“世龙实业冲关IPO：涉嫌隐瞒相关交易、虚增收入”

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经华南企业调查组吴雨莫发来自乐平、南昌、宁波

预计ipo门将再次打开。 但是，对江西世龙实业股份有限公司(以下简称世龙实业)来说，等待ipo重启的日子非常难熬。 因为ipo申报资料中的各种猫随时都有可能被发现。 纸包不住火。 《每日经济信息》记者近日前往江西乐平、南昌、浙江宁波等地，经过多日实地考察，发现世龙实业ipo申报材料中存在涉嫌隐瞒关联交易、增加收入等诸多问题。

世龙实业位于江西省乐平市工业园区内，承接原江西电气化热电、发泡剂、苛性钠等资产，其中发泡剂贡献的营业收入占主要收入的比例在7成以上。 但是，这一年，受原材料价格上涨、市场竞争加剧的影响，大部分发泡剂生产公司陷入亏损，国内adc发泡剂巨头江苏肥皂( 600746，收盘价5.47元)上半年也出现了2663万元的亏损，但世龙实业上半年实现净利润4228.07万元。

在领域普遍亏损的情况下，世龙实业是如何实现高利润、高增长的？ 《每日经济信息》记者的调查结果显示，支撑高速增长神话的，是大量未经保密宣布的关联交易，也有可能是虚假交易。

例如，世龙实业年第一的客户竟然与企业位于同一工业园区，该企业副总是世龙实业总经理的侄子； 另一个重要的客户是企业高管控股的关联公司，在同一个工业园区内。

记者在对世龙实业招股书上记载的重大合同客户进行核实后发现，有数千元合同的企业，工商注册查询系统无记录，签订500万元以上合同的企业也存在同样情况。 招股书中常年名列世龙实业销售前五的宁波英达商贸有限企业，年向世龙实业购买产品6066.56万元，但根据记者获得的工商文件，其年营业收入仅为3120万元。 其他年刚成立、注册资本只有100万元的南昌鑫昌化工有限企业，当时与世龙实业签订了1400多万元的大合同，但工商文件显示，当时鑫昌化工的年销售额只有346.44万元。

世龙实业以其前身江西电气化有限责任企业(以下简称江西电气化)错综复杂的关系为依托，隐蔽关联交易，夸大客户交易额，粉饰业绩，将高能耗、高污染的化工企业包装成前景广阔、持续盈利的公司，上市致富于投资者手中 不仅如此，追溯世龙实业的前世今生，还可以看到国有资产如何解体，最后落入个人口袋的大戏。

{秘密关联交易}

大客户藏自宅院内副总是世龙实业社长的侄子

在对世龙实业进行调查时，江西嘉柏企业有限企业(以下简称嘉柏企业)引起了记者的观察。 该企业于2009年、年连续两年成为世龙实业的第一大客户，但于年8月，嘉柏企业被吸收合并，主体被注销。 这个时候是世龙实业突破ipo的关键时刻。 更奇怪的是，世龙实业的主力产品是交流发泡剂、氯化亚砜，但嘉柏企业没有购买这些产品，而是购买了氯气、水、电等附属产品，购买金额达到7000多万元。

记者查阅嘉柏企业相关资料发现，其注册地为“江西省化工场内”，这更是出乎意料——招股书称，世龙实业的前身是江西电气化。

嘉柏企业和世龙实业到底是什么关系？ 虽然招股书对此只字未提，但随着《每日经济信息》记者调查的深入，两者之间长久的关联逐渐明朗。

藕连的“同宗”企业

根据嘉柏企业工商资料，成立于2006年6月，注册资本5560万，宏柏(亚洲集团有限企业)以下宏柏企业)和乐平东豪煤气有限责任企业)以下东豪煤气)分别出资2500万元，主要为三氯化氢硅、四氯化硅 代理的名字叫郎丰平，身份证地址是江西省乐平市电气化工厂的宿舍。 值得观察的是，世龙实业的前身是江西电气化。

