“牛市中深夜到处找钱 大跌时凌晨发信停止配资”

本篇文章6035字，读完约15分钟

◎每次经过记者施纳

a股市场起源于去年7月的疯牛病相场，催生了众多的股权分配平台。 之后，随着行情持续上涨，风险不断上升，监管层纷纷出手，几乎一夜之间上半年非常热门的场外融资业务走向尾声，而这场盛宴中荣耀的融资平台，却层出不穷，生死攸关。 那么，在这几个月里，配资平台到底经历了那些心理折磨？ 内部对监管禁令有什么看法？ 当初雄心勃勃的目标能实现吗？ 对此，国内最大的网络发布平台之一、美国牛网创始人兼首席执行官柳阳向《每日经济信息》记者独家讲述了自己经历的精彩细节。

昨天( 7月27日)沪深市场再次大跌。 昨晚，证监会信息发言人表示，在前期对恒生互联网场外筹资工作进行专项检查的基础上，当天证监会将组织执法力量赴浙江核新同花顺等企业进一步核查相关线索。

论股票配资，美牛网可谓业界明星。 投资额40亿元，美牛只花了268天。 但之后，这个数字永远固定在49亿2300万元。

6月3日，美牛网在其微信公众平台上撰文称，年9月8日上线，其累计投资总额超过首亿元需近20天，在羊年首个交易日( 2月25日)实现首个10亿元……新的10亿元， 以这个速度，如果超过50亿元的话，也许6月就能完成。

40天后的7月13日，美国牛网、658金融网等多家股权分置平台相继宣布停止股权分置业务。 不仅是网上，越来越多的网上股票发行平台也遭到了重创。 今年4、5月，据说筹资领域在1年半内面临重大危机，但谁也没想到。 危机来得这么早。

7月底，根据此前有关规定，8月份将恢复证券企业外部访问新闻系统的判断认证申请。 但截至目前，相关监管规定还没有出台，没有人回答股权分配平台的未来将何去何从。 “如果监管层认为这是违法的，我们将坚决不做； 如果未来的监管层认为需要满足什么样的资质，我们也会积极努力。 ”美国牛网创始人兼首席执行官柳阳近日在办公室对《每日经济信息》记者表示。

变身为分发平台的创始人

年4月，柳阳率领阿里巴巴、恒生电子等互联网、金融服务方面具有多年工作经验的团队，开始了自己的二次创业之旅。

年4月10日，中国证监会和香港证监会发布联合公告，决定开展沪港通考试。 一家证券公司认为，沪港通是该轮牛市的促进因素之一。

年，柳阳与伙伴们共同创办投资管理企业，涉足创投行业。 做“天使”的时候，柳阳投资了以前就流传下来的股份分配公司。 他希望对方能把网上业务转移到网上，但最终没有成功。

多年来在恒生电子负责投资理财相关事务的柳阳，因为接触了很多证券投资领域的人，对股东的配资诉求有很多了解。

柳阳先生是恒生电子创始团队成员，曾任集团董事、副总经理、研发中心总经理等职，负责恒生证券交易系统开发获得浙江省科技进步一等奖。 2006年，开始负责恒生电子的战术和财务投资业务。 “(配资)是一个巨大的市场。 ”柳阳说，浙江省是我国民间金融的中心，其中存在着许多民间融资等有趣的金融形式，但筹资领域发展迅速，服务的首要对象是大宗投资者，越来越多的普通股东诉求未得到满足，领域众多环节 基于“用互联网的方法标准化民间金融活动，使产品透明安全”的构想，几个月后的9月18日，美国牛网上线。

美牛网是p2p的配资平台，具体方法是出资人以p2p的方式向配资人借钱，每年享受10.8%左右的固定收益，不承担风险，但配资人提交一定比例的保证金，向平台上的投资人支付一定的利息，借

民间融资的门槛比融资融券低，杠杆性高，可选择的投资目标广阔。 “顾客持有保证金，所以对偿还能力不进行追加审查。 ”柳阳说。

由于风控比较简单，年下半年~年上半年，互联网股权分配平台如雨后春笋般涌现，p2p平台也曾在现有业务的基础上增加了这项业务。 据不完全统计，网上平台有200家，网上业内人士估计全国约有1万家。

