“泡沫还是转型需要？创业板顶“骂名”迎新高”

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◎经过记者刘明涛

5月11日，央行宣布降息后的第一个交易日，a股市场如期大涨。 创业板指数涨幅超过5.8%，首次突破3000个百分点。

尽管取得了2000点的一举突破、3000点的强势突破、高市盈率的泡沫“骂声”，但创业板指数今年以来从不足1500点开始起步，不断突破，累计涨幅超过100%。 年指数正式上市以来，创业板指数至今翻了一番。

但是，在聚光灯的照耀下，创业板也被无数“眼睛”凝视着。 上周五( 5月9日)，有传言称“证监会基金部将对超过违约创业板的基金进行调查，并对超过整体创业板的基金组合进行窗口指导”。 国务院快速发展研究中心的专家也表示，股市出现投机泡沫的迹象。

昨天晚上，总公司又发了两篇文，认为流动性放缓是a股市场上涨的重要驱动因素，但以“高杠杆”为特征的本轮牛市面临诸多考验。 与牛逼的创业板指数相比，首次突破百倍市盈率后，本公司认为创业板估值水平的高低反映了市场对经济转型的强烈期望。

创业板的评价值超过了百倍

今年以来，连续调整后，引领a股反攻的尽是创业板，市场越担心创业板被高估值压垮，其走势越来越强。

上周五，在主板上海综合指数连续下跌调整的情况下，创业板又凭借一己之力对a股充满热情，当天上涨5.97%，至2973.6点报收。 板块整体估值也达到104.95倍，为4年来新高。

为什么创业板不调？ 申宏源证券研究所研究总监桂浩明指出，创业板的爆炸式发展证明了中国经济结构调整的进展，证明了新兴产业的快速发展迈出了一大步，这是创业型公司近一段时间来创业板上涨的内在基础。

基本面显示，今年一季度收入比去年同期增长33.9%，增长27.7%，仍保持较高的成长性，也证明了拥有众多新兴产业的创业板正在迅速成长。

另一方面，创业板持续上升的背景与组织资金猛烈涌入有一定的联系。 以目前两市最高值股安硕新闻为例，这一季度报告显示，前10大流通股主席被10只公募基金放贷，持股超过50万股，其中新增持股最多财富的移动互联持股233.97万股， 《每日经济信息》记者也观察到，上周，安硕新闻( 300380，sz )连续3个交易日停牌时，3个机构席位虽然新高，但仍大幅认购，认购金额分别达到0.78亿元、0.56亿元、0.47亿元 另外，也有机构选择出售，累计出售额为2.5亿元。 可以看出创业板已经是机构资金游戏的地方。

对经济转型的期望很高

但是，无论是炒成长性还是经济转型，在高杠杆刺激下急剧上升，出现了泡沫。 本公司认为创业板评价水平的高低反映了市场对经济转型的强烈期望。

日前，国务院快速发展研究中心快速发展部研究室副主任卓贤在《投机泡沫损害中国转型能力》一文中指出，目前a股市场出现了一些投机泡沫的迹象。 一个是投资杠杆比率很高。 以4月20日为例，当天沪深两市融资交易额为4958.56亿元，占总成交额的比重达到34.95%。 二是局部市盈率高。

虽然对市盈率的高低有不同的看法，但不可否认，一些板块和企业的市盈率很高。 高盛哈继铭最近也指出，a股上市公司一半以上的市盈率高于70倍，达到2007年6，000点多的a股整体市盈率水平。 三是过剩资金推动“普天同高”。 4月创业板市盈率接近100倍、基本面未明显突破的板块，也曾因资金领域的轮转效应而暴涨，这显然无法用生产率泡沫来解释。

目前，从创业板100多倍的市盈率来看，估值泡沫肯定存在，但实际上是否存在较大的投机泡沫还没有定论，也无法评估这一泡沫是否会影响中国的转型能力。 但是，监管层也在不断实施降温措施。 截至上月末，《每日经济信息》记者连续发出8张风险警示牌，提醒广大投资者，特别是新入市的中小规模投资者，要充分学习合理投资，尊重市场，敬畏市场，牢记股市有风险，全力以赴，做好市场

上周，市场上再次传出“证监会基金部将调查违约创业板，并对整体创业板以外的基金组合进行窗口指导”的谣言。 20多家基金企业表示没有接到这样的交易指令，但并不意味着将来不会进行调查监督，投资者需要保持一半的冷静。

虽然市场的运营总是奇怪的，但主力资金的偏好依然可以追溯。 关注《每日经济信息》旗下的微信公众平台“添升宝”(或you-daydayup )，可以每天在公开前了解到融资盘主力资金最迷恋的股票，昨天添升宝一天就有包括健康元、中国高科等在内的10只涨停股。 其中水晶光电自5月7日上榜以来，3个交易日上涨23.8%。