“房企做市值各显神通：回归A股 分拆上市”

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◎经过记者区家彦

万达商业和富力地产计划回归a股，万科、中海、碧桂园的房地产服务要求分批上市，碧桂园的教育业务、恒大的矿泉水等非房地产业务也打算通过分拆实现在a股上市。 有一次，资本运营成为房地产大佬最热衷的事件。

对资金密集型住房企业来说，高估值不仅可以实现更大的融资额，还可以获得更高的股票溢价，从而推动新业务的扩展。 那么，能否回归a股真正处理房企的低估值课题？ 什么样的变革会对市场价格的上升产生正面的影响？

这半年来，恒大地产董事局主席许家印的心情很好。 这位资本运营高手去年年底以1.466港元/股的价格，从香港英皇集团主席杨受成手中获得了新媒体集团约75%的股权，更名为“恒大健康”。 谁也没想到，恒大健康不到一年股价涨幅超过十倍，成为港股市场近一年的大牛股之一。

在房地产金融化的时代，房地产大佬不仅要考虑如何才能更好地卖出房子，还必须考虑如何通过资本运营加大企业的市值。 对许多在香港上市的内房股来说，回归a股、分批上市已成为突破市值魔咒的重要手段。

高评价的诱惑

8月18日，绿地控股集团( 600606，sh )正式登陆证券交易所，企业借金丰的投资尘埃落定。 当天市值一度突破3000亿元，成为国内市值最高的上市住房企业。

当天，万达商业( 03699，hk )回归a股的方案在临时股东大会上通过。 企业预计此次回归a股的总募集资金将达到120亿元，如果去的话，预计将成为近年来a股最大规模的房地产公司ipo。

两家房企都是千亿房企阵营的龙头公司，但《每日经济信息》记者观察到，两者在资本市场的估值存在着天壤之别。 截至8月27日收盘价，万达商业动态市盈率仅为6.83倍，绿地控股达到21.56倍。 去年年底在香港联交所登陆的万达商业急于回归a股，无疑是受到a股高估值的诱惑。

a股在6月中旬以后经历了大幅下跌，但并未阻碍在香港上市的内房股回归a股的决心。 除万达外，富力房地产( 02777，hk )正式公布了回归a股的预案，碧桂园宣布计划将房地产服务和教育两项业务在a股分期上市。 恒大地产将恒大足球、恒大文化、恒大冰泉分别挂牌新三板，时机成熟实现创业板上市旭辉控股日前也分拆商业地产平台在a股上市，完成a+h股两平台布局。

高和资本董事长苏鑫对《每日经济信息》记者表示，港股市场一直由境外资金主导，从去年开始，港股估值水平明显落后于a股，加之境外投资者近几年对国内房地产的态度更为悲观，内房股在港股市场几乎是最低估值的板块之一 相比之下，a股不仅估值高，国内投资者也熟悉这些知名房企，这也是将内房股转回a股的重要因素。

以4家千亿级房企为例，截至8月27日，a股上市万科、保利地产的动态市盈率分别为15.02倍和8.42倍，港股上市碧桂园、恒大地产的动态市盈率仅为4.94倍和4.2倍。 中小市值企业估值差异更是惊人，截至27日，去年销售额230亿元的泰富集团( 000732，sz )仅为动态市盈率24.16倍、同期销售额达到658亿元的中国( 01918，hk )的3.35倍。

“房地产是资金密集型领域，估值越高，对公司的支持就越大。”欧阳捷新城控股高级副总裁向记者表示，首先，市值高的房企在行业内的知名度越高，强化了企业品牌的特点。 其次，估值越高，意味着投资者的认同度越高，之后融资开展的难度就越低，最后，高估值相当于扩大大股东的个人财产，对于很多民营公司的老板来说，在a股上市的意愿自然更强。

回归a股直接有助于提高估值，而投币的另一个方面是，在香港上市的内房股直接在a股ipo上面临较大困难。

香港粤海证券投资银行董事黄立冲对记者表示:“由于目前尚未建立a股红股回收制度，对于卢旺达商业、富力房地产等注册地位于内地的H股企业，多数内房股属于红股采购框架，也就是注册地在国外。” 1年多来，除了绿地等极少数住宅企业可以借壳等形式在a股上市外，其他房地产公司均未成功进行a股ipo。 因为即使是有资格的内房股，最终a股成功的机会有多少也是未知数。