风投“疯狂”向配资平台砸钱

“牛市来袭，筹集资金增加仓库，收益倍增。 波浪停止后，最高可获得相当于原资金n倍涨幅的利润。 被熊市，行情被召回，通过补充仓库，可以以很小的涨幅恢复原状。 ’这是米牛网曾经推出的广告语。 (去年) )那就是每天紧急寻找配给客户，但不知道寻找方法、宣传方法。 ’柳阳挠着头说。

但是，随着上海综合指数从2000点多上升到4000点多，资金供求的“跷跷板”发生了变化，从“钱多客人少”开始向“钱少客人多”倾斜。 而且，这种情况和美国牛网刚刚上线的时候，只能依赖员工的朋友和家人进行“口碑”完全不同，自动来访的配给客户在增加。 “要达成一亿的交易额，去年9~10月需要两个月，现在大概三四天就达成了。 》3月18日，美牛网宣布获得华映资本825基金投资的4980万元a轮融资。 “据预测，全年米牛网累计分配额将超过200亿元。 》柳阳在年初设定了这个目标，进入第二季度后不久，他将年快速发展目标调整为300亿元。

4月5日，美牛网跨越第二个10亿元，花费了第一个10亿至27个交易日。 在之后的21个交易日，完成第三个10亿元； 再隔20个交易日( 6月3日)，完成第四个10亿元。 这种迅速的发展速度，就连投资方华映资本中国创始管理合伙人季薇也感到惊讶，认为美牛的增长比预想的要强劲。

与美国牛网同步的其他股权分配平台也风风火火，连风投都“疯狂”了，纷纷砸钱进来。 年12月，钱搜网宣布获得浙商创投和丰厚资本前几千万元投资； 年4月，658金融网宣布获得天沃科技4000万元的a轮投资。

在股市上涨、“528”大跌之前，任何股票发行平台都面临着资金全面疲软的局面。 “深夜还在找零钱”成为了新的景象，很多股票发行平台停止了按天发放和“免费体验”的活动。 据一个平台称，排队资金诉求达到6亿元，来到8亿元，只需要两三天就可以消化掉。

当时的柳阳也不例外，每天都在考虑如何扩大资金来源。 不仅加大网上投资方的宣传力度，还通过网上进入高科技公司进行宣传。 “股市表现良好，大多数人不愿意投资p2p。 资金获取难度从今年2月开始持续增加，例如获得1万元资金，下半年员工人工成本等为100元，到了上半年为200元。 ”。 柳阳说。

"赚钱太容易了，这太不正常了. "

说到本轮牛市，“杠杆”总是绕不过去的话题。 今年1月28日，证监会宣布，开展融资融券业务的证券企业共有91家，证监会于1月16日向市场通报了45家证券公司融资类业务的现场检查情况。 “以两融现在的9000亿元规模，还没有达到容量的上限。 预计两融规模的顶线为2万亿元。 ’去年年底，申银万国首席解体师桂浩明这样预计。

今年4月16日，证监会媒体发布证券企业融资融券业务开展情况通报，规定“不得以任何形式参加场外股票发行、组合信托等活动，不得为场外股票发行、组合信托提供数据端口等服务和便利”。

去杠杆化冷却股市，证监会的意图很明显。 场外融资的这场危机，其实已经埋下了伏笔。 只是，当时的上海综合指数已经突破4000点，无数股东兴奋不已。 在这种情况下，监管层的风险提示似乎没有效果。

随着股市投资热情高涨，证券公司两融业务的规模持续上升。 很快，两融到达了桂浩明预想中的“顶”。 5月20日，两市融资融券交易余额超过2万亿元，股市流通市值约48万亿元，两融余额占流通市值的4%左右。

另外，场外资金筹措的规模，业内人士保守估计为5000亿元左右，但据证券公司调查，不仅如此，还有可能达到1、2万亿元。

尽管《禁令》正在抬头，但各股票发行平台并未引起足够的重视，一些平台仍在试图绕过“伞”。 这就像猫和老鼠的游戏。 “目前未接到相关部门的任何通知，无法进行资金筹措。 此外，也没有采用信托资金。 ’当时的柳阳这样说。

