“布局A股2016正当时 外资投行说这些行业可关注”

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◎经过记者黄修眉

的中国资本市场面临着全球经济诉求薄弱、本国经济增速放缓、结构改革深入等大趋势。 在这样的背景下，明年的a股风格会不会改变？ 应该配置那些板块和股票吗？ 指数走势怎么样？ 潜伏着那些风险吗？

年仅8天后，《每日经济信息》记者整理了最近几家大型外资投资银行公布的年a股市场前景，期望从外资的角度解读明年的投资机会。

a股市场从哪里走？ 国际大投行的说法只能作为参考！ 但是，对于投资者来说，如果在这个时候能够信赖的预见性的观点把握行情的话，就再好不过了。 《每经投资宝》的张道达投资手记正是如此。 在今年6月暴跌之前，张道达已经连续看好股市一个月； 11月27日早晨，张道达提示“警惕黑色星期五”，当天远远低于200点。 现在如果关注微信公众平台“每经投资宝”，每天晚上9点可以提前浏览张道达的最新观点。

(/S2/)高盛(沪深300指数达到4000点)/S2/) )。

a股“死多头”高盛提供了很多投资机会，推荐了8只股票。

高盛在战略研究报告中提出要把握“第十三个五年计划”和它涵盖的“新经济”三个投资主题。 人民币贬值是利好板块，同时预测明年沪深300指数潜在涨幅为10%，明年年底将升至4000点。

值得注意的是，今年10月，a股经过长达两个月的调整稳定下来后，美银美林战略师催伟也提出了“第十三个五年计划主题”的安排。 另外，“十二五”规划的受益板块将集中在互联网+、服务业、战术新兴产业三个行业。 其中战术新兴产业涵盖新能源、生物技术、环境保护和新一代新闻技术。

考虑到明年中国经济基本面下行风险、年一季度大宗商品供给侧改革、人民币贬值风险3个因素，高盛建议a股投资者超分配医疗、食品饮料、媒体、旅游、软件和房地产领域，其中具体8只股票为复刻医药、天士力、贵州茅贵 另外，高盛提出低配比钢铁、有色金属、煤炭和化工领域。

此外，随着联邦储备系统理事会成立近10年来首次加息，业内预计明年联邦储备系统理事会或将再加息4次，人民币面临贬值压力加大。 高盛预计，到年底人民币将下跌3%，投资者应选择能够抵御人民币汇率风险的股票，如郑煤机、江淮汽车和中航机。

瑞信:仔细看看保险板块

美国财经网站《瓦伦周刊》这样评价瑞士信贷最近发布的《内地/香港市场展望》:“北京日前发布的空气体污染红色警报，似乎影响了远离香港的瑞士信贷对明年市场的展望。”

瑞士信贷市场分析师文森特对明年的中国市场持谨慎态度，认为中国经济增长率持续放缓，经济诉求减弱，重工业和大宗商品领域利润持续赤字，债务负担增加，影响银行不良信用率。

“是时候清算一点问题领域了”，文森特特别提到了钢铁、煤炭和铝。 事实上，从年中就可以看到明显的迹象表明，这些领域的盈利能力下降、杠杆率上升、产能利用率下降、越来越多的企业亏损。 然而，尽管预计将削减生产能力，煤炭、钢铁和铝业的总资产从年底到年10月分别增长了80%、43%和35%。 这些领域的盈利能力接近1990年代末的水平，甚至更低。

从几个数字可以看出钢铁领域的生产能力过剩。 “根据北京钢铁研究企业的数据，中国目前的钢铁总生产能力约为12亿吨/年，但国内的诉求约只有7亿吨。 即使包括1亿吨钢铁出口在内，生产能力也明显高于诉求”。

文森特预计，明年银行、能源和原材料领域的基本面将继续下降。 由于这个文森特没有看到重工业和大宗商品相关的许多领域，他的内地股票组合中说“没有一只原材料股票”。 这与高盛提出的商品板块风险一致。

“多雾”年，瑞士信贷看好保险板块，相对于银行领域，制造业受约束程度较轻，同时内陆市场保费增长强劲。

德银:观察新兴市场的金融风险[/s2/]

《每日经济信息》记者总结认为，这些大型外资投资银行正在关注以新闻技术、互联网+等为代表的“新经济”。 全年，以qfii (合格的海外机构投资者)为中心的国际资金也转变为偏好大型蓝筹的固有路线，偏好风险相对较高的成长股、小盘股，这植根于中国经济从投资型向费用型调整的改革大方向。

因为该高盛认为明年a股将继续保持小盘股的风格。 “基本面弱，流动性改善的时候，小盘股的成绩往往会比大盘股好。 展望2009年，中国经济基本面将继续下降，流动性依然缓慢，年a股小盘股表现可能好于大盘股。 ”。

与明年a股的投资方向比较，德意志银行与上述两家投行的报告基本一致。 但在投资者应注意的风险因素中，德意志银行特别提到了新兴市场的金融风险和地理风险因素、欧洲政策风险、局地纠纷风险加剧等。