“上市企业三季报收官：周期性领域曙光初现 TMT估值整体偏高”

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经过记者宋戈王砚丹

a股市场第三季度报告显示，上周落下帷幕，投资者对全年上市公司的经营情况基本掌握。

受宏观经济温和复苏的影响，上市公司业绩也整体好转。 上季度a股企业2489家营业总收入19.51万亿元，比去年同期增长9.08%； 实现净利润1.72万亿元，比去年同期增长14.18%，但去年第三季度净利润增速比去年同期减少1.1%。

《每日经济信息》记者了解到，除金融类企业和“两桶油”外，上市公司1~9月净利润达到14.34%，但上半年数字仅为4.6%，去年第三季度比去年同期下降19.8%。

从目前公布的年度报告预告来看，上市公司对第四季度的预期明显乐观。 根据花顺ifind的统计数据，在2489家上市公司中，有1222家公司增加了第三季度的业绩，133家公司扭亏为盈，合计占54.4%。 目前，在已发布业绩预告的949家公司中，594家公司的喜讯占62.59%，比例进一步上升。

3个领域的业绩爆炸性增长/

在23个申万一级领域分类中，共有18个领域实现净利润正增长； 扣除非经常损益后，17个领域的净利润有所增加。 其中最好的是去年最惨的黑色金属(钢铁)领域。 年前三季度，黑色金属领域整体亏损35.28亿元，今年整体盈利60.71亿元。 即使扣除非经常性损益后，黑色金属领域的形势也明显好转。 今年三季度净利润为47亿9400万元，而去年同期为120亿2600万元的亏损。

在公共事业和新闻设备两个领域的业绩也有了爆炸性的增长。 公用事业主要由电力、水务、环境保护等企业组成，三季度95家企业实现净利润710.37亿元，比去年同期增长73.75%。 其中电力巨头华能国际( 600011，sh )最为突出，第三季度扣除非经常性损益后的净利润为99亿6400万元，比去年同期大幅上涨141.52%。

据《每日经济信息》记者观察，新闻设备类企业同样备受瞩目。 95家企业实现净利润92.25亿元，比去年同期增长66.73%。 扣除非经常损益后的净利润为45亿6900万元，比去年同期增长58.86%。 这个领域也有今年的大牛股。 最早登陆创业板的28家“元老”之一——网上科技( 300017，sz )，第三季度实现净利润1.34亿元，比去年同期增长147.94%。 扣除其非经常损益后的净利润增长率更是达到了161.46%。 今年以来，企业股价上涨330.20% (后复权)，创历史新高。

这些领域今年的业绩如此受到关注，一方面电力受益于煤炭价格下降带来的价格下降等，另一方面与自身的领域周期有关，另一方面也受益于宏观经济复苏和国家的政策支持。 例如，作为cdn和idc综合服务龙头的网络技术，受近期国务院《关于促进内容消费扩大内需的若干意见》、《宽带中国》战术和实施方案》等多项政策措施出台的利好因素影响，企业居高不下 19月期收益8亿1000万元，比去年同期增长43.96%。 毛利率也进一步上升到40.22%，为其业绩和股价双重上涨奠定了基础。

但是，仍有未沐浴宏观经济复苏春风的周期性领域。 例如，农林牧渔业企业78家在第三季度实现净利润53.82亿元，扣除比去年同期减少13.65%的非经常性损益后，净利润比去年同期减少34.20%。

整个季度的业绩有望继续改善/

但是，再好的业绩也是过去。 投资者更关注的是尚未结束的第四季度和最终年报的情况。 从已经公布的年度报告业绩预告来看，大部分上市公司对四季度经营持乐观态度。

根据ifind的统计数据，截至11月1日，共有949家上市公司发布了年度业绩预告。 其中有594家公司的预喜(业绩预告类型为预增、略有增加、续盈、赤字下跌)，为62.59%； 喜讯比例比上一个第三季度进一步上升。 其中，116家企业预告净利润同比增长率上限将达到100%以上，表明部分领域复苏势头强劲，公司信心不断增强。

这一现象与统计局的调查结果相协调。 据说前期国家统计局为了理解和正确评价后期经济的动向，对40万家公司进行了调查。 其中25万家为规模以上的工业公司。 调查结果显示，工业公司中，认为四季度或以后时期经济与三季度基本相同的比例为65.1%，认为四季度有可能向好于三季度的方向快速发展，生产加快的为22.8%，四季度比三季度差

但是，从业绩预告来看，业绩波动特别大的企业仍然受益于非经常性损益和周期性因素。 目前净利润增长率排名第一的宜华房地产( 000150，sh )只实现了1，266.02万元的净利润，但预计今年全年将比去年同期增长4190.37%，达到1亿元。 因为，“报告期内联营企业湘潭房地产企业开发的楼盘实现交房结转，子公司宜华房地产企业和梅州房地产企业开发的楼盘也能按计划在四季度实现竣工交房，排名第二的*st中冠因转让房地产而扭亏为盈，全年净利润为

《每日经济信息》记者发现，仍有企业依赖主要业务实现净利润大幅增长。

以工业自动化、电子电气及报业系统集成产品为主的中小板企业海得控制( 002184，sz )预计全年实现净利润3000万元( 3500万元，比去年同期增长1263.14 ) 1490.33 ) 理由是“根据目前的外部环境和手动订单情况评估年第四季度的经营状况，仍将维持增长”，考虑到企业第三季度仅实现净利润479.61万元，意味着企业第四季度确认的收入将急剧增加。