但是，柳阳面对疯牛病，做出了主动降低杠杆的决定。

5月25日晚，柳阳召集企业“风控委员会”成员召开会议，决定从5月26日起将月度配资配资比例降至1:3。 平仓线、警戒线和保健所线，在配资金额上分别上升到112%、118%和133%。

另外，在“单一持股比例最多不得超过60%”的基础上，还对单一创业板持股比例设置了限制，最多不得超过50%。 这个“风控委员会”由美牛网风控、法律、业务部门各派出一人，由柳阳本人和联合创始人吴小平等5人组成。

当天( 5月26日)，沪深两市成交量再次突破2万亿元，刷新全球股市单日成交纪录。 事情不是第一次，也不是最后一次。 在此之前，柳阳曾多次降低杠杆。 例如，从1:5下降到了1:4。 之后，柳阳也从1:3下降到了1:2。

为什么要主动降低杠杆？ 柳阳说:“基于我们对市场动荡幅度和风险状况的研究，我们每次都达到了非常好的预见性。 事实上，在很多情况下，我们是在降低去杠杆股市之后才下跌的。 并不是下跌后才来降低杠杆比率的。 ”

柳阳说，配给有平仓线。 在“528”大跌之前，多次降低杠杆比率，是因为顾客觉得赚钱太多太简单了，不寻常。 之后，拯救市场过程中的杠杆作用，首要考虑的是市场可能会剧烈波动，而杠杆作用的东西是有风险的。 为了保护顾客的财富，不要用那么高的杠杆在市场上赌博。 然后禁止了提高利润。

遇到两大风险

进入6月，上海综合指数一度攀至5178点。 之后，举债的股市就像膨胀的气球突然被针刺了一样。 6月19日，端午节前的最后一个交易日，上海综合指数跌破4500点。 此后，a股开盘连续三周急速下跌，最低下跌至3373点。

筹资显然是在股市吃饭。 股市好的时候，门庭如市； 股市不好的时候，门可罗雀。 这样的特征在这场大灾难中一定很明显。 “那个时候，美牛网每天的新增资本量还不到高峰期每天新增资本量的10%，库存也在下跌。 ”柳阳说。

有数据显示，6月29日至7月3日一周内，美牛网6月22日至6月28日交易量从15879万元降至11952万元，环比下跌24.73%。

一位互联网金融创始人曾表示，股票配资的风险点主要有两个。 一个是股票断崖式下跌，另一个是跌停高风险。 很遗憾，这一切发生了。

10日下跌20%，a股历史仅有5次，前4次是在1997年以前，但此次举债牛市的快速下跌也是中国资本市场的首次。 与前两周相比，第三周“12枚金牌”救市，但上海综合指数仍下跌12%。 当时，a股出现了罕见的“停牌高”，最多为1443股，涨幅在50%以上。

与以前的“1·19”和“5·28”大跌相比，这次配股受伤严重，库里、强平等的消息层出不穷。 包括美牛网在内，相对成熟的股权分配平台强平比例在30%左右，风控相对较差的达到60%、70%。

因为下跌太多，资金供求大逆转，很多配资平台都说可以秒配。 “在此之前，通过美牛网筹措资金需要等一个星期。 ”柳阳说。

然后，小“打伞”筹资平台的资金链开始出现问题。

7月4日，大规模的市救济活动开始了。 7月5日、星期天，柳阳给配资客户每人打电话，说:“我建议不要举债，慢慢减少仓库，让仓库保持在50%以下。”、“可以参加，但不能追逐高价。 特别是不能追赶涨幅在5%以上的股票。”

在匆忙的市场救助过程中，有很多股票分配领域的人们认可的呼声。 领域将正名。 6月30日，中国证券业协会回答记者提问时说:“各证券监督局正在核实(证券企业)的自身调查情况。 预计7月底左右完成，8月开始接受证券企业外部访问新闻系统的判断认证申请”。

