“揭秘机构调研众生相 明星私募单独调研藏较大机会”

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◎每次经过记者的刘海军时

10月16日，上海综合指数上涨1.60%，接近3400点多。 行情好，而且机构调查的步伐也在加快。

最近，机构的调查也催生了一部分暴涨的股票。 9月多次被调查的新能源汽车产业链上市企业最典型的例子是，方正电机13个交易日上涨67.58%，猛狮科技10个交易日上涨62.18%，升科技18个交易日上涨72.08%，良信电器7个交易日上涨34.92%。

那么，个股被机构调查后一定会暴涨吗？ 组织调查的生态圈到底是什么样的？ 据接受《每日经济信息》记者采访的多位业内人士介绍，买方和卖方的参与调查有很大不同，目前的机构调查主要从基本面出发。 上市公司被机构调查与股价上涨没有必然联系，但被机构频繁调查的上市公司关注度较高，证明短期内有较好的投资机会。

调查的目的各不相同

市场在9月缩小见底，但根据WechatPublic Platform Huoshan 5188 )的统计，机构投资者不仅没有停止调查的脚步，反而加快了行动的步伐，9月的调查次数比8月大幅增加了31%。

上周五，上海综合指数再次上涨1.60%，收于3391.35点，不少私募大佬纷纷表示“空开始变多”，看好后市。 原海冰冷睿恒投资理事长何书渊在博客中写道，新的上升趋势已经确立。

随着市场回暖、个股活跃度提高，热门主题素材不断涌现，市场各方纷纷出动，调查积极性不断提高。 进入10月，除“十一”长假因素外，迄今为止，短短几天，机构已进入56家上市公司门槛。

在调查的机构中，有公开招募、证券公司、私募、保险、财务企业、qfii等市场主力，银行和第三方研究机构也将参与调查。 关于不能投资股市的银行参加上市公司调查，深圳市向私募基金经理表示:“银行去调查，从上市公司的财务状况来看，如上市公司融资能否及时偿还等，越来越多。”

作为组织多次组织调查的行业人士，“合同调查”的负责人曾经在接受《每日经济信息》记者采访时表示，调查者实际上可以归类为卖方，也就是证券公司领域的研究员。 一类是买方，即公募、私募、保险研究员、投资经理、基金经理等。

他说买方研究员和卖方的调查有些不同。 卖方调查除了向上市公司现场了解生产经营情况外，还向高管了解更具体的情况和未来企业的快速发展方向等。

如果卖方看好企业的话，第一次去调查一般不会和买方一起去。 如果和上市公司有了初步的接触，双方的关系就会得到比较好的解决。 另外，组织顾客，也就是买方去调查的话，有推荐上市公司的性质，回去之后需要写研究报告。

买方研究员的调查是直接向投资管理者提供新闻和买卖建议，目的性更强。 他们看看有没有自己还没有掌握的消息，希望问题能得到上市公司的详细解答。

调查已经不容易得到内幕了

根据上市公司的调查记录，经常有几十到几百人参加调查提问，投资研究者的调查由谁组织？ 过程怎么样？

曾学成告诉记者，目前上市公司的调查通常多由证券公司领域的研究人员组织，在与上市公司取得联系后，告知买方报名，大家一起进行，参与者人数众多。 买方和上市公司很了解，约定一起去调查，但有时参加人数很少。

“研究员在调查中，有时会和上市公司的高层交换认知，回来后给企业打电话问一点问题。 我不知道私下里有没有进一步的接触。 有些人去之前没有好好学习，问问看，回去就什么都忘了。 这些人去调查是多余的。 但是，一个专门机构通过质疑调查，可以了解桌面研究所无法发现的问题。 ”曾学成说。

经常参与调查的私募股权者张先生对记者表示，可以亲自去调查实地查看企业的工厂、研发中心、产品等，更加直接和深入地了解企业管理层的管理和其他方面的现实情况，也更加深入地了解企业的价值。

但祝先生表示，“我认为，频繁进行市场公开募集、私募基金和上市公司调查，是给持有者和顾客看的，只是为了给他们一种‘我们什么也没做’的印象。”

据了解，普通调查员只能接触董秘这个级别。 虽然说这是董秘的职务，但有些人为了会见上市公司的董事长而进行调查，他说如果董秘足够专业，能够回答投资者的问题，见到董秘就足够了。 “从投资者的角度来看，我想得到一些别人得不到的新闻。 事实上，目前上市公司的董秘、高管已经很专业了，很少听到不能公开的新闻，内幕消息通过公开调查的方法已经很难获得。 ”曾学成说。

私募的大人物很少亲自调查

近年来，随着私募管理规模越来越大，在资本市场的话语权也增加，出现在上市公司调查中的是私募参与比重逐渐增大。 在这些私募基金中，参与调查最积极的是吨源投资、游泳池投资、景泰利丰投资、星石投资、玖歌投资等企业。

但是，在参加调查的私募中，市场关注度最高的应该是徐翔掌舵的泽熙投资、王亚伟的千合资本、王朱远的宏观流投资。 他们关注了那些企业吗？ 可以建仓库吗？ 这些都是市场上的热门话题。

据微信公众号火山财富( huoshan5188 )报道，根据泽熙进入今年以来的调查途径，3月调查了新都化工、宏达高科、三全食品等7家企业。 4月调查了万和电气、石基新闻； 5月调查了金叶饰品、嘉寓股、吉峰农机； 6月份调查了数字视频等4家企业7月份去了成飞集成、协鑫集成等4家企业； 8月份去了柯利达、北京里尔等6家企业； 9月份去了屏蔽环境、东江环境保护等6家公司； 10月13日去了兔宝宝。 这些企业中，除宏达高科、万和电气、吉峰农机、北京里尔4家企业外，其他均与多家机构一起进行了调查。