太郎丰平为什么要原谅别人？

《每日经济信息》记者从世龙实业的内部工作人员那里证实，郎丰平与世龙实业现任总经理汪国清的关系非同一般。 太郎曾是江西省电气化煤气工厂的负责人，承包了煤气工厂。

上述员工所说的煤气厂可以追溯到江西电气化1998年4月的翻新。 当时，江西电气化对燃气厂实行股份合作制改造，江西电气化22.8万元，郎丰平等39名自然人出资27.2万元，共同出资50万组建设东豪燃气，主要产品为氧气、氢气等。 原江西电气化燃气厂长郎丰平担任乐豪燃气企业法人代表、董事长，并兼任总经理。 江西电气化任命曾道龙、张旭为东豪煤气企业董事，胡顺祥为企业监事会主席。

2002年1月8日，东豪燃气企业第四届董事会选举刘林生为董事长，明确为公司法定代表人，郎丰平担任总经理。 这个时候，刘林生就任江西电气化会长兼社长。

2002年9月，江西电气化以原价22.8万元转让了22.8万股东的豪气股。 交接方均为原江西电气化工作人员，其中郎丰平91000股，朱国珍和张长生各40000股，程发清30000股。 此时，郎丰平出资13.9万元，占27.8%，成为东豪煤气的第一大股东，再次成为东豪煤气企业法人代表、董事长。 江西电气化的曾道龙、张旭升退出东豪煤气董事会，江西电气化全身而退。

年5月2日，东豪燃气企业召开股东大会，解散董事会、监事会。 然后，在企业内部进行股权转让，股东人数从39人减少到3人，郎丰平出资26.1万元，控股52.2%； 朱国珍出资18.9万元，持股37.8%； 张长生出资5万元，持股10%。

年8月，张长生退出，徐德金入股，东豪燃气企业股权结构变更为郎丰平出资额25万元的50%、朱国珍出资额15万元的30%、徐德金出资额10万元的20%。

但是，股权关系逐渐疏远，并不意味着东豪瓦斯与江西电气化的离别，两者的关系反而变得紧密了，连接两者的纽带就是东豪瓦斯持股的嘉柏企业。

大顾客逆势大规模购买

世龙实业招股证书显示，企业向嘉柏企业销售的氯气、水、电等附属产品销售额连续多年占据非ac发泡剂产品前五的顾客位置。 其中，年和2009年分别以7083.16万元、4932.12万元成为第一位顾客。 虽然交易额较上年有所减少，但仍以5429.46万元成为世龙实业的第三大客户。

世龙实业的主业是ac发泡剂和氯化亚砜，这两种产品的年销售额占企业总销售额的70%以上，加上苛性钠的销售额，三种产品接近总销售额的9成。 但是，在销售排行榜上，嘉柏企业正在销售氯气、水、电等附属产品。

根据现有龙实业股份募集证书，年，世龙实业向嘉柏企业销售氯气37333吨，售价1324元/吨，仅这一项就达到4944万。

根据嘉柏企业的资料，其主要产品是三氯氢硅、四氯化硅、白炭黑。 四氯化硅是三氯化氢硅的附件，也就是说在制备三氯化氢硅的化学反应过程中，会产生四氯化硅，四氯化硅可以制备白炭黑的原材料。

年以后，中国太阳能发电领域进入寒冬，近期欧盟有可能实施47%的惩罚性关税，整个领域目前仍处于“冰川世纪”。 多晶硅的主要原材料三氯氢硅也受到极寒的冲击。 年以后，三氯硅烷的价格持续下降，从13000元下跌到5000元/吨，目前大部分三氯硅烷公司处于停产状态。

在这种形势下，嘉柏企业还在大量生产三氯氢硅，令人困惑。

世龙实业竟然是大客户的“总公司工厂”

今年4月初，《每日经济信息》记者进入世龙实业所在的世龙科技园，发现乐丰化工、宝塔化工、东豪煤气、乐安江化工等与世龙实业有关的企业均在世龙科技园内。 嘉柏企业也在小区内，但只有一个独立的铁门，有看守所。 一位保安告诉记者，嘉柏企业目前由宏柏企业管理，但本来应该与世龙有关。 他本来是世龙实业的保安，被派到这里值班，但工资还是从嘉柏那里领的。