分享上市的魔力

相对于直接在a股ipo上市，快速发展前景较好，分拆上市符合a股上市资格的子业务，将成为许多内房股曲线回归a股、提高估值的重要手段。 克而瑞驻香港分解师洪圣奇对《每日经济信息》记者表示:“资本市场对以前流传下来的房地产开发工作的估值比较低，但我们希望对转型中的房企给予较高的估值。” 最典型的是从花年分出来的房地产服务企业的彩色生活，评价水平远远高于以前流传下来的住房股。 这给了许多房企一个启示。 如果将这些新业务放在母公司中快速发展，投资者往往只花在分期上市后，新业务更容易得到市场的独立关注，对提高估值有积极作用。 黄立冲对记者说:“对许多房地产大企业来说，由于新业务的注册地在国内，因此新业务在a股上市没有技术壁垒。” 如果这些新业务受到高度评价，母公司持有的股票也可以享受资本溢价，相反也可以积极帮助母体市场价格的上升。

分期上市有助于提高评价，也有助于加快房企转型步伐。 以物业服务为例，从欧阳捷来看，传统物业部门是物业企业的附属业务，大部分依赖母公司输血，不属于核心业务范畴。 分拆上市后，房企将物业服务作为独立业务进行构建，实行独立会计，实现高度市场化运营。 这不仅有助于企业建立核心竞争力，打造企业品牌资产，还可以据此建立完善的股权激励机制，推动新业务的快速发展。

在结合转型推进市场价格增长中，新业务所处领域的前景将发挥重要作用。 苏鑫认为，在众多新业务中，社区o2o有望成为房企最具评价特色的业务。 “o2o业务是目前最具爆炸性的概念，对在线资源依赖度较大。 地产商往往拥有数量庞大的业主，所以对这些顾客的情况也很了解。 相对于其他平台，这是大型房企天生的特点，这也是很多房企拆分物业服务，以此壮大社区o2o业务的重要原因”。

欧阳捷认为，医疗健康、教育文化类业务一样，是国家政策层面鼓励的领域，且符合费用升级的大趋势，认为这类业务具有广阔的市场空之间，投资者给予的评价自然会更高

一些房企打算分期发售商业房地产，但前景不容乐观。 桂园首席财务官吴建斌表示，企业计划分割推出酒店业务，但受国内酒店领域低迷的影响，难以推进上市。 因为这个分期发售计划暂时搁置着。

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公司例1

万科市值加:“母体”的自我分裂

◎经过记者的白垩静

今年，万科总裁郁亮提出万亿万科市值目标，表示希望在未来10年以前传入住宅房地产，培育越来越多的新业务，使万科成为拥有几个上市平台的控股集团。

但是，相对于目前1456亿元的市值，这个目标非常遥远。 根据万科的计划，新业务将承担万亿市值一半以上的任务。 目前，万科已确定了物业服务、租赁业务、物流物业、教育产业、海外业务5项新业务。 另外，社区商务、养老地产等“还没想好要做什么”的业务也受到了一些考验。

值得观察的是，万科的新业务以房地产为中心进行文案撰写，战术比较保守。 例如，即使要拆解房地产板块，也不是坐互联网的快车。 然而，《每日经济信息》记者观察到，与以往固守住房业务相比，万科的跨境幅度并不小。 业内人士指出，要成功开展多项新业务，万科实际上要成为创业孵化器，不仅要为新业务提供各种资源，这种“母体( matrix )”还必须具有足够的创新冒险精神，万科自王石以来一直专业化的稳健

由此看来，万科正在经历脱胎换骨的自我分裂。 确定的5个业务中，将是物业服务、租赁业务或万科的时价总额加起来的第一个“+”。 目前，房地产企业独立于房地产部门，分拆上市意图明显，租赁业务在短时间内迅速占据领域规模首位，有成为巨无霸的迹象。

不动产

制作“uber”的基础设计师

年8月，万科房地产历经第25个年头，首次作为独立经营体出现在媒体面前，讲述了盈利、盈利、商业模式。

“去年的收入为19亿9000万元，但这不是万科物业所有，万科集团上市企业年报中，万科物业为万科物业提供物流服务的费用被抵消了。”万科物业首席执行官朱保全说:“这笔收入是市场化招标获得的，所以万科物业的实际收入为33

