“央行对境外人民币开征存款准备金 或收紧离岸流动性”

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继上周香港银行该领域的贷款利率( hibor )经历了“过山车”之后，本周预计又将出现波动。 证券时报记者表示，央行还在与离岸人民币市场进行比较，祭出“大招”。 17日，央行下发《关于境外人民币业务参与银行将正常存款准备金率存入境内代理银行执行的通知》，1月25日起，境外参与银行对境内代理银行等境内银行存入的境外人民币存款执行正常存款准备金率。

根据《通知》，境外人民币业务参与的境内代理银行人民币存款执行正常存款准备金率，即境内代理银行现行法定存款准备金率港澳业务清算银行(具体为中国银行(香港)和中国银行澳门分行)保管中国人民银行深圳市和珠海市中心分行清算账户的人民币存款，

代理银行首次垫付的存款基数为年末境外人民币业务参与银行在境内代理银行开设的所有账户中的人民币存款余额。 中央银行根据宏观审慎判断和调整每季度寄存基数。

离岸人民币的流动性或进一步紧缩

上述“执行活期存款准备金率”实际上是指，根据去年12月央行发布的《关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策若干事项的通知》(银发【】287号)，“境外金融机构被国内金融机构纳入存款准备金交付范围保管， 央行方面表示，经过一年多的准备工作，相关技术条件具备，可以对境外清算银行和参股银行境内代理银行的资金保管实行现行法定存款准备金率。

值得注意的是，央行从这个时候开始选择向离岸人民币征收存款准备金率。 许多市场人士认为，目的是进一步锁定离岸人民币流动性，提高离岸人民币利率，以达到空打击人民币的目的。

国信证券首席宏观分析师董德志表示，目前境外人民币存款约1.3万亿元左右计算，该政策将锁定2000多亿元离岸人民币，降低离岸人民币的货币创造，进一步紧缩离岸人民币的流动性。

流动性紧缩后，短利率高的企业和随之而来的。 平安证券固定收益部副社长石磊对证券时报记者说，目前约9成的海外人民币资金将回流国内金融机构进行保管。 因为，这样海外参加银行可以从那里得到一点利息收入。 这项政策出台后，表示离岸人民币基础货币将直接由央行控制，提高市场借贷离岸人民币的价格，打击人民币空大头。

目的是打击人民币空的头部吗？

然而，对于央行的这一政策是否真的与汇率担保有关，市场并未达成一致看法。 兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委表示，与完成境内货币“发行”需要结汇不同，境外人民币存放在境内，除非有严格的账户隔离，否则将成为自动增发的境内货币。 现行规定，本来需要视为国内货币，存款准备金的缴纳只是按照现行规定执行。

“这个政策似乎和市场所说的‘爆打空头稳定汇率’没有直接关系。 在国外人民币贬值的预期中，此前人民币回流国内的规模太大了，但此次实行存款准备金率将有助于提高回流套利价格，以免离岸利率持续扭曲。 ”。 鲁政委说。

董德志也表示，此次对比的本币政策调整与国内机构相同，即国内将国内外人民币存款视为同一种存款，但无法明确这是否将人民币用于关闭境外人民币业务而调用境外空，从而对人民币汇率造成几何影响

受近期人民币汇率剧烈波动的影响，央行近期出台了暂停人民币合格境内机构投资者( rqdii )新增资金境外进入、暂停境外参与银行提供跨境融资、暂停个别外资跨境人民币购买业务等缩小跨境资金流动渠道的政策， 尽管如此，一位外资人士对记者表示，《通知》执行后，离岸人民币利率暴涨，如果维持较高的地位，跨境套利将更加疯狂，目前，跨境资金在贸易项目上的审核较为严格，但跨境资金的转移较为容易。