在乐平工业园区的采访中，意外得知嘉柏企业的副总李明儿是世龙实业社长汪国清的侄子。 此后，这一消息被许多世龙实业的员工证实。 并且，嘉柏企业成立之初，江西电气化向景德镇工商局发行了“场所说明”。 江西电化在说明中写道:“我企业地址位于乐平市塔山工业园区，土地500平方米，经研究同意无偿借给乐平嘉柏企业有限企业录用。” 上述员工表示，江西电气化向嘉柏企业无偿出租土地是汪国清担任江西电气化社长期间作出的决定。

江西电气化的一位退休司机告诉记者，起初李明子只是乐平大街的维修工人，但在叔叔汪国清晋升为江西电气化社长后，李也进入了相关企业。 另外，李先生告诉记者，他还管理嘉柏企业的财务。

嘉柏企业与世龙实业的关系非同小可，据员工介绍，嘉柏企业大股东东豪瓦斯法人代表郎丰平与世龙实业社长汪国清关系密切，有些员工认为郎丰平实际上是汪国清的代言人。

多年来，成为世龙实业前五大客户后，世龙实业申报ipo时，嘉柏企业选择了注销。 年8月，嘉柏企业与景德镇宏柏化学科技有限企业(以下简称宏柏化学)签订吸收合并协议，是宏柏化学系宏柏实业独资设立的公司，法定代表人为纪金树，当时一起合并的是江西嘉捷新材料有限企业。

5月3日，《每日经济信息》记者(以下简称nbd )以向成为宏比化学经营副总裁的李明儿购买三氯氢硅为理由见面。 他告诉记者，目前宏比三氯氢硅的生产能力达到6万吨，但目前开始的产量为每月2000吨左右。

nbd :上游的原材料来自哪里？

李明:三氯化氢硅的原材料是从福建买的。 没有什么原材料。 首先是氯碱。 氯碱由我厂供应。

nbd :氯碱是你们工厂供应的吗？ 你们是什么样的工厂？

李明仔:我们是世龙。 氯碱的稳定产量为20多万吨。

nbd :世龙是你们的工厂吗？

李:嗯，嗯。

{可疑的巨额合同}

财务数据和顾客吵架销售额疑惑注水

在发泡剂领域，年是惨淡的一年，市场诉求薄弱，价格大幅下跌，整个领域陷入赤字。

在这一背景下，世龙实业的ac发泡剂销售大幅上升，年1~6月的销量为2.58万吨，接近上一年度销量的7成。 发泡剂领域一家大公司的销售经理对《每日经济信息》记者表示，这个时间段发泡剂市场非常冷清，下游诉求减少，价格大跌，实现这个销售额并不容易。 “如果价格竞争激烈，以最低的价格占领市场，就无法保障利润。 真不敢相信世龙实业同期的净利润有4000万以上。 ”

世龙实业的销售量真的如其股票招股书上所记载的那样生产销售率超过100%吗？ 因此，记者对招股书中的几个重要合同客户进行了随机的实地调查，调查结果与招股书上记载的有很大不同。

成千上万的销售额涉嫌“卫星发射”

龙实业招商书公布的前五大客户中，宁波英达商贸有限企业(以下简称宁波英达)连续三年名列排行榜，年1~6月以4366万2300元的交易额排名第一。

宁波英达的工商注册地址在宁波市甬港北路92手5号的小区，记者发现了这家企业。 单元通道右侧的墙上有一个写着“宁波英达企业”的招牌。 然而，出乎意料的是，短短半年内，与世龙实业签订了4000多万合同的企业，当天关门，楼下门卫代替记者打了办公室电话，却无人接听。

随后，《每日经济信息》记者从宁波市工商局查询了陈英君这位宁波英达法人代表的电话，并以购买ac发泡剂的业务工作人员的身份电话联系了陈英君。 但是陈英君说自己只是财务，不负责销售业务。 陈英君还表示，企业目前销售的发泡剂只从江西世龙实业进货，与世龙已有二十多年的业务，一直稳定，销售给固定客户，没有快速发展新客户。

