利率上升，迄今为止仍有迹可循。 例如，今年1月中旬央行干预离岸人民币汇率时，隔夜的cnh hibor月11日上涨至13.4%，12日上涨至66.82%，这两天离岸人民币从6.6832反弹至6.5780。 这与上周的情况非常相似，9月13~15日期间，隔夜的cnh hibor从2.84%上涨至7.95%，离岸人民币从6.6918上涨至6.6497。

公司的外汇买卖意愿稳定

法兴银行的研究小组分析认为，考虑到中国可能选择不对日前在市场上确立的首付进行延期操作，cnh hibor可能受到短暂的离岸人民币诉求的震荡。 随着中国去年8月以后树立的长期/更换头寸到期，市场流动性收紧的未来6~ 12个月，或者cnh hibor也有大幅上升的情况。 鉴于香港金管局注入的离岸人民币流动性和诉求的急剧上升并不足以抵消，而注资的依据是市场价格，cnh hibor利率可能无法很快控制。

岸市人民币近期在各方反复竞争中回升，但在更长的时间线下，人民币仍呈现下跌态势。 对此，徐阳表示，人民币汇率将进一步下降空之间，但应该是一个举足轻重的过程，这个过程由央行掌握主动权，不受空头脑力量的左右。

值得注意的是，根据国家外汇管理局9月19日公布的银行8月结汇数据，结汇逆差为634亿元人民币，环比下降70%，为年7月以来月度最低值。 国家外汇管理局信息发言人表示，这表明市场主体结汇意愿稳定，汇率进一步走低。

对此，徐阳分解表示，尽管人民币存在贬值压力，但结汇数据表明资本外流意愿不强。 因为内地的资产保值增值渠道还在，比如内地的房地产投资继续保持着很高的热度。