“大宗商品风声鹤唳 嘉能可股价暴跌后大涨”

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◎每经记者彭菲

市场对大宗商品市场的极度敏感性充分反映在“大宗商品之王”瑞士嘉能集团的股价上。 分别在伦敦和香港上市的嘉能可，两地股价最大跌幅一度超过30%，收盘价超过29% (伦敦股市当地时间28日，港股29日)。 在港股的表现曾经引起亚太股市的整体走熊。

一家大宗商品拆解商对《每日经济信息》记者表示，此次暴跌凸显了投资者的担忧。 也就是说，这家企业有可能无法以足够的速度减轻债务负担。 但是，1日股价暴跌近3成，这也从侧面反映出投资者对大宗市场新闻有些过于紧张。 昨天晚上，嘉能可以表示，没有偿还债务的风险，在大宗商品市场中，将长期看好。 随后，嘉能可英股回归反弹，截至记者传出消息，股价已超过20%。

铜的价格跌到了6年来的低点

被誉为“大宗商品之王”的世界最大商品交易商瑞士嘉能集团成立于1974年，总部设在瑞士巴塞尔，主要从事金属、矿产、能源产品、农产品的生产和营销。 目前，嘉能可全球市场运营部在40多个国家设有50多个办事处，员工超过2000人的工业运营部在13个国家开设了15家工厂，员工超过50000人。

本周二，在香港证券交易所上市的嘉能可股价暴跌29.32%，创历史最大单日跌幅。 《每日经济信息》记者整理后发现，嘉能可股价自去年7月以来下跌约81%，市值损失约400亿英镑。 为了降低股价，嘉能9月7日宣布，将增加最多25亿美元的资本，出售20亿美元的资产。 而且嘉能可还明确表示，本年度的年度红利将暂停，加速净债务的压缩。

然而，卓创信息分解师刘新伟表示，对拥有大量铜、锌等商品的嘉能来说，大宗商品市场的不景气直接影响了市场前景。 年上半年，由于原油、金属等大宗商品价格下跌，嘉能亏损6.76亿美元，去年同期盈利17亿美元。

铜价降至6年来的最低点，纽约铜价目前约为每磅2.25美元，与全球金融危机后每磅4.48美元的最高点相比几乎下降了一半。 “实际商品流向和库存水平表明目前铜价不合理。 ”嘉能可首席执行官glasenberg说:“元凶是对冲基金，他们目前正在打压商品价格。 ”。

对此，许多国内业内人士认为，不排除遭遇对冲基金狙击的可能性，但对高仓位的嘉能来说，库存已成为不容易取舍的烫手山芋。 《每日经济信息》记者观察到，为了削减债务，嘉能可已经采取了一系列措施。 也就是说，是停产提高价格，还是清算库存，剥离哪些高价、收益率低的资产。 8月中旬，嘉能发表财务报告称，正在削减15亿美元的“高流动性库存”。 9月中旬，嘉能可还宣布，将进一步削减运营资本15亿美元，采取了包括扩大库存在内的方法。 “如果嘉能继续抛售库存，将继续抑制大宗商品价格。 ”在刘新伟看来，嘉能可现在的处境，也正是其前期“贪吃”带来的坏结果。

发生灾害过度扩张

在大宗商品价格暴涨的时期，嘉能可集团大幅对外扩张。 年5月上市成功后，嘉能不断出现大并购。

年，嘉能以60亿美元收购了加拿大最大的谷物集团维特拉。 同年，嘉能可宣布与瑞士矿业企业斯特拉塔合并，投资290亿美元，最终超过300亿美元。 这笔交易将嘉能可从贸易商变成了综合矿业企业。

通过该合并案，嘉能可成为必拓、力拓、巴西淡水河谷等矿业巨头并驾齐驱的矿业热潮。 “在其他矿业企业削减资产期间，嘉能可正在大举收购。 这符合嘉能可的一贯做法，特别是成为世界第四大矿业企业之后，嘉能可对资源的渴求将更加强烈。 ’一位国际贸易官员说。

其实，嘉能可的胃口也越来越大。 去年10月，世界第二大铁矿石制造商澳大利亚矿业巨头力拓透露，嘉能曾经合作，提出双方合并，但该提案遭到力拓的拒绝。

被拒绝后，嘉能不打算收手。 去年11月，彭博引用相关人士的信息称:“嘉能可必须做好收购力拓集团的准备。 因为这种交易几乎不会发生。”

但是，进入年后，嘉能收购力拓的事情就没有下一件了。 但是嘉能可的版图已经足够庞大，除了遍布全球的销售渠道外，嘉能可的主要附属、联合经营和合营企业包括俄罗斯的铝联合企业、斯特拉塔股份有限公司、加丹加矿业股份有限公司、威特发企业等知名公司。

刘新伟对《每日经济信息》记者表示，随着近年来大宗商品价格低迷，嘉能可集团资产不断贬值，并购债务问题日益突出，给目前的境遇埋下了祸根。

有可能引起大宗商品的“血淋淋的事件”

《每日经济信息》记者观察到，嘉能年在伦敦和香港证券交易所上市时，引起了整个大宗商品行业的关注，并与银领域的高盛进行了比较。

但时间一长，现在嘉能不像高盛，更像2008年初的雷曼兄弟。 企业市值下跌至上市时的三分之一，股价近四个月来更加疲软。

受嘉可股价暴跌的影响，9月29日当天，国内期货主力合约开盘后许多品种下跌，只有股指期货小幅上涨，其中金属化工期货下跌更为明显。 外盘大宗商品全线下跌，彭博大宗商品指数下跌1.3%，22种原材料中有19种下跌。 国际货币基金组织( imf )最新报告显示，大宗商品期货价格将继续维持低位，预计未来5年将缓慢回升。 汇率弹性帮助出口国套利价格下跌带来的影响。

许多分析师对《每日经济信息》记者表示，大宗商品行业没有迹象表明原油市场将再次实现供需平衡，因此这是对石油企业最不利的。

刘新伟表示，嘉能可等大宗商品交易企业的股票遭受重创，除了日本航运企业于9月29日申请破产外，还进一步印证了能源和原材料价格暴跌引发了整体领域的危机。