朱保全的意思是肯定的，万科物业不是销售的工具，或者住宅的售后服务，而是需要自负盈亏，谈净利润的企业。 万科管理层强调房地产上市没有时间表，但郁亮在今年的股东大会上表示:“有上市的想法，正在加速研究。”

许多房企想要分割房地产板块，但与热门社区o2o相比，万科房地产的商业逻辑明显不同。 据朱保全介绍，万科物业成为资产经理，截至8月，万科物业服务的社区住宅资产总价值17500亿元。 他对万科物业价值的检验标准是，几年后，万科物业托管的社区二手房售价高于同一地区的其他房源。

根据万科提供的数据，纳入统计范畴的约15万家建筑年限在10年以上的房地产中，万科物业服务社区90%以上的二手房价格高于周边。

这个概念一定会吸引购买者。 万科的许多营销人员对记者说，万科的房地产是其手中的营销利器之一。

另外，据朱保全介绍，万科物业的缴纳率为96%，高于76%的区域平均水平。

郁亮曾经表示，万科的市盈率很低，很大原因是没有对资本市场进行富有想象力的谈论。 那么，上述概念真的会给资本市场带来想象空之间吗？

如果只是收取物业费的盈利模式，似乎和仲量联行、世邦魏理士等五大行没有太大区别。 事实上，万科房地产的学习对象——北美最大的房地产企业first service，是五大巨头之一的高力国际母公司。 但是请注意，万科物业承接的许多项目都是住宅社区，利润很难与承接商业办公楼的五大银行相比。 另外，住宅行业不动产费用最高的是中海不动产，不是万科不动产。

万科物业不介入目前流行的社区o2o，不以社区增值收入为首要盈利项目，与社区o2o第一股的彩色生活相比，万科物业只有10%左右的净利率。 那么，其分期发售的特征在哪里？

与其他做社区o2o的房地产企业不同，万科房地产的客户是房地产企业，在其他房地产企业的项目中提供嫁接和服务系统，给所有岗位、设备贴标签，提高运营效率，降低客户经营价格，征收系统招聘费。 与uber模型相似。

朱保全表示，1%的uber轻资产运用背后，实际上99%的基础设施、交通标准是现成的，但目前在房地产领域建立uber模式还不容易，万科物业需要做的只是uber以前的“道路建设车”工作。

租房子

金融工具减轻资产

在今年的中报会上，郁亮继续强调“金融化、重型运营”。 在他看来，只要运营能力足够，随时都可以用金融工具减轻资产。 今年上半年，万科首次公开募集reits (房地产信托基金)。

年初，you+创始人刘洋对《每日经济信息》记者表示，万科部分地区企业愿与自己联系，交流，探讨合作的可能性。 万科以前的公寓产品以散装出售居多，所以从今年开始决定出租。

目前，万科的租赁业务已在不到一年的时间内形成两条产品线，在巨大的货源支撑下迅速成为领域第一。

万科董事会秘书谭华杰表示，目前开业准备开业的业务有9个，可提供约1万套服务公寓，为领域最高水平。 该业务今年正式进入扩张，每年将达到15万套，届时将是领域内第2位到第10位的总卷数。

《每日经济信息》记者观察到，在万科站、万科派两大产品中，万科站首次打造企业品牌，与城市新移民，如刚毕业的大学生进行比较。

这并不是万科首次为大学生提供租赁公寓。 2006年，万科建设广州万汇楼项目，为周边低收入工人、应届大学生等提供租房。 交货后，出租率一直稳定在90%以上，但收益不大。 万科表示，即使不计算利息，万汇楼回日本也需要57年。

所有自有资金沉淀大量，无疑是当时广州万汇城亏损的首要原因。 根据万科当时公布的财务数据，万汇楼土地收购价1281万元，开发建设价3240万元，项目总投资额4625万元，开发资金的80%来自万科自有资金，20%属于银行贷款。

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公司例2

三大业务有望分开碧桂园迎来评估拐点吗？

◎经过记者区家彦

2007年4月30日，广东顺德创业的知名房企碧桂园在香港联交所上市，当年市值一度飙升至2300亿港元。 碧桂园近年来增长速度喜人，但年以黑马的姿态进入千亿家企业俱乐部，但估值始终处于低位。

