“一年期利率“探底” 立足实体经济稳增长”

本篇文章1375字，读完约3分钟

◎经记者王砚丹

中国人民银行6月27日宣布，从28日开始降低方向，下调存款基准利率。 调整后，一年期存款、贷款基准利率下降0.25个百分点，分别为2%和4.85%。

这是时隔7年，央行首次下调准利率，上次且调整要追溯到2008年12月12日。 《每日经济信息》记者发现，4.85%的全年贷款利率降至历史最低水平，另一方面，1年存款利率的2%创下40多年来历史新低。 同期最低点为2002年2月21日实施的1.98%。 此次调整后，一年的存款、贷款利率已经接近“触底”。

交行首席经济学家连平表示，央行的首要目的仍然是稳定增长，促进融资价格下跌。 下半年经济稍好于上半年，短期内再次降息的可能性非常低，小幅下降的可能性依然存在。

/ s2/的观点:/s2/

在年内或再次降低

事实上，这次“降息+准降”的组合拳多少出乎市场人士的意料。 例如，海通证券宏观战略拆解师姜超6月中旬表示，近期政策重点正在从货币政策转向财政政策，今年5月政府宣布将兑换1万亿元地方债务，本月又公布了第二次，这次为稳定增长提供弹药。 6月以来，政府明显转向了积极的财政政策，2万亿美元的债务置换意味着积极的财政得到了资金的执行，其经济效益也很可能在今年第四季度以后逐渐显现。 如果财政政策短期有效，意味着宽松货币政策的必要性下降，将进入未来的货币政策和注意期，宽松政策有可能短期延期。

另一方面，央行周六宣布准降息后，姜超表示，此前的准降息预期一直坚持下跌空，市场担心放缓有延迟风险，但6月底开始降息后仍维持此前每月的下跌频率，市场令人难过

姜超还指出，从长远来看，由于人口奖金的结束，利率下降将是长期趋势。 从比较来看，目前实际贷款利率达到8%左右，gdp实际增长率远远超过7%，未来潜在的降息空区间仍很大，因此降息周期应该没有结束。 但是，由于6月份主要城市的产销量增长率较高，另外积极财政稳步助力基础设施投资稳定，预计经济将在4季度逐渐见底，企业趋于稳定。 因此，评价年内持续利率下降空之间有限，留待越来越多的利率下降或明年重新开始。 但是，考虑到联邦储备系统理事会和9月开始加息，第三季度有可能会下跌，以防止资金外流。

历史:

利率下降周期牛市进入好时期[/s2/]

从历史数据来看，降息周期往往伴随着a股市场牛市最甜蜜的时间。 a股投资者们会再次迎来美好的时光吗？ 据《每日经济信息》记者整理，1996年5月1日~1999年6月10日，市场迎来一次降息周期，央行连续7次降息，不仅拉动内需，还为股市快速发展准备了充足廉价的资金，

数据显示，1996年第二季度至1999年第二季度，上海综合指数从566点上涨至1689点，区间涨幅超过200%。 1999年下半年至2001年底，央行没有再次降息，但上海综合指数仍因货币宽松惯性而上涨至2245点附近。

进入21世纪，由于2008年爆发的次贷危机和经济衰退，再次掀起了利率下降的浪潮。

2008年10月9日~2008年12月23日，央行连续第四次降息，全年存款利率从2007年12月21日的4.14%连续下降，到2008年12月23日降至2.25%。 在连续降息和4万亿美元投资出现的背景下，上海综合指数从2008年10月28日的1664.93点开始启动，到2009年8月4日达到3478.01点，区间涨幅翻了一番。