“三大历史规律透露指数下跌极限位 急跌狂泻后或离企稳一步之遥”

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经过记者刘明涛

旧伤未愈，又增加了新的怨恨。 端午节后的反弹似乎成为了新的浩劫的开始。 周四尾盘跳水暴跌，周五股价几乎全线崩盘，两天暴跌10%，10个交易日暴跌1000点，给整个市场带来彷徨和不安。 彷徨的是这样调整何时到达终点，不安的是牛市是否就此结束。 举债调整牛市下的深度，是历史上第一次，谁也无法评价末日在哪里。 但是，《每日经济信息》比较了历史牛市的深度调整方法，发现他们有三个特点。 以此推算现在的a股，也许股份公司正在稳定地接近。

特征短线的20%下跌或稳定化

6月15日至6月26日，仅9个交易日，上海综合指数跌幅就达到惊人的18.84%。 在历史牛市深度调整中，此次回调幅度超过了09年2月春季调整、07年“5.30”和1999年科技热潮泡沫，但唯一毫不逊色的是a股诞生之初，96年“十二道金牌”酝酿的27%的暴跌惨案。

据《每日经济信息》报道，2009年由4万亿元投资刺激引发的半年单边牛市，09年开年上海综合指数一度暴涨，指数在26个交易日内上涨31.23%。 特别是进入2月以后，短期内急剧上升，这也为本月中下旬的调整埋下了伏笔，调整的开头也持续了两天的杀伐，之后反弹，到了09年2月17日。

回到2007年的“5.30”期，印花税的上涨极大地提振了市场人气，仅在当年5月30日至6月4日的4个交易日内，上海综合指数的跌幅就达到了15.33%，中小盘股下跌，跌停了潮水。 小幅反弹后，市场再次出现回调，6月20日至7月5日，12个交易日上海综合指数下跌15.31%，宣告行情调整结束。

1999年科技热潮发生不合理后，上海综合指数同年6月30日当天，1756.18点开始下跌，至7月19日，14个交易日下跌14.96%。 虽然中途也有理发的反弹攻势，但这个回调依然超过了10%。

受此影响，这次a股下跌幅度已经超过了上述三轮牛市中途的“休息”。 但值得注意的是，当时a股没有融资融券和资金筹措，所谓股票也没有期货存在，多为单一做法，处于无杠杆化的状况。 因为，这种下跌即使恐慌也有其合理性。

那么，关于非合理的暴涨暴跌，必须追溯到1996年。 在市场监管不完善，a股等待嗷嗷待哺的过程中，发生了监管层介入引发的惨案。

涨幅限制后，1996年a股展开了强势攻势。 上海综合指数从4月1日至12月11日，7个多月上涨123.75%，指数从556点上涨到1240点一带。 但是，进入10月，管理层刮起了冷风，之后反复公布了被称为“十二道金牌”的规定。 大体上有“关于规范上市公司行为的几个问题”

截止到12月16日的“正确认识当前股市”的社论让整个市场在一瞬间崩溃。 该社论发表前后，上海综合指数12月12日至17日4个交易日下跌27.26%，其中16日和17日上海综合指数跌幅均超过9%。

即使这样不合理，上海综合指数的短期跌幅也稳定在30%以内。 考虑到目前市场监管已经规范化，上次牛市跌幅未超过16%，深度调整可以说在20%左右逐渐稳定。

(/S2/)特征2 )打破60日均线，在半年线稳定(/S2/) )。

《每日经济信息》记者从众多牛市回调均线系统中发现，通常深度回调跌破60日均线基本进入下跌周期极限，在半年线上，对股指持有强烈支持。

08年由于单边暴跌，09年初均线正在修复中，2月下跌后，上海综合指数正好稳定在60日均线。 另外，当时的60日均线正好和半年线交叉，有双重支撑的意思。

今后继续推导，09年下半年，短期单边牛市结束，牛熊形成接替，上海综合指数3478点收盘后暴跌，同年8月17日跌破60日均线后，指数后期跌幅仅为12.45%，8月31日跌破半年线后，

在2007年“5.30”大跌的情况下，6月5日上海综合指数在跌破60日平均线后随即反转，走出11个交易日的反弹行情，在第二次回调之前跌破60日平均线。 打破60日均线后，上海综合指数短期跌幅7.28%，未触及半年线展开新的上涨攻势。

另一方面，极端行情方面，在1996年“12枚金牌”引发的暴跌过程中，股价跌破60日均线后，短期下行空之间不到10%，半年来支撑，半年内调整了近20笔交易。

值得注意的是，这一轮的调整是，上海综合指数端午前企业稳定连续2天反弹，到6月26日才正式以下跌空的方式告别60日均线，从半年线3925点开始，上海综合指数目前为4192 .

特征3 :向下跳跃空陷波极限

短短两周内，出现了三次向下跳空的差距，这在过去的牛市中，是首次出现。

在“5.19”科技热潮中，1999年6月30日，上海综合指数创下了当时历史高点1756.18点。 7月1日，随着《证券法》的施行，股价指数开始下跌，7月19日上海综合指数迎来本轮牛市首次向下跳空的缺口，当天股价指数下跌3.5%。 但是，此次向下跳空的缺口在第二天的交易日回升，市场连续两天出现报复性反弹，但这种反弹并未持续，市场进入长时间调整。

2007年“5.30”时期，印花税的上涨导致a股连续下跌，但尽管如此，上海综合指数并无下跌空的差距，是当年7月5日上海综合指数首次出现上涨空的下跌，但此次

但在2009年春季行情中，上海综合指数连续上涨后，2月18日出现了一次向下跳空的差距。 虽然受制于这一差距，但指数进入长时间调整，在当年3月23日上涨后，完全填补了差距，开启了新的上涨周期。

从历史走势来看，短期连续向下跳空差距极为罕见，这一轮10个交易日向下跳3次空差距，离结束已经不是很远了