“传央行再操作万亿PSL “收短放长”支持实体经济”

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◎经记者万敏出生于北京

昨日( 6月1日)下午，据外国媒体报道，央行与特定银行进行了抵押补充贷款( psl )操作，提供了基轴货币，但此次psl利率降至3.1%。

对此，一位交易员向《每日经济信息》记者透露，与国家开发银行相比，此次psl规模已达到万亿。

上周四，有消息称，央行近期将向包括7天、14天、28天在内的部分机构进行定向正回购，总操作量超过千亿元人民币。

但是，记者发布消息时，这些消息尚未得到央行、国开行及相关机构的权威答复。

据拆解相关人士介绍，对流动性的批量操作表明，为了确保越来越多的资金投入到实体经济的运营中，央行对资金期限的调控思路将会越来越短。

这次的psl利率下降到了3.1 %

如果传言属实，这将是psl工具创立后的第二次采用，首次采用该工具是在去年7月，央行向国开行投入了1万亿psl，当时利率为4.5%。

值得注意的是，随着近期资金市场利率的普遍下跌，psl此次利率也下跌至3.1%。

招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮告诉《每日经济信息》记者，结合上周央行较大方向的正回购，央行通过回收短期流动性、提供低利率、长时间限制的资金，降低债市长期利率，进而传导至其他融资渠道，从而带动社会发展。 此外，还必须协助更换新的地方债。

与上周相比，有消息称中央银行向一些机构进行了定向正买。 民生证券固定收益拆解师李奇霖表示，定向正买是资金宽松的结果，而不是央行主动紧缩。 之所以申请定向回购，是因为一些机构储蓄过高，实体经济无法比较有效地诉求，在金融机构风险偏好下跌的背景下，资金无路可走。

随着央行近期降息和下调政策的实施，银行间市场资金面目前相当宽松。 5月20日，隔夜的shibor报告了1.032，创下了5年来的最低值。

在此背景下，央行收回部分短期流动性并不表明货币政策的走向发生了根本性的变化。

刘东亮认为，“央行货币政策操作重点已经调整，mlf (中期借款便利)等)短期流动性工具退化为战略手段，psl和其他形式的长时间流动性工具成为战术手段。 如果不是提供期足够长、价格足够低的债务来源，银行就不能将资金用于贷款的投入和长期债券的配置。 否则，资金将像5月一样滞留在货币市场。 ”。

光靠松散的流动性是不够的[/s2/]

上周五，央行在最近发布的《中国金融稳定报告()》中表示，目前我国经济下行压力加大，出现了部分经济风险，社会整体债务水平上升。 今年，将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，更加重视方向控制，适度适时适度微调，充分利用各种工具组合，合理充裕地保持流动性，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。 此外，还需要加大金融对实体经济的支持力度。

近年来，央行已经通过降息和降息操作导致货币市场资金利率下跌，引诱实体经济获得越来越多的低息贷款，但从商业银行的角度来说，由于实体经济不振，资产质量压力加大，难以寻找合适的贷款对象 因此，反而出现了要求央行大举回购银行的现象。

“虽然缓慢的流动性在经济企业稳定的过程中是必要的，但仅靠缓慢的流动性无法帮助经济好转。 ”一位机构宏观分析师对《每日经济信息》记者表示，由于中国资金和资源配置结构的扭曲，货币政策传导过程不顺畅，货币政策对经济拉动的贡献边际效应明显减弱。 在这种情况下，投放psl是一种比较合理的调整手段，将资金吸引到越来越多时间的项目中，未来央行有可能开发越来越多的工具，提供中长期资金。

与psl操作相比，民生证券在昨天的评估中也表示，外汇占款缩小，亟需弥补基础差距。 psl是长期资金，一方面可以弥补外汇占资金留下的基础货币缺口，另一方面可以降低特定行业(过去经济快速发展的弱点)的融资价格。