这家曾经被资本市场冷落的大型房企，今年年初国内保险巨头中国顺利投资巨额，成为平安人寿保险近年来仅进入前十的重仓股。 投资者到底忽视了什么？ 内陆房企中拥有最强全产业链覆盖能力的碧桂园，以及它们的高质量资产会成为估值提升的催化剂吗？

利润率低潮期过去了

的半年报显示，今年上半年，碧桂园实现营业总收入473.3亿元(人民币，下同)，比去年同期增长23.5%。 但是，毛利率和净利率等指标下跌，其中毛利率为23.2%，比去年同期下降5.4个百分点。 净利率为11.4%，比去年同期下降3.3个百分点。 净利率为10.3%，比去年同期下降2个百分点。

在领域利润率普遍下跌的情况下，碧桂园上半年在利润率方面的表现并不完全令人满意，一度受到资本市场的冷落。 但是，企业的毛利率很可能处于周期性的谷底，不能忽视今后有逐渐恢复的趋势。

数据显示，碧桂园上半年三费资费率为6.9%，比去年同期减少2.2个百分点，其中营销资费率为3.5%，行政资费率为2.8%，比去年同期减少1.2个百分点。 未来毛利率的回升首先要归功于企业三费指标的整体优化。

克瑞研究总导演洪圣奇告诉《每日经济信息》记者，~年间，碧桂园全面开展全民营销，销售费用率强劲上升。 今年，碧桂园不仅积极利用网络资源，频繁与电子商务合作，还实现了全民营销的移动化。 因为这个销售费用被大幅削减了。

随着中国顺利成为碧桂园第二大股东，碧桂园有望利用平安庞大的销售互联网，进一步优化售价。 据悉，全国各地平安销售的互联网作为碧桂园编辑团队支持销售。 目前，平安相关人士申请参加的项目有84个。

上半年，碧桂园平均贷款价格为7.07%，比年末下降52个基点。 企业成功发行了票面仅为4.2%的企业债务，是价格最低的内房股之一。 随着企业开通国内融资渠道，预计融资价格将保持下跌势头，为利润率回升提供有力保障。

三项有潜力的业务分开

众所周知，碧桂园具有行业领先的“全产业链覆盖”能力，可以一手承担土地级开发、建筑与装修、项目销售、酒店管理等所有环节，教育等多个子业务在领域处于领先地位。 如果能够分割企业有价值的业务上市，释放资产的价值，将对提高企业整体市场价格产生巨大的推动作用。

首先教育工作优先。 年轻时以“给五星之家”为口号的碧桂园，极其专注于教育资源的建设。 据介绍，碧桂园教育集团目前共有34所办学学校、3所慈善学校、21087名在校生、2526名教师，每年约有半数的高中毕业生被世界排名前50的大学录取，碧桂园学校已经成为国内最有名的民办学校之一。

由于中国历来流传着将教育置于非常高地位的观念，从去年开始大量资本流入教育行业，在线教育成为a股市场的热门概念之一，全通教育曾一度占据a股“第一高价股”的宝座。 拥有雄厚基础的碧桂园教育集团，一旦走上分开市场独立运营的道路，有望成为教育行业的龙头公司之一。

社区服务是碧桂园的另一大拳头业务。 据《每日经济信息》记者介绍，今年以来，碧桂园积极对外扩大物业管理面积，目标是与集团物业面积达到1:1的比例。 截至今年上半年，碧桂园管理200多个社区，自有房产管理面积8000多万平方米，外带管理面积4000万平方米，总管理面积达1.2亿平方米，居领域前列。

相对于彩生活、万科房地产等同业竞争对手，碧桂园房地产的特点并不是背靠平安集团强大的金融资源。 碧桂园总裁莫斌表示，企业打算将平安综合金融服务引入社区，为碧桂园社区居民提供金融门店便利服务，双方已经商定并明确了商家小额贷款的合作模式，目前正在江苏省句容试点实施。 成行的话，碧桂园房地产预计来自社区金融等方面的增值服务收入将领先于同行业竞争对手，成为房地产服务分期上市的最有力筹码。

作为碧桂园创业的图书建筑和装修板块，该业务在年上半年实现收入约69.4亿元，其中约2.62亿元来自外部客户。 随着领域进入轻资产时代，代建诉求越来越高，建筑和装修业务也有望成为碧桂园另一个有竞争力的可分割上市业务。

