“6月新增信贷1.27万亿 宽松政策有望延续”

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◎经过记者万敏

昨天( 7月14日)，央行最新公布的数据显示，6月金融机构新增人民币贷款达到1.27万亿元，超出市场预期。 6月末，m2增速反弹至11.8%，增速比上月末高1.0个百分点，接近监管目标值的12%，标志着去年年末以来央行降息和下调调控成效显著。

国开证券宏观分析师杜征征向《每日经济信息》记者表示，6月份单月信贷增长超过预期，信贷支撑实体经济稳定增长的功能得以发挥。

昨天，央行还公布了货币政策委员会日前召开的二季度例会情况，将继续实施稳健的货币政策，更加注重宽松，充分利用多种货币政策工具，保持适度流动性，优化货币信贷和社会融资规模合理增长，提高直接融资比重

此外，由于目前公司融资价格依然居高不下，拆船师普遍预测，第三季度央行仍有可能出现准利率下降。

m2增速跳至11.8%

央行数据显示，6月新增人民币贷款1.27万亿元，5月为9008亿元，这一数据远远超出市场预期。 今年上半年，新增人民币贷款达到6.56万亿元，高于去年同期的5.7万亿元。 6月，社会融资总额上升至1.86万亿元，超过5月的1.22万亿元。 另外，上半年社会融资规模增长8.81万亿元，比去年同期少1.46万亿元。

对于m2增长率大幅反弹，央行调查统计司司长盛松成昨日表示，今年以来，央行已三次下调，提高货币乘数，增加货币供给。

盛松成认为:“要看到下跌的效果，就必须看到货币乘数的变化。” 从今年2月到6月，货币乘数连续4个月上升，从2月的4.21上升到6月的4.62。 “无论是和历史比较，还是和其他国家比较，这都是非常高的。 ”

盛松成还表示，增加了银行系统的资金供给，增加了银行的放贷意愿。 中国超额储备率近几个月整体下降，从4月的3.27%降至6月的2.51%，“证明银行花了钱”。

央行数据显示，公司中长时间贷款加速，6月份非金融公司新增的中长时间贷款较去年同期上升489亿元至3176亿元。

与此相反，杜征征认为，尽管信用投入力度不断加大，但实际效果比数据要弱。 首先，公司中长时间贷款占比仍然处于低位，开工意愿不强，表现出低迷，另外，由于6月份公司贷款导致票据增长，贷款增长也有了很大增长，但新建设项目中资本金30%的要求也制约了地方政府的积极性，

将来有可能降低准利率

盛松成表示，自2009年以来，随着贷款利率和市场利率的下跌，公司融资价格也持续下降。 央行全面判断的结果是，截至去年6月，公司整体融资价格为6.32%，比上年末下降68个基点，比去年同期下降85个基点。

澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚认为，由于m2增长率低于今年12%的目标，今年下半年，中国央行将维持宽松的货币政策。 尽管以前已经降低了4次利率，但全面下调了2次，目前公司的融资价格依然位居前列。

刘利刚说:“目前股市大幅调整将尽快下调央行，以维持市场稳定，鼓励银行向实体经济融资。 此外，央行通过公开市场操作管理短期流动性，采用常备贷款便利、中期贷款便利、中小城市商行方向下降和抵押再贷款等工具进行调整。 中国央行除尽快降息外，预计第三季度将再降25个基点，第四季度将再降50个基点。 ”。

杜征也计划在第三季度下调1~2次，但央行认为将有选择地采用降息工具。

关于上半年的经济增长情况，目前大部分观点认为难以实现第一季度7%的增长率。 证券首席经济学家徐高在最新报告中表示，由于经济持续疲软状态，6月经济增长率将再次放缓，宽松的货币政策有可能持续下去。 银行间利率将继续低位波动，维持流动性充裕的环境，但通过向金融市场投入流动性来实施宽松货币政策的可能性有限。 未来，央行将越来越多地使用psl、扩大地方政府债务置换、增加公司债务发行量等方法，吸引金融市场过剩资金进入实体经济。 推进社会融资总量扩大，将比较有效地缓解实体经济融资的困难。