“银行优先股“躁动”周小川发文力挺”

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经过记者赵笛

优先股，这个大部分投资者还不知道的名词，昨天推动了农业银行、交通银行的涨停，银行板块整体涨幅达到7.28%。

据报道，日前，证券监督管理委员会在答复湖南省人大代表黄志明的建议时表示，“建立优先股制度具有重要的现实意义，具备了开展试点的基本条件。” 另外，也有报道称，优先股上市由证券监督管理委员会主导，银监会、财政部、国务院法制办公室等共同积极推进。

《每日经济信息》记者介绍，由于优先股具有丰富的市场投资结构，不影响普通股的每股净资产，不参与企业其他分红，不增加新股发行规模等特点，优先股处理了再融资难题，在a股市场上形成了制度牛市 但是，被认为昨天有可能成为试点银行的农行和浦发相关人士在接受采访时否认收到了关于优先股试点的通知。

相关银行否认收到试点通知，但昨晚央行网站发布了央行总裁周小川的签名复印件“资本市场的多层特征”，周小川在谈到多层资本市场时表示，优先股将发挥独特作用。 周小川的发表引起了市场对优先股试行可能性的预期。

制度红利开始释放

随着国债期货从江湖好转，金融改革进一步推进，a股制度改革——引入优先股，也逐渐成为市场共识。 这也是9月9日a股市场大幅上涨的原因，以银行为首的重股导致上海综合指数大幅上涨。 什么是优先股？ 从定义来看，优先股对普通股在利润分配和剩余财产分配方面拥有优先权是最重要的。 而且，在投票表决权上让步的通常只有知情权、提案权、质量查询权等，但没有表决权或明显受到限制。

中金企业拆师黄洁的解释更直观，优先股更接近可持续债务。 可持续债务一方面是指普通债券没有利息偿还期限，如5年期债券、10年期债券等，另一方面是指债券特征的红利优先、不参与企业经营、没有投票权等。

年，巴菲特在给股东的信中说，对高盛集团的投资每天带来了100多万美元的收益。 数据显示，巴菲特投资高盛集团优先股，优先股分红率达10%，这笔投资每年分红超过5亿美元。

优先股的上市会是新的“股东改革”吗？ 会产生新的“股市行情”吗？ 从黄金行情到经济结构转换的创业板行情，再到上海自贸区行情，制度红利可能已经开始释放，秘密牛市开始。

能够应对再融资的疑难病症

无论是“金改”还是“结构转换”，着力点都是实体经济。 但是，优先股的着力点在于资本市场，这可以与8年前的“股权改革”相媲美。

优先股改革也有望应对困扰a股的再融资疑难病症。 首先，优先股的发行可以丰富市场的投资结构。 重视现金红利的投资者可以投资优先股，想要分享企业成长成果的投资者可以选择普通股。

其次，优先股的出现不影响普通股的每股净资本，也不涉及企业的其他红利。 即使从企业税后利润中扣除支付给优先股股东的股息，对每股利润也只有很小的影响。 但是，考虑到优先股发行后银行规模加速扩大，税后利润增加，优先股发行对普通股有正面效果。

最后，优先股不会增加新股发行规模，不会对资本市场造成流动性压力，也不会对资本市场造成波动和恐慌。 这可能是处理a股再融资疑难病症的可行办法。

与优先股的作用对比后，周小川在文案中说:“优先股有相应的用途。” 美国解决aig危机时，国家需要对aig进行救助。 国家如何介入？ 虽然欧洲国家使用的是国有化、国家提供资金的方法，但美国人讨厌国有化。 我认为国有化会影响民营企业的积极性，影响市场效率。 这是因为需要做出安排，既要体现国家投入资金的价格，又要维持企业的民间统治，不让国家资本介入公司的经营。 在这种情况下，优先股是一个有用的工具，美国政府在拯救aig时使用了这一工具，实现了上述目标，显示出优先股作为重要的资本市场工具水平所能发挥的独特作用。