值得注意的是，它蕴藏着泽熙单独调查的企业和巨大的投资机会。 在这4家企业中，北京泰瑞尔在8月21日被泽熙调查后，于8月26日停牌，并随后公布了购房资产计划。 腾讯单独调查的吉峰农机，虽然自己没有重仓，但第二季度王亚伟旗下三只产品进入十大流通股东名单，可以说“英雄所见略同”。

“调查通常由证券公司的解体师组织，基本上是抱团调查。 但是，如果明星私募客户远离市场单独调查，就可以证明他们重视这家企业，投资者可以关注要点。 ”张先生拆开说。

仔细整理千合资图书的调查记录就会发现，和同泽熙一样，千合资图书的调查企业也没有板块和领域的偏好，也没有人气和冷门概念的偏好。 但是，擅长投资互联网、tmt领域等成长股的“私募一姐”王朱远，在“奔我”之后仍延续着这种风格，从其调查路径来看，宏观流量投资今年有朗讯、石基新闻、鼎捷软件、卫士通。

虽然星星的私人调查被证明很多，但是上司很少露面。 根据可查询的公开资料，《每日经济信息》记者透露，极少公开的徐翔于年12月18日亲自调查了福建省福发a (目前航天的快速发展)。 在宝盈基金做基金经理时，经常调查企业的王朱远，在“奔我”后，没有亲自参与上市公司的调查，王亚伟也没有参与过调查。 其他知名私募中，除了尚雅投资石波等外，其他大牌也几乎没有露面。 “私募基金高层的调查少，重要的理由之一是离不开交易时间，研究者不需要参与交易。 招那么多研究员，不去上市公司做什么？ 泽希的人在抱怨我。 “我们去问了关于上市公司的事情，市场说是腾讯去这里调查的，我们也没办法。”曾学成说。

一位私募大佬就不去调查表明了自己的想法。 例如，泽泉投资董事长辛宇说:“最近，我很少去公司调查。 不是害怕大家否定我，而是到了一个阶段，你就会明白你必须考虑很多维度。 虽然有些公司明白了，但得知有重组的可能性时，你敢去调查吗？ 万一调查了，你就算研究公开资料，将来也不清楚。 ”

经常被调查的股票受到资金的关注

如果机构参加了上市公司的调查，一定要重新购买吗？ 私募的大人物是怎么选择的？

由于投资者只能从上市公司10大流通股东那里了解机构是否购买，对于泽熙今年3~5月投资调查的新都化工、宏达高科等12家企业和二季度进入10大流通股东的粤电a、德豪润达等6只股票，《每日经济信息》记者泽熙重仓表示，

同样，如果将王亚伟调查的股票和第二季度重仓购入的24股进行整理，双方之间也没有关联性。 宏流投资、展示博投资、朱雀投资、重阳投资等其他明星私募也是如此。

记者了解到，虽然机构的调查风格、目的不同，其调查的上市公司情况也多种多样、纷繁复杂，但作为市场第一参与力，机构的调查活动将泄露市场资金关注的热点。

曾学成说:“我接触过很多民营企业，但上市企业被调查，尚未发现民营企业必然导致重仓买入。 但是，组织频繁调查某企业，证明该企业当时是市场热点，在股价某个阶段有可能胜过大盘。 ”

根据微信公众号火山财富( huoshan5188 )的统计数据，9月以来，机构调查次数最多的是新能源汽车板块的上市公司，该板块的企业股价近期呈爆炸性异常上升，特别是充电站的概念，近期上海普天、奥特迅、奥特迅，

上市公司被多家机构调查，被调查后的股价也不容忽视。 皇氏集团在9月接受泳池投资和冷静投资调查的情况下，在泳池投资调查后的12个交易日中，企业股价上涨了32.93%。 千方科技9月接受玖歌投资、宏道投资、充裕投资、游泳池投资4家机构调查，玖歌投资等调查后的18个交易日中，企业股价上涨27.68%。

张业遂对《每日经济信息》记者表示，“部分上市公司股价在机构调查后不久发生交易，很可能是部分机构在对企业情况进行了实地调查后，对企业价值进行了评估。 卖方报告是推荐企业还是向买方推荐，买方有建造仓库的可能性。 调查频率和参与的机构数量是评价企业热度的不二要素。 事实证明，企业被调查的频率越高，参与机构越多，市场主力越关心这些企业，就越容易受到资金的青睐。 但是，机构调查的热度和企业股价没有必然的联系，有些机构没有去调查，大量购买企业股票的一些机构进行了调查，但在对这家企业更加熟悉之后，可能反而不会购买。 ”。

虽然调查和股价上涨看起来没有必然的关联性，但调查中蕴藏的丰富新闻值得投资者发掘。 那么，普通投资者应该如何从机构调查中寻找机会呢？

《每日经济信息》记者了解到，如果是被顶级机构单独调查、被私募大佬亲自调查、被机构反复调查的股票，则值得关注。 其次，投资者可以研究每天的调查记录。 目前，微信平台( Huoshan 5188 )每天发布的《机构调查动向日报》都很适合获取这样的新闻。 当投资者知道机构对一家企业关心的要点在哪里时，如果以短线进行投机，就必须选择市场气氛高涨、趋势向上的时期； 中线投资必须特别关注市场低迷时的调查情况。 如9月，市场陷入恐慌时，机构反而加大了对新能源汽车产业链等某一领域的针对性调查。 结果，从9月底到10月，该领域的好材料政策不断，股价持续走高，俨然成为市场最强热点。