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公司例3

万达打算回到a股网络下的“鸡蛋”吗？

◎经过记者杜兹乐

8月18日，万达商业( 03699，hk )公布了回归a股的临时股东大会的表决结果，引发了舆论的热烈讨论。

这个时候，回到a股，王健林拿到了那些“王牌”。 今年万达半年来，王健林对轻资产和服务业转型充满信心，携手投资、建设、运营越来越多的万达广场，融合旗下的金融、电子商务和商业管理，打造智慧平台，打造万亿级的“平台级电子商务”，

住宅企业在香港上市的特点下降了

王健林曾经暗斗香港壳王让·培忠，最终收购恒力商业地产(现在的名万达酒店发展迅速)，以及美国amc推动上市，但他并没有放弃万达商业帝国在a股上市的梦想。

8月18日，万达商业召开临时股东大会，通过企业回归a股的方案，计划发行2亿5000万股。 易居中国执行总裁丁祖昱表示，万达商业回归a股毫无疑问是为了股价。 《每日经济信息》记者也表示，万达商业股价今年4月开始猛涨，今年6月初暴跌78港元/股，随后一路下跌17%，至8月24日收盘为42.45港元/股，创上市以来最大跌幅

从动态市盈率来看，目前内房股普遍偏低。 东方财富choice金融终端数据显示，128家港股房地产高速发展商最新算术平均动态市盈率仅为1.64倍，中位数为4.67倍，67家归属房地产投资类港股房地产企业算术平均市盈率为6.7倍，中位数为5.06倍。

在a股市场，中证指数近期公布的132只地产股最新平均市盈率为20.86倍。

同一万达集团旗下的万达院线，自今年年初ipo以来，股价从不足28元/股暴涨至最高点248.5元/股。 最近，受大盘表现的影响，股价下跌至140元/股以下，但动态市盈率达到83.89倍。

据业内推测，万达之所以牢牢回归a股市场，是王健林为顺利推进万达转型在资本层面做出的新安排。

约翰智库中国上市房企研究中心主任张化东告诉《每日经济信息》记者，房企在香港上市已经没有明显特征，a股市场目前持续压低融资门槛和价格，万达商业回归a股也很正常。

8月24日，万达商业申请发行150亿元的企业债务已经得到中国证监会批准，这将丰富企业融资工具，比较有效地降低融资价格。

万达发力的“互联网+金融”

丁祖昱强调，千百万人不要认为内地投资者永远那么不成熟。 故事再多最终也要靠业绩说话，故事再好也还是需要业绩的支撑。

事实上，本轮牛市已经诞生全通教育、安硕新闻、朗玛新闻、乐视网等“神股”，随着a股市场的连续暴跌，这些“神股”失灵，但外界对万达战术变革及其业绩增长持乐观态度。

张化东表示，依赖持有型房地产产生稳定收益，无疑是未来的大趋势。 在住宅企业转型过程中，除了旺达，国内至少没有一家公司的成功案例。

目前，万达似乎正在大胆探索王健林领导的“轻资产模式”和“服务业公司”的新定位。

今年万达半年间，王健林表示:“全集团收入增长率快于房地产，特别是万达商业租金收入增长率近3倍，这是一个非常可喜的变化，证明万达持续的现金流增长非常快。”

王健林表示，年万达仅有8个快速发展重资产项目，但轻资产项目达到32个。 随着轻资产战术的推进，企业土地储备逐渐降低，资金占用压力大幅减少。

事实上，万达利用合作模式，可以迅速发展越来越多的自持型万达广场，这也是王健林打造万亿级“平台级电商”的基础。 近日，飞凡电子交易所应用上线，这预示着万达广场将实现资费模式o2o化。

但是，王健林并不满足于此，他想建立自身领先领域的电子商务模式，其路径以“互联网+金融”为盈利方向，实现开放、快速发展。 他说:“现在是网络+商业，‘网络+零售’，光说是不行的，还需要在商业模式上如何回答‘正’。 ”。 即使两周内卖出百亿美元的“稳定赚第一”众包产品，我也认为这不是真正意义上的“互联网+金融”模式。

未来五年内，王健林希望万达获得百万商家，掌握百万现金流入口，包括研发中的“云pos机”计划。 王健林为此核算了账目:万达广场95%以上有中小企业，他们一般需要信用支持。 如果万达迅速发展成百万商家，每家有100万元的信用诉求，那么万达金融就是万亿规模。 届时，万达广场年客流量将达到百亿人以上，会员达5亿人以上，如果5亿会员中有1亿人使用贷款申诉，人均借1万元，还可创造1万亿规模。

