“巧用杠杆工具 “宝能系”耗资百亿成万科第一大股东”

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◎经过记者的白垩静

8月27日晚，万科a(000002，sz )宣布，截至8月26日，前海人寿通过竞价交易认购企业a股8020多万股，占总股本的0.73%。 然后，大盛华通过融资购买企业a股931万股，占总股本的0.08%； 以收益交换的形式持有4.67亿股企业a股的收益权，占企业现有总股本的4.23%。

前海人寿和巨盛华都是“宝能系”的子公司，实际管理者是潮汕的老板姚振华。 上述交易是“宝能系”第三次挂牌，迄今为止，“宝能系”累计持股15.04%，取代央企华润成为万科第一大股东，打破万科近15年的股权平衡格局。

“凶悍”的门牌背后有姚振华、姚建辉两位潮汕兄弟不可思议的发祥史。 据报道，姚振华、姚建辉以建材贸易为主，以宝能集团为平台，构建目前聚集房地产、保险、物流、教育、医疗、农业等多种产业的“宝能系”，其中最大的产业布局是宝能房地产，核心金融平台，

《每日经济信息》记者整理后发现，万科每发行一次(5%的股票)，需要约80亿元、三次发卡，“宝能系”需要约240亿元的成本。 但在运用融资融券、收益互换等工具后，实际现金支出可能仅为百亿元。

15年万科大股东易位

此次a股下跌以来，“宝能系”是第三次上榜万科，每次获得约5%的股份，目前累计持有15.04%，正式超过王石亲选出的万科第一股东华润。

万科8月21日的股权登记新闻显示，原第一大股东华润及其关联企业的股权占有率仍维持在14.97%。 “宝能系”在首次举牌前双方都没有信息表达。 在中报业绩会上，万科总裁郁亮向媒体表示，前海人寿首次挂牌是在救市之际，当时很着急。 他们可能也没有空。 举牌后，和万科取得了联系。

8月17日，郁亮向媒体表示，“宝能系”挂牌后，将会见大股东华润管理层，华润将继续支持万科。

如果“宝能系”有进入万科的目标，股权将成为第一个“战场”。

8月21日至27日期间，尚不清楚华润是否加息。 至今，关于股权，万科管理层仍然很优秀。

企业经营管理中的实际管理者是董事会。 因此，在控制董事会的提名和罢免方面，“宝能系”还存在障碍。

大型企业通过收益交换工具持有的部分股票将于明年6、7月到期。 但是万科这次董事会的任期到了年才结束。 在此之前，要罢免任期未满的董事，必须通过股东大会的三分之二以上的表决权。

这笔资金将达到百亿级

举三次卡，“宝能系”总费用240亿元左右。 运用融资融券、收益互换等杠杆作用后，实际现金支出可能只有100亿元出头。

首次挂牌时，前海人寿通过集中竞争的方法购买了万科5%的股份。 以当时公布的中间价14.375元/股估算，资金约为80亿元。

在第二轮投标中，截至7月24日，上海人寿通过集中竞价系统买入万科0.93%的股份，大盛华通过集中竞价交易系统买入万科0.26%的股份，以当日万科a15.58元的平均股价计算，这些股份合计将消耗自有资金约20亿元。 而且，7月21日~7月24日期间，前海人寿通过银河证券和华泰证券提供的收益交换产品购买了占万科3.81%的股票。 这部分股票60亿元左右，但这部分是举债资金，宝能系实际上没有花真金白银。

第三批特朗普表示，截至8月26日，前海人寿认购万科0.73%的股份，按当日13.25元收盘价计算，这部分股份将消耗自有资金10.6亿元； 大宗盛华通过融资、收益交换产品认购万科4.31%的股份，耗资杠杆资金63亿元。

在使用的100多亿元自有资金中，前海人寿贡献了很大一部分，而前海人寿的资金大部分又来自海利逐年敛财的产品两种万能保险。

前海人寿的保险费价格绝不低。 最近2月前海人寿公布的产品利率为5%~6%，此外还必须包括宣传、管理等费用。 盛华除了承担融资融券、收益交换等工具的风险和利息外，还支付了部分现金。 这笔资金的一部分来源于股份兑现和股份担保。 去年，这家企业向宝诚股份兑现了约3亿元。 今年7月，该企业又将企业股份分别质押给了华润(深圳)有限企业、江苏银行深圳分行。