“私募大佬唱多抄底之后 基金业协会再推大型公募基金唱多”

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经过记者陆慧婧黄小聪

13位私募大佬市场震荡效果只持续了一天，今天市场再次出现向下反转。 截至收盘，上证综指下跌5.23%，报收于4053.70点。 深证成指下跌4.79%，报13650.82点。 与创业板下跌3.47%，报收于2759.41。 越来越多精彩的文案天天关注经济信息资产管理部微信公共平台“火山财富”(微信号: huoshan5188 )。 沪深300股指期货主力合约周三下跌7.26%，尾盘快速跳水，最高4483点，最低4012点。

今天晚上，中国基金业协会再次发布华夏、中欧两大公募基金发布“公募基金见大市”系列一、二。 老字号基金企业华夏基金表示，市场迅速深度回调，风险释放，估值吸引力回升。 市场经过整体20%以上的快速下跌，中大蓝筹股整体估值趋于合理，风险收益率明显改善。 目前沪深股市50动态市盈率约为11倍，沪深300动态市盈率约为15倍，与成熟资本市场平均水平基本一致。 国有企业改革深化，机制变革释放出快速发展的潜力，许多具备良好竞争基础和资质的大中型企业期待着增长活力的再现，目前的大幅调整无疑为合理有远见的投资者提供了良好的投资机会。

华夏基金表示，a股市场下一阶段的结构性行情将在该轮调整中逐渐酝酿。

公募基金看大市系列之一:华夏基金看大市

最近，a股市场经过激烈调整，仅在10多个交易日内，主要市场指数均从本轮行情的高点暴跌超过20%。 特别是这几天，市场下跌加速，弥漫着恐慌的气氛。 股市下跌交替正常，但此次a股调整的下跌速度和跌幅超过市场预期。 暴跌是风险的释放，市场机会往往下跌。 我们评价说，在改革继续深化、大规模资产转移趋势未变、货币政策中性宽松、中长期利率持续下降、宏观政策协同实现经济增长区间治理的大背景下，未来a股结构性市场行情将在调整中逐渐酝酿。

首先，改革牛的市场逻辑依然成立。 启动本轮a股行情的重要因素是改革预期下市场风险偏好的上升。 18届全国代表大会以来，各项改革全面推进，改革带来的变革和结构调整效果开始显现。 随着改革向纵深迅速发展，经济快速发展的不确定性下降，投资者的信心也将持续上升。 越来越多精彩的文案天天关注经济信息资产管理部微信公共平台“火山财富”(微信号: huoshan5188 )。 由此，改革牛的逻辑不仅依然成立，基础更加稳固，未来改革的巨大成果也将继续成为市场挖掘的重点，为合理稳固的价值发现者带来丰厚的投资回报。

第二，股市资金充裕。 年以来，推动a股市场回归行情的另一个驱动因素是无风险利率的下降。 在货币政策中性宽松的背景下，市场整体资金充裕的情况没有实质性变化，中长期无风险利率将持续向下下降。 另外，住房市场到股市的大规模居民资产“重新配置”还在继续，未来资本投资诉求将稳步上升。 从其中长时间快速发展的立场来看，我国股市并不缺乏资本金。

第三，宏观政策稳定经济目标的确定。 进入今年以来，经济下行压力依然较大，但宏观政策齐心协力，经济增长率共同稳定。 4月下调考核后，银行体系流动性改善明显，但央行在过去的本周末为缓解中小企业和“三农”部门融资难融资难高额问题，提出了结构性、对比性的下调考核。 另外，取消商业银行存款比例限制的制度变革，有助于消除银行放贷的制度约束，切实降低实体经济融资价格。 这一系列政策措施无疑是保持市场活力、推进大众创业和大众创新的重要支撑，体现出政府保持经济合理增长的坚定态度。

最后，市场迅速深度回调，释放了风险，恢复了估值的吸引力。 市场经过整体20%以上的快速下跌，中大蓝筹股整体估值趋于合理，风险收益率明显改善。 目前沪深股市50动态市盈率约为11倍，沪深300动态市盈率约为15倍，与成熟资本市场平均水平基本一致。 国有企业改革深化，机制变革释放出快速发展的潜力，许多具备良好竞争基础和资质的大中型企业期待着增长活力的再现，目前的大幅调整无疑为合理有远见的投资者提供了良好的投资机会。

我相信a股市场下一阶段的结构性行情将在这一轮调整中逐渐开始酝酿。

公募基金看大市系列之二:中欧基金看大市

虽然基本面本身不存在那么大的意大利空，但是过去两周市场急剧调整，很多低估值板块被误杀。 其中，举债资金被强制平仓成为市场短期关注的焦点。 根据证监会公布的数据，6月15日至26日期间，为维持担保比例130%以上而强制平仓的金额为961万元，场外筹资子账户数从5月24日高峰期的37万户降至6月29日的19万户，为场外 直到今天，在市场大幅调整后，企业开始出现稳定的迹象，缓解了投资者因杠杆资金被强制平仓而引起的担忧。

从短期市场来看，情绪开放或接近尾声，市场估值在短期大幅下跌后趋于合理。 然后，我们看到了国家政策对市场稳定的期待的支持。 包括利率和储蓄率双重下调、养老金上市、500亿元回购、券商上调蓝筹股汇率、保证金下调等。 频繁的政策出台将对短期市场的企业稳定产生巨大的效果。

然后，考虑以下因素。

1 .房地产销售因政策的强烈刺激而反弹，预计第三季度经济将见底。 工业公司利润连续第二个月环比改善，经济企业稳定复苏前景明朗。

2 .国有企业改革以及一带一路等政策的稳定推进将释放改革红利。 货币政策将继续放松，积极的财政政策将继续发力，支持国家经济转型，吸引中长期资金进入市场，改善公司盈利能力。

3 .经济企业稳定预期释放和改革红利，或推动市场健康快速发展。 筹集持续的赚钱效应以及养老金和社会保障等长期资金入场。 越来越多精彩的文案天天关注经济信息资产管理部微信公共平台“火山财富”(微信号: huoshan5188 )。 由人社部和财政部联合起草的《基本养老保险基金投资管理办法》征求意见稿日前公布，也为增加资金进入市场奠定了基础。

因此，从长远角度看，中欧基金仍期待市场后续业绩，但领域挖掘和精选的重要性在上升。

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