根据万达未来五年的战术计划，王健林预计全年万达资产将达到2000亿美元，市值将超过2000亿美元，收入将达到1000亿美元，净利润将超过100亿美元。

张化东认为，万达作为后开发时代房企的转型巨头，投资者仍需要对其进行阶段性的认知过程，但整体上符合快速发展逻辑，其重点已经不在开发端，而是通过大数据等进行商业运营、管理和客户服务。

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公司例4

绿地股价下跌背后的能源板块拖后腿

◎经过实习记者吴若凡

8月18日借壳上市的绿地控股集团( 600606，sh )，当日股价一度最高达到25.95元，市值突破3100亿元。 但是，好景不长。 贵公司是a股房地产板块市值“哥”的绿地控股公司，上市8个交易日，经过a股的巨大震荡，8月20~26日更是连续5天下跌。

从8月18日开盘价25.10元至最新收盘价13.80元，绿地控股股价在8个交易日下跌45%。 对此，绿地控股董秘办公室相关负责人对《每日经济信息》记者表示，股价下跌源于市场因素，短期波动难以由企业控制。

能源业务收入减半

迄今为止，绿地集团在能源和相关贸易产业板块的营业收入超过了房地产板块，但毛利率不到1%。 上市后，绿地将避开能源板块的话题，着力三大新业务，短期内如何转型将给绿地带来不小的压力。

半年报显示，上半年绿地控股营业收入859.9亿元，大幅减少26.71%。 其中，能源和相关产业收入300.68亿元，比去年同期减少49.3%，占总收入的34.9%，但总利润只有1.51%。

作为第二大支柱产业，绿地能源板块目前形成了煤炭生产、加工、储存、流通以及石化产品仓储、运输、贸易、零售等较为完整的产业链。 企业的能源贸易产品包括煤炭产品、油化产品(汽油、柴油、燃料油及化工产品)及综合产品等。

近年来，受宏观经济的影响，能源类大宗商品价格总体呈下跌趋势，加之贸易业务有限的利润空，企业能源贸易品业务面临较大的利润压力。 最近全球原油价格暴跌，也对企业的石化产品贸易产生了不良影响。

绿地相关负责人对《每日经济信息》记者表示，近两年全国市场经济衰退，能源板块收入下降50%，是企业自主缩小规模的结果。

因此，绿地整体上市后，避开能源业务的话题，可能致力于三项新的业务。

全年房地产主业、能源和相关贸易产业是企业的首要收入和利润贡献点。 事实上，绿地至今为止在主要业务收入上，能源和相关贸易都超过了房地产业，但这次收入的减少，将来将对绿地在资本市场的运营产生巨大的影响。

业内人士表示，未来能源业务仍将在价格方面受到抑制，预计短期利润率和持续宕机。

大型金融公司能否成为“救主”

业内人士表示，绿地的几个产业是分割的，因此容易造成资源浪费。 例如，能源和房地产之间没有比较有效的相互作用，绿地是典型的重资产企业。 因此，利用金融大平台将两者整合起来就显得尤为重要。

绿地本身可能也看到了这一点，所以近两年开始迅速发展金融产业。

年，企业进一步提出以“大金融”为目标，建立类金融、金融股投资、基金投资与管理、资本运营等四大业务板块。 去年成功设立重庆小贷、宁波小贷、贵州金交所等地并顺利开业； 小额贷款、房地产融资等以前就流传着业务稳定增长的ipo直投业务规模扩大，成功投资了许多海外ipo项目； 另外，设立投资基金，积极开展一、二级资本市场投资。

据上半年报纸报道，目前绿地金融相关产业利润总额达到房地产业务的51.26%，比去年同期增长469%。 据控股董秘办公室负责人介绍，由于基数比较低，发展很快。 在谈到上半年房地产业绩时，负责人表示，上半年业绩平稳，实现了企业内部经营目标。

另一方面，绿色地带房地产板块增长疲软，库存拆迁面临巨大压力。 今年上半年销售额827亿元，实现销售面积759万平方米，销售均价1.09万元，销售回升额560亿元，与去年同期基本持平。

业内人士表示，今年的绿地去年可能很难达到2400亿元的销售规模，但预计下半年随着新房源供应的增加，销售情况将有一定的改善。