““乌龙指”点破内控之殇 光大234亿成谜”

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经过记者赵笛

这个周末让投资者久久不能平静。

8月18日，光大证券( 601788，sh )“乌龙指”的事情终于得到了官方的说明。 在光大证券的公告中，企业将其描绘为“系统问题”，但董秘在16日上午完全没有提及涉嫌“虚假陈述”。 在证券监督管理委员会的通报中，除了表明了对光大证券的立案调查之外，还没有出台更为细致的监管措施。 光大证券在18日傍晚的发布会上表示，将配合证券监督管理委员会的调查，并据此对投资者的损失依法履行责任和义务。

然而，《每日经济信息》记者观察到，更多证据表明，光大证券的“乌龙交易”并不那么简单。 234亿元，这是光大证券的瞬时订单金额，这也是净资本的1.78倍，光大证券从哪里来这么多钱？

对此，在发布会上，光大证券董事会秘书梅键表示，账面上没有230亿元，绝对没有海外资金，只有自有资金，没有信用交易，也不是账户透支。 并且根据光大证券内部流传的说法，这里的“水很深”。

公告没有提出“虚假陈述”

18日下午，光大证券和证券监督管理委员会相继发布公告，证实并通报“乌龙指”事件。

光大证券表示，此次事件的首要原因是战略投资部采用的对冲战略系统存在问题。 由于订单生成系统存在缺陷，16日11时05分08秒后的2秒内，瞬间生成26082份意想不到的市值委托订单； 由于订单执行系统有缺陷，上述意想不到的巨大市值委托订单将直接发送到交易所。

《每日经济信息》记者观察到，与光大证券表示的一样，证券监督管理委员会在初步审核后提出了上述说法。 但是，光大证券的公告在大力说明系统问题时，回避了重要的事情。 那为什么光大证券董秘16日中午表示“乌龙指不存在”？

8月16日中午，光大证券董秘梅键在与媒体的采访中否认“光大证券70亿元人民币的‘乌龙指’交易暴涨”，并被媒体广泛转载。

但是，在弄清楚之后不久，事件发生了180度的大转折。 下午1点，当其他证券的商股正常开始交易时，光大证券突然暂停。 随后，光大证券发布临时公告称:“今天上午，光大证券战略投资部门自营业务在采用独立对冲系统时出现问题，企业正在进行相关查处和处置。”

首先明确，然后发布公告“批准”。 梅钥匙的表现受到投资者的质疑，并指示进行“虚假陈述”。 一位分析师表示，梅键的明确言论误导了投资者，其“虚假陈述”掩盖了光大证券“将18.50亿元的股票转换成etf出售，/ [/K0/]将7130手股票出售给期货合约”，涉嫌内幕交易。

公开资料显示，内幕新闻具有三个特质。 一个是有该消息的集团、内部运营者知道的消息。 二是有新闻的集体，尚未公开的新闻；三是对有新闻的集体和领域具有商业价值的新闻。 显然，光大证券抛售空期所指的交易都符合内幕信息的特质。

在证券监督管理委员会通报中，证券监督管理委员会决定对光大证券正式立案调查，并根据调查结果依法认真解决，及时向社会公布。 此外，“上海证券监督局已经决定先行实施行政监管措施，暂停相关业务”。 拆船者表示，光大证券的股票和期货账户已经被监管部门冻结。

234亿是净资产的1.78倍

光大证券能用234亿元买股票，从哪里来这么多钱？

市场头条新闻中，光大证券70亿元的“乌龙指”引发了此次事件。 但市场没有预料到的是，实际资金规模远远大于这个数字。

证券监督委员会通报称，初步鉴定结果显示，光大证券自营战略交易系统包括订单生成系统和订单执行系统两部分，存在程序调用不当、限额控制失效等设计缺陷，连锁触发，产生大量市价委托订单 ”也就是说，市场看到的成交结果为72亿7000万元，仅为实际收据的31%。

光大证券一口气抛出的234亿元报收现相当于上个交易日( 8月15日(沪市单边交易额( 847.4亿元)的27.6% )，这个金额与8月15日创业板总交易额的236.3亿元非常接近。

通过查看光大证券的财务报告，市场可以进一步认识到这234亿元确实是一个荒唐的高度。

首先，根据光大证券的年度报告，这家企业的货币资金为250亿元。 234亿元相当于货币资金的93.6%。 投资者有疑问。 光大证券可以不留下任何支出全部资金炒股吗？

其次，光大证券年报显示，截至企业年底，证券投资账面面值近165亿元，234亿元瞬间扼杀了这一规模。 假设年末证券投资规模一定，光大证券可动用的证券投资资金达到400亿元。

再次，截至年底，光大证券净资本为131.16亿元。 234亿元是净资产的1.78倍，是净资产的217.8亿元的1.07倍。

值得注意的是，光大证券年报第97页特意提出“企业风险管理部建立了‘净资产实时监测系统’，实时监测资产负债率、净资产负债率、净资产率、自营权益投资等风险控制指标，严格控制资金流动性风险。 企业对自营业务的规模必须经过董事会下属投资决策委员会的审查批准，严格控制自营业务的投资规模。 ”

鉴于自营权益类证券与证券衍生品/净资本的比率为89.35%，光大证券也表示:“该风控指标呈负增长，出现了80%以上的警戒线。 企业在业务开展中要经常密切监测持仓工会市值规模和调控指标的变动情况，确保该指标符合监管标准。 ’实际上，年末自营权益类证券及证券衍生品的市值为117.2亿元，仅为234亿元订单的一半。

234亿元来自哪里？

234亿元——净资产的1.78倍，为什么要让内部控制轻松开发票？ 这样巨额的资金来自哪里？

《每日经济信息》记者观察到，光大证券公告和证券监督管理委员会通报提出的说法，即系统有问题。 这与8月16日当天从光大证券内部传来的说法大不相同。

当天，光大证券内部人员交流时泄露了截图，一位研究员表示，交易来源于“有人走了本公司的自营通道”。 之后，根据市场的解体，走自营通道的可能是另一个部门，比如市场导向的杨剑波队。

但是，234亿元的巨额资金杨剑波能调动吗？ 如果不是光大证券内部的问题，光大证券以外的资金，走的是光大证券的自营通道吗？ 8月16日市场结束后，市场上也流传着光大证券内部人士的说法。 那是因为在光大证券战略投资部，测试了其内部台湾团队开发的投资模式，但无视测试环境是实际的交易系统，将3000万股误认为是3000万手。 但是，这个说法并没有出现在光大证券的官方解释中。

关于点燃“乌龙问题”，一位平民大胆预测。 234亿元的资金不是来自光证券内部，而是神秘的外部资金借用了光证券的自营通道； 或者234亿元的资金确实来自光大证券，但这表明光大证券利用信用交易扩大了资金。

很明显，这些情况都是严重的违规交易。