“数百亿温州热钱股疯：喂，你需要配资吗？”

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经记者施纳出生于浙江

“嘿，需要配资吗？ ’频繁买卖股票的你，一定会偶尔接到这样的电话。 电话的另一边可能与温州的一间办公室相连。 在温州，这样普通的办公室每天有4亿到10亿美元以上的资金流动。 这只是温州资本新动向的缩影。

牛市启动以来，“杠杆”始终是绕不开的话题。 随着杠杆资金的推进，熊7年来a股大盘暴涨，重回2009年小牛市时的高点附近； 随着监管层态度坚决“降杠杆”，a股也经历了“1·19”大萧条般的剧烈波动。

私募股权众筹——这种可以视为两融私募版的业务，在全国仍有广阔的市场，在两融检测后获得了更大的市场份额。 来自温州的民间资金当然不会缺席，但其规模到什么程度，业界的说法不一致。 据《每日经济信息》记者采访，温州中祯资产管理有限企业董事长周竞天表示，除个人外，温州有数百家机构从事配给工作，中介资金达300亿元。 浙江力拔投资管理有限企业总裁陈彬彬彬表示，进入温州筹资领域的资金为800亿元，占全国筹资资金的一半。

筹资最多9次

资金筹措不是新的。 1996年，福建泉州一带开始放贷。 经过近十年的快速发展，2005年左右，配资开始在杭州企业化运营，之后在义乌、温州等地兴起。 配资真正在温州展开是在去年。 发展迅速，配资领域在温州可谓如火如荼。 据悉，温州小额贷款企业、担保企业也进入配资领域。 由于准入标准、监管细则等没有相应的标准，目前温州有多少资金、有多少机构从事配资这个领域，行业说法不一。

温州中祯资产管理有限企业是温州最早从事配给业务的企业之一，在全国拥有近200家一级零售机构。 其董事长周竞天表示，除个人从事筹资外，温州有数百家机构，中介的资金达300亿元。 陈彬表示，进入温州筹资领域的资金为800亿元，占全国的50%以上，目前全国从事筹资工作的终端机构有8000多个。

《每日经济信息》记者介绍，经过几年的快速发展，目前配资业务全国首要有批发模式和终端零售模式两种。 温州本土机构往往向外国零售配资机构进行资金批发，由零售配资机构通过自己的渠道与投资者进行匹配。 在这个过程中，温州的资金平均可以达到2~4次，最多的可以达到9次。

浙江力拔投资管理有限企业旗下的天臣投资是终端零售模式的代表之一，其配资业务终端零售占80%，批发占20%。 天臣投资总部设在杭州，但在温州、大连、哈尔滨等地注册并开设了40多家直营企业。 陈彬告诉记者，这些资金中有50%来自温州，此前的比例最高达到70%。

据周竞天介绍，这些进入资金筹措领域的资金主要是受借贷风波的影响，从熟人借贷中转化而来，不像“住房贷款”那样的资金。 “激进的资金在寻找投资转化率高的项目，投入到资金筹措上的大多是民间以前保守的部分。”

配资企业和证券公司的关系很微妙

与证券公司的融资类业务相比，配资有越来越多的灵活性。 投资者自有资金没有最低要求，投资可选标的范围也更广，通常情况下，只要不是st股就可以投资。 投资者和出资者的分配比例在1:5以内，个别高的可以达到1:10。 虽然在目前的行情中几乎没有这么高的杠杆作用，但是与证券公司的融资杠杆作用相比要高很多。

面对近期监管层对资本市场采取坚决的“去杠杆化”行动，陈彬认为有利于筹资领域。 “《两融检查》与证券和期货等机构进行了比较，所以与民间机构关系不大。 两融结余基数变小后，私募基金占市场整体的比例上升。 即从原来的16%~17%增加到30%左右，至少25%以上。 ”

周竞天告诉记者，虽然利润不错，但目前影响不大，没有实质性的数量转换。 组织的诉求和散户的诉求不一样，也许还是对原有的融资方法有习性。

其实，配资企业和证券公司的关系很微妙。 陈彬说，他们与证券公司既有竞争也有合作，关系比较多，比较复杂，和以前流传下来的商业模式不太一样。 “最初是竞争，但强迫证券企业进行改革，变成了合作。 合作的时候，因为选择了一家证券公司，所以会和另一家证券公司再次发生竞争。 整体上提高了证券企业的服务意识。 ”

“我们提供资金中介服务，证券公司提供交易平台。 两者相辅相成，没有竞争关系。 反过来也有助于证券公司增加股票交易量。 虽然最近股市有所波动，但诉求在增加。 ”周竞天表示。

温州证券期货业协会最新统计数据显示，截至年底，温州地区证券年交易总额时隔多年再次跨越万亿元关口，达到1.46万亿元，比去年同期增长72%。

区域的利润率只有1%~2%

前段时间，杭州某主要期货配资投资企业跑路，给位于灰色地带的配资领域蒙上了阴影。

“资金筹措是从纯粹的草根开始的，具有生命力强，但生命周期短的优点。 在低门槛下，拥有更多专业资质的人将进入这个领域，也会出现问题。 同样的事情今后也会发生。 这是整个领域都要面对的事情。 ”陈彬说。

“标准化共识、标准化操作流程、越来越成熟的风险控制措施……”从周竞天看来，“筹资领域是民间金融中最自律的领域。 ”据说温州于年4月专门举办了“高端配给领域”的研讨会，要求加强领域的自律。

《每日经济信息》记者观察到，在目前筹资业务出资者可获得的年化收益为12%左右的风控中，配资企业为了保障出资者的利益，设立了强制平仓线。

以天臣投资为例，其风控趋势是，当投资者保证金(投资者与配资企业合作时所需本金的一部分)在警戒线亏空时，也就是客户保证金剩余50%时，客户服务会电话提醒投资者补仓或减少仓储。 保证金还剩不到40%的情况下，风力控制负责人建立操作密码，通过回叫电话通知投资者账户是否建立，是否增加保证金。保证金剩余30%时强行平仓，呼叫通知投资者被放入平仓，是否继续操作 投资者想继续操作的话，保证金必须达到50%以上才能恢复密码。 如果暂时不操作，企业财务将在1~3个工作日内归还投资者账户中剩余的资金。

“平仓线通过配资总诉求、股市表现等进行调节。 ”。 据周竞天称，迄今为止平仓线多设置为保证金的25%~30%，但最近上升到40%~50%

据配资企业方面介绍，目前的利润率在年化1%~2%之间。 陈彬指出，融资领域目前处于增长时间，开发利用都处于比较原始的状态，但暴利时代已经结束，今后必须通过公司化、规范化、精细化来实现盈利。