此外，同样属于中小板的华峰聚氨酯( 002064，sz )也表示，预计全年净利润2.5亿~3.1亿元，比去年同期增长1258.5%~1584.5%，净利润增长率将比第三季度报告的733.97%有更大幅度的提高。 对此，企业表示:“企业业绩大幅增长的首要原因之一是市场诉求明显好转，销售产品价格同比明显上涨。 二是企业实现了满负荷运转，提高了产量，价格下降了。三是原料价格下降，产品毛利上升。 ”

tmt领域的评价位置的历史较高水平/

在今年的a股市场上，tmt (科技、媒体、通信)领域无疑是最引人注目的。 其中，翘楚中青宝( 300052，sz ) 300104，sz )、华谊兄弟( 300027，sz )、东方财富) 300059，sz ) )备受瞩目

《每日经济信息》记者观察到，一、三季度tmt各行业均取得好成绩。 ifind的数据显示，电子元器件领域三季度整体营业收入达到2420.07亿元，比去年同期增长20.34%。 通信领域同期营收4327.90亿元，比去年同期增长13.84%，媒体领域整体营收703.5亿元，比去年同期上涨14.3%。 计算机领域三季度营收1589.07亿元，比去年同期上涨7.6%。

电子零部件领域的收益上升很大程度上是由于斜坡微( 600460，sh )、国家星星电气) 002449，sz等led领域进入今年以来的整体变暖，其中斜坡微的1.7

对于市场最关心的手游领域，据ifind统计，a股已有24家上市公司通过直接或间接的方式进入手游行业。 在这24家公司中，9家公司在前3个季度业绩下降，其他15家公司有一定程度的增长。

其中，被称为“手游第一股”的趣味科技( 300315，sz )增长1(9月期营业收入2亿4400万元，比去年同期增长53.48% )。 实现净利润9171.6万元，比去年同期增长78.55%。 中青宝的业绩同样喜人，企业三季度营业收入1.8亿元，比去年同期增长41.72%，净利润2727.91万元，比去年同期增长107.16%。

但是，另一只手的概念股Eurbit(300053，sz ) )的成绩显然难以让投资者满意。 今年6月22日宣布投资广州狼旗后，由于带有游戏概念，股价3个多月来最高涨幅达到54.6%。 但据第三季度报纸报道，欧元比特第三季度营业总收入为1.1亿元，比去年同期下跌11.41%。 净利润为2486.54万元，比去年同期下跌5.68%。

在文化媒体领域，《每日经济信息》记者整理显示，许多文化媒体企业第三季度业绩有不同程度的上升，如光盘( 300251、sz )第三季度净利润比去年同期增长75.05%，省广股份) 002400。

计算机是tmt领域中最低级的子领域。 一位证券公司分析师对《每日经济信息》记者表示，个人电脑领域目前增长有限，可能比云计算、rfid等更有机会。 另外，随着3g网络的普及，Wechat和手机支付等多种功能的模块开始改变人们的生活，这部分企业正在持续筹集资金。 据观察，三五互联( 300051，sz )第三季度净利润为243万元，比去年同期增长124.69%。 鹏博士( 600804，sh )第三季度净利润为3亿2100万元，比去年同期增长94.11%

tmt领域今年辉煌，但整体估值过高。 齐鲁证券在研究报告中表示，tmt领域的整体估值处于历史高水平，过去12个月的p/e值分别为媒体( 52.15倍)。 创业板( 51.17倍() )； 电子部件( 48.45倍)； 计算机( 43.44倍) ) gt； 通信( 43.36倍)。

高质量蓝色采购评价的特征得到强调/

三季度数据显示，年初市场预期创业板全年40%以上的业绩增长不容易实现。 今年三季度，355家创业板企业实现净利润185.86亿元，比去年同期增长5.1%。 业绩出人意料，创业板压力倍增，10月下旬以来，创业板累计跌幅超过10%。

根据花顺ifind数据，355家创业板企业中，只有196家企业三季度净利润正增长净利润同比减少的企业有159家，达到44.79%，另外40家企业扣除非净利润也有亏损。

值得注意的是，一季度净利润增长2215.8%的康乃馨，净利润绝对值为879.23万元，三季度净利润为26.24万元。 大股华谊兄弟三季度净利润4亿1200万元，排名创业板第一，但三季度净利润891万4000元，比去年同期下跌69.02%。

《每日经济信息》记者观察到，与估值高的企业、业绩达不到预期的创业板相比，部分估值相对较低的蓝筹股业绩较为突出。 其中，中国联通( 600050，sh )1)季度前实现税前利润111.3亿元，净利润27.8亿元，比去年同期增长51.8%。 关于业绩增长的原因，中国联通表示，这是由于企业移动业务规模的增加和固网业务的稳步增长。 上季度，中国联通移动用户累计增长3345.2万户，达到2亿7300万户。

4大保险公司也相继发出喜讯。 今年三季度，中国人寿实现净利润236亿8900万元，比去年同期增长218.9%。 中国顺利实现净利润233亿3900万元，比去年同期增长45.1%。 中国太保也实现净利润80.8亿元，比去年同期增长157.8%。 本保险实现净利润39亿5000万元，比去年同期增长70%。

国泰航空的分析师熊林在研究报告中对保险股份评价很高。 从工作业绩来看，保险领域的收益增高，表明领域景气不断上升，业务迅速发展。 从政策来看，社会保障问题将成为“383”方案的要点行业，三中全会后的税延养老政策有望升温。 从资金博弈来看，保险股可以攻也可以守。