“5月两大PMI指数回升 A股重现“煤飞色舞””

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◎每次经过记者胡健从北京出发

如业界所料，5月份中国政府及汇丰PMI数据双双回升，前期实施的“稳定增长”效果开始显现。 根据昨天( 6月1日，国家统计局和中国物流采购联合会(以下简称cflp )公布的数据，5月份官方制造业pmi仅为0.1个百分点至50.2%； 当天公布的汇丰PMI指数也比此前上升了0.3个百分点，达到49.2%。

摩根亚太区副主席李晶向《每日经济信息》记者表示，今年前五个月，决策层已经采取了一些缓解措施，最突出的是多次进行降息和降准操作，下半年经济运行情况好于上半年，全年

伴随着pmi指数的回升，昨天的a股市场在6月份拉开了“开始”。 上海综合指数回升4800点，涨幅达4.71%。 其中，煤炭板块上升，整体幅度超过9%； 电力、运输物流板块涨幅也分别超过6%和5%。 一般认为，煤炭、有色等以前传下来的产业股能否持续表现，取决于实体经济能否进一步恢复。

出现“稳定增长”的效果

从官方pmi明细指数来看，主要明细指数多呈小幅上升，尤其是新订单和新出口订单指数回升尤为明显。

数据显示，5月份我国生产指数上涨0.3点达到52.9，这意味着5月份工业增加值有可能上涨6.0%以上。 生产价格指数上涨1.6个百分点达到49.4，意味着ppi通货膨胀有可能回升。 新订单和新出口订单指数均上涨，分别上涨0.4点和0.8点，进一步印证了经济增长动能的回升。

cflp分解师陈中涛详细分析称，新订单指数自去年8月以来持续下跌，5月上升0.4个百分点，达到50.6%。 新出口订单指数还在50%以下，但上升了0.8个百分点，达到48.9%，是今年以来的最高值。 他说，综合来看，当前市场诉求趋于改善，国内诉求回升，外部诉求稳定。

交行首席经济学家连平告诉《每日经济信息》记者，多数年5月制造业pmi呈下降趋势，今年逆周期小幅上升，首要是国家出台的一系列增长政策措施逐渐见效，使制造业供需双方小幅改善。

最近，政府连续推出了一系列稳定经济增长的措施。 降低利率、降低基准、暂缓整理税收优惠、支持融资平台企业在建设项目中的库存融资诉求、降低工商业用电价格等。 特别是5月以来，国务院及所属各部委公布的与稳定增长相关的文件不超过10份。

《每日经济信息》记者了解到，央行等部委也已经对中国面临的工业通缩局面进行了政策准备，前期货币政策的频繁调整也与此直接相关。 从数据来看，也表现出了一点效果。 5月份的购入价格指数为49.4%，比上个月上升了1.6个百分点。

连平表示，采购价格指数连续4个月有所改善，随着进口通货紧缩压力的缓解，石油天然气、化工等领域价格稳定，工业通货紧缩压力将逐渐放缓，下半年ppi降幅可能会收窄。

中小规模企业的经营压力依然很大

2大pmi指数均有回升，但更能显示中小企业经营状况的汇丰pmi指数不容乐观。 5月，该指数高于上月收盘价48.9，但仍在荣枯线以下，表明制造业活动尚未摆脱萎缩区间。

汇丰大中华区研究总监屈宏斌表示，从分项看，5月新出口订单指数跌破荣枯线，创历史新低，显示外需疲软。 同期生产指数也在年内首次萎缩，创13个月新低，表明公司生产意愿不高，经济下行压力不减。

报告显示，比历史同期平均值的52.8%下降2.6个百分点，导致目前经济增长动力依然薄弱，首要问题是实际有效资金来源有限、产能丧失期间国内诉求薄弱、制造业倒错式转型

连平认为，小型公司pmi已经连续10个月在缩小区间徘徊，生产经营面临领域风险增大、融资难、用地价格暴涨等压力，相比之下，有必要采取简单的政治放权、税费减免、定向融资等措施。

陈涛也警告了经济中的不确定性因素。 他说，特别值得注意的是，由于经济持续下滑，许多公司感到市场环境紧张、订单不足、产能利用率低下。 根据cflp的调查，公司反映的第一个问题中，订单不足上升到第一位，反映这个问题的公司达到了50.2%。

李晶表示，如果5月经济运行数据没有明显改善，接下来的两个月内，25个基点的基准利率可能会下调。 “此外，我们还在预测中增加了50个基点的存款准备金率下调。 时间可能是第三季度初。 ”

周期性的领域迎来排斥

随着夏天的到来，稍具周期性的以前传入领域开始迎来反弹。 以动力煤为例，经历“19连败”的动力煤市场年内首次趋于稳定，煤炭行业龙头神华集团也开始探索涨价。 据《经济参考报》报道，神华集团决定自6月1日起，除神混( 5500大卡)和准2 ) 4900 )不涨价外，其他煤种每吨上涨5元，优惠政策继续执行。 随后，中煤、伊泰也相继跟进，上调了部分煤种的售价。

夏天是电力消费量大幅增加的季节，对煤炭市场来说必然有利益。 由于下游客户有继续补充库存的诉求，动力煤市场预计将迎来季节性的“供需两万美元”局面。

在其他周期性领域，有色产业也有望低迷。 随着今年厄尔尼诺现象的形成，大宗商品价格上涨已经有了“催化剂”。 从昨天的a股市场来看，“煤炭飞色舞”行情再次上演，东方富煤采板块指数昨日上涨9.45%。

一位专家表示，面对经济下行压力，国家从激发市场活力、增强经济增长动力等多方面入手，综合实施政策，密集出台一系列政策措施，目前煤炭等以前传承的领域诉求较强等因素，政策效果逐渐显现。 随着后期政策效应进一步发挥，我国经济增长第二季度有望实现企业稳定复苏。