但是，行情没有朝着大家期待的方向迅速发展。

来自黎明的公开信

7月12日晚，国家网信办公室宣布，将全面清理配股违法宣传广告新闻，禁止任何单位和个人通过网络渠道发布此类违法宣传广告新闻。 收到这个消息后，柳阳第一时间通知推广宣传的员工，撤掉了网上的广告。

此后，证监会发布《关于非法从事证券业务活动清理整顿的意见》(以下简称《意见》)，自发布之日起施行。 《意见》规定，禁止账户持有人通过在证券账户设立子账户、划分子账户、建立虚拟账户等方法进行证券交易。

事态越来越严重。 柳阳将在第一时间通知公关、运营、技术、美工等相关人员紧急待命，召开紧急会议。 这次会议，不仅是企业的干部，外部的法律顾问也请一起参加讨论。

7月12日20点30分，会议开始。 柳阳提出停止股份分配业务，但一些高管持不同意见。

“这其中有一个讨论的过程。 ”柳阳认为，但最终就如何应对监管层的《意见》达成一致，作为领域内比较有影响力的企业，有必要向市场表明态度。

之后，22点左右，柳阳开始给各投资者打电话，说:“那个时候我说要停止了，我告诉了‘投资地’。” 因此，在这期间，股票配资处于敏感状态，柳阳与投资方有过一些交流，所以虽然有些突然，但整体上信息表现很流畅。

之后，柳阳开始思考如何向顾客解释，向员工传达信息，让新产品——存款融资上线。 “决策是痛苦的，相当于自己砍自己。 但是，不管有多少困难，都必须克服。 ”柳阳说。

7月13日凌晨0点38分，美牛网发布《美牛网给顾客的公开信函》，宣布停止股票担保借款的中介服务业务。 据柳阳说，那天晚上他一直很忙，只睡了4个小时。 上午4点写了给工作人员的公开信，然后回家，到了8点半，媒体电话打来了。

比起其他分发平台的“暂停”，柳阳更为彻底。 除停止新增外，对于根据《意见》规定也可持续的库存，柳阳于7月13日下午表示，各方将继续按期履行原合同。 在美国牛账户中有止损高股的顾客，顾客可以根据止损高股的市值买入。 或者根据情况与顾客进一步协商解决。

暂时的顾客希望继续下去，但柳阳拒绝说:“既然监管中有这样的声音，就不要伤害顾客，尽快停止。”

新的计划还没有出来

“7月12日，深夜。 管理层集体做出了停止股票担保借款中介业务的艰难决定……”柳阳在给美牛员工的公开信中这样写道。

其实，在股市最高涨的时候，美牛网已经开始考虑打破单一的业务模式。 “但是，那时所谓的股票吸收了其他业务的全部资源，人手不够，相应地就落后了，”柳阳说。 “有点像淘宝的爆款。 股票担保借款相当于我们的爆款。 美牛从一开始就不仅仅想做股票担保借款业务，还想做综合化业务，但是我们需要日程表。 ”此时，股票配资被柳阳转换为一种提法。

上线不到一年，美牛网在4月左右达到盈亏平衡线，但经过这次股市下跌，至今未能实现，迄今为止300亿元的目标也不得不面临调整。 “3月提出300亿元的目标，是基于当时的业务量。 柳阳先生说:“现在还没有新的业务，无法估量。” “目标一定会再次调整。 有必要重新制定一点计划。 (关于具体计划)还没这么早。 ”

柳阳说:“网络金融仍然是值得创业者奋斗的行业。 美牛将一如既往地在普惠金融业努力深耕和创新探索。 ”

变革不能简单地进行。 与美国牛网的迅速反应相比，其他越来越多的股权分配平台现在面临着困惑和迷茫。 特别是哪个资金来源是伞型信托的分发平台，曾经的资金特点变成了“烫手山芋”。

年4月中下旬，某配资平台总经理表示，配资业务一直在“监管真空”地带快速发展，资金迂回进入股市有悖监管，准入门槛低，操作方恶意操作等。

但是，谁也不知道如何补救。