“1月PMI创近三年半新低 钢铁指数回升为去产能提振信心”

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2月1日，中国物流采购联合会( cflp )、国家统计局服务业调查中心公布的1月份制造业pmi数据为49.4%，低于上个月的0.3个百分点。 该数据连续6个月低于荣枯线，为去年8月以来最低记录。

作为生产能力的主力，钢铁的相关指数也备受关注。 中物联钢铁物流专业委员会2月1日公布的指数报告显示，今年1月国内钢铁领域的pmi指数持续回升至46.7%，比上个月回升6.1个百分点，为近9个月来最高。

中国银行国际金融研究所主管、研究员周景彤表示，一季度经济增长将继续下降。 短期波动和长期增长需要并存。 短期波动要靠政策，长期增长要靠改革，两者不能偏废。

国家统计局经济景气监测中心副主任潘建对《每日经济信息》记者表示，综合春节等因素，1月份pmi在荣枯线下波动1个百分点，还算温和。 但中国经济下行压力较大，也表明有必要基于适度的诉求侧管理，大力推进供给侧结构改革。

新订单指数、库存指数双重下降

针对年1月pmi数据下跌，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，从历史数据看，受元旦、春节临近等影响，每年1月制造业生产活动大多减少，市场供需放缓。

从分类指数看，新订单指数为49.5%，比上个月下降0.7个百分点，降至临界点之下，表明制造业市场诉求下降。 新出口订单指数为46.9%，比上个月下降0.6个百分点。

民生研究报告称，内外必须持续萎缩，内需受制于收入增长放缓、产能过剩。 出口受制于世界经济低迷和竞争性贬值。

国泰君安证券首席经济学家林采宜表示，制造业产能和去库存的过程才刚刚开始，制造业pmi的下跌是产业结构转换的必然结果。

关于消除库存，数据显示，成品库存指数为44.6%，比上个月下降1.5个百分点，连续第三个月下跌。 原材料库存指数为46.8%，比上个月下降0.8个百分点。

中国物流新闻中心解体师陈中涛认为，生产经营活动的预期指数下降。 进口指数、采购量指数、原材料库存指数都有不同程度的下跌，说明公司扩大生产活动的意愿不足。

“脱产能”被列为今年五大结构改革任务之首，近日国务院总理李克强多次强调，脱产能将率先突破钢铁业。

值得注意的是，受供给侧改革的恩惠带动，钢铁领域下行态势放缓。 钢铁领域的pmi指数还在50%以下，但明显回升，比上个月上升6.1个百分点。

“中国经济仍处于转轨时期，处于结构调整的阵痛期。 ”潘氏认为，目前的增长模式正在改变，新的动力正在形成，经济转型需要时间。 在这种情况下，增长动力不足是新常态的表现。

需要兼顾短期波动和长期增长

中国银行国际金融研究所主管、研究员周景彤认为，一季度经济增长将继续下降。 在诉求低、产能过剩的宏观经济大背景和“三去”的政策背景下，公司的生产经营面临着很大的压力。

招商证券也预计今年一季度gdp增长率将进一步下降。 如何平衡生产能力与就业市场的稳定是今年经济工作的难点，供给侧改革将在短期内明显打击制造业公司。 由于这种总诉求管理不能不足，财政政策需要更大的刺激。

放眼中长期，民生证券宏观小组认为，持续的货币宽松和稳定的增长并没有改变经济下滑的趋势。 另一方面，财政收支的压力束缚在财政扩大空之间，光靠货币宽松无法应对周期性问题。 另一方面，结构性问题超越周期性问题成为第一矛盾，在供给侧改革取得成效之前，经济依然存在下行压力。

潘完成后发现，供给侧改革将在短时间内丧失生产能力，僵尸公司面临停产，被剔除的实际上是一点效率低下、浪费的生产能力，消除这种增长是正当的。 局部地区局部增长缓慢，可能会影响经济，但其影响不大。

具体到政策执行上，面包建设认为最重要的是在适度诉求侧管理的基础上，大力推进供给侧结构改革。 降低生产能力、丢库存、降钱、卸杠杆、补短板，这五个方面都是发力、协调发力、综合发力。

周景彤也表示，短期波动和长期增长需要并存。 另一方面，要继续实施相对宽松的财政货币政策，守住底线，防止经济快速下滑，维护经济和社会基本稳定。 另一方面，通过加大供给侧结构改革，提高全要素生产率，扩大比较有效的供给，为未来经济持续快速增长奠定基础。 也就是说，短期波动要靠政策，长期增长要靠改革，两者不能偏科。

国家统计局经济景气监测中心副主任潘完成:

供给侧改革在短时间内失去生产能力，僵尸公司面临停产。 局部地区局部增长缓慢，可能会影响经济，但其影响不大。 国泰君安证券首席经济学家林采宜:

制造业产能和去库存的过程才刚刚开始，制造业pmi的下跌是产业结构转换的必然结果。