“猴年首次千股跌停：沪指为何失守2800点”

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◎经记者王砚丹赵阳戈前往江林袁园

2月25日，春节过后，保持震荡上升势头的a股市场毫无征兆全线下挫，上海综合指数从6.41%下跌至2741.25点，创下熔断停止以来最大跌幅。 创业板下跌了7.56%。 截至收盘，沪深两市a股共有1344股跌幅达到9.95%。

千股下跌重现，其背后的真正原因是什么？ 资金方面、机构、两融、期望指发生了什么变化？ 接下来，《每日经济信息》记者将在近期向大家展示可能导致a股暴跌的因素。

资金: 9600亿回购到期银行之间，交易所资金接近

随着春节假期的结束，央行回购和回收资金也迎来了高潮，资金的流动性受到了考验。 本周( 2月20日至26日(累计回购9600亿元到期，比节后首周的5950亿元增长61.34% )。

央行本周在公开市场进行了5800亿元的逆回购操作套期保值，但近期主要回购利率均呈现上升态势。 25日的数据显示，中国银行间市场一天的质押式回购利率上涨25.76个基点，随后从近33个基点上涨至2.2988%，创下10个月以上高点。 7天质押式回购利率下降8.07个基点，报收于2.2571%。 而且，隔夜的shibor涨幅扩大，据报道为2.0040%，上升了4.80个基点； 7天内shibor报告2.3210%，上升2.60个基点； 三个月内，shibor报告2.8990%，下跌0.20个百分点。

在交易所方面，上海证券交易所夜间国债回购利率暴涨至8.5%，创下2月4日以来新高。

危险资金:中融人寿被禁止的21家股票投资公司是否会被坑

2月25日，保监会突然下发监管函，对中融人寿年第三季度末和第四季度末还款能力充足率分别为-115.95%和74.62%、还款能力为-23.49亿元和-2.82亿元、还款能力不足的企业，即日增加股权投资。

据《每日经济信息》记者调查，中融人寿去年年底连续列举美孚通信、真视通、鹏辉能源3家企业，先列举美孚通信，累计持股371.71万股，占该企业总股本的5%，增资平均。 之后，继续列举真视通和鹏辉能源，分别持有2只企业股400万股和420万股，增收均价分别为102.46元、103.61元。 截至24日收盘价，中融人寿3只新举牌累计账面亏损近2亿元。

除了2009年12月底挂牌的3家公司外，截至2009年3月期报纸，中融人寿还进入中原环保、青岛双星、科陆电子、三五互联、重庆路桥、士兰微等18家上市公司的前10家流通股东名单，持股市值约11亿元。

业内人士表示，现阶段还款能力不足，中融人寿不排除忍痛抛售股票，短期内持股面临一定抛售，存在投资风险。

两融:证券公司融券业务悄然重启，余额回升至22.55亿

《每日经济信息》记者表示，迄今为止，随着市场行情持续回升，证券公司融资业务的临时性限制措施正在悄然解除。

在方正证券的官网上，记者看到了“关于解除融通券交易的暂时限制措施”的公告。 发表时间是每年2月24日16点18分。

据记者观察，证券公司们大多从去年7月开始陆续对自家融券业务加以限制。 进入猴年后，融券市场又开始出现活跃的迹象。 2月15日，春节后的第一个交易日，融券余额环比上涨4.79%，达到18.97亿元。 2月16日回归20亿元大关，截至2月24日，两市融券余额回升至22.55亿元，比2月5日羊年最后一个交易日上涨24.58%。 融券残留量也从3.81亿股上升到4.59亿股，幅度为20.47%。

不过，南方基金首席战略拆股师杨德龙对记者表示，紧急情况下的限制措施解除，意味着证券公司认为市场已从以往的单边下跌恢复常态，从盘面来看，a股市场也从1月底开始反弹，从近期的新增开户数据来看，同样如此。 由于a股市场融通券数量平时就很少，重启融通券业务不会对市场造成很大的冲击。

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在昨日下跌的背景下，沪深300期指主力合约if1603跌幅达到5.67%，比现货指数高出71.75个百分点ic1603合约跌幅达到惊人的8.07%，于5361点报收，贴现现货指数265.05点； ih1603合同录得4.62%的跌幅，1908.4点报告，比实物指数贴在24.2点。

另外，ic、if、ih的总持仓量在交接后越来越增加，这似乎也隐含着行情变得不明朗导致的空双方的差异越来越大。

《每日经济信息》记者观察到，不同期货席位的空头上有不同的投资策略。 国泰君安席的情况下，移交后的2月22日，同席if1603合同持有的空名单为2446手，随着风险的积累，同席的空首位为空名单的总和 国泰君的安席也正是由于这个原因，昨天市场大跌，谨慎的空头没有乘胜追击。 该席位当天在if1603合同中空锐减442手，占前一天总数的15%左右。

与国泰君安席不同，中信期货席的空头有继续加强防守的意义。 从昨天前20名主力席位的情况来看，ic1603合同的多码345手，空方码100手； if1603合同多码740手、空多码415手； ih1603合同多码6手，空方减少72手，主力动向稍多。 [生姜诗玫瑰实习对本文也有贡献]详细报道请参见本报本日04、09版和每日经济信息官方wechat