陈英君对送上门的业务不感兴趣，记者以购买量大为理由，要求见面毫无成果，记者一次又一次地下车，陈英君给另一位陈总打了电话。 打电话，接电话的人自称陈英良，是陈英君的弟弟，负责宁波英达的经营业务。 陈英良对记者说，他们把向制鞋公司销售发泡剂放在首位，月销售额约400吨左右。

记者再次与陈英良面谈，提出购买发泡剂，但陈英良以外地出差为由未与记者见面。

根据宁波市工商局查阅的工商资料，宁波英达成立于1997年，注册资本50万元，经营范围为化工原料和产品、金属材料、五金交电、机械设备等。 陈英君是执行董事兼社长，陈英良是监事。

陈英君表示，该企业业务稳定，销售给固定客户。 但是，在在世的龙实业的股票招股书上，宁波英达与其签订的采购合同金额有了飞跃性的上升。 年还有2462万，年达到6066万，是去年的2.5倍，年上半年签了4366万。 但宁波工商局年检数据显示，宁波英达~年销售收入分别为2621.48万元、3120.70万元、3023.79万元，远低于世龙实业的购房金额。

年宁波英达向世界龙实业的采购额达到6066万元，销售额3120.70万元，两者相差2845万元。 也就是说，宁波英达当年的库存增量至少要增加2845万元。 但是，根据宁波市工商局的资料，年底，宁波英达的库存余额为101.5万元，比年初增加了不到2万元。 这表明世龙实业对宁波英达的销售额有虚增之嫌。

两天内与21家公司签订大宗合同

世龙实业招标书中还列出了已签署的履约保证金500万元以上或对生产经营产生重大影响的41份重要合同。 这些合同包括宁波英达于年1月1日与世龙实业签订的2880吨、4896万元的ac发泡剂合同。

奇怪的是，除宁波英达外，还有11个大单于去年1月1日在同一天签订完成。 这些同一天签订的ac发泡剂合同为厦门兴斯达化工有限企业2400吨价值4080万，上海伏瑞合化工有限企业1920吨价值3264万，福建省锦波精细化工有限企业、温州市龙湾永中新虹拍卖助剂厂各1200吨价值400万 另外，常州市英特马科橡塑科技有限公司等5家公司分别签订了共计2640吨4488万美元的发泡剂合同。 1月1日这一天，签名的ac发泡剂购买合同总量达到14160吨。

除年1月1日外，41份合同中，世龙实业与其他10家公司签订的大单时间均为年1月5日。 其中，与锦太洋(连云港)新材料有限企业签订的ac发泡剂采购合同达4800吨，金额达7920万。 1月5日当天签订的ac发泡剂合同，采购总量达到18600吨。

年1月1日和1月5日两天，世龙实业分别与21家公司签订共计3.204万吨、金额5.46亿的ac发泡剂合同，占招股书公布的全部ac发泡剂合同的92.7%，公布的41份ac发泡剂合同中只有2份是这两天签订的

所有上述ac发泡剂合同的采购单价达到每吨1.7万元。 公募本显示，年上半年，世龙实业积极下调ac发泡剂售价，销售均价仅为1.418万元/吨。

重要的顾客没有工商记录

龙实业惊人的效率背后，这些合同的真实性有多少点？

《每日经济信息》记者随机调查发现，不少购房合同在数千万元以上的企业，规模非常小，注册地址在小区住宅内。 更不可思议的是，有两个重要的合同客户，无法通过工商注册系统查询注册记录。

年3月2日，与世龙实业签订12000吨液碱合同(金额1040万)的“深圳市中美石油化工有限企业”在深圳市市场监督管理局商事主体登记及备案系统咨询后表示，“系统为‘深圳市中美石油化工有限企业’。

年2月2日与世龙实业签订了2400吨氯化亚砜合同(金额552万)的公司，在广州市工商局公司的新闻查询系统中，查询结果为“无可查询的数据新闻”。 另外，在广东省工商局公司的新闻查询系统中，查询了该公司，结果同样没能查询到数据。

打电话给深圳市市场监督管理局，一名员工通过内部调查，同样未能找到“深圳市中美石油化工有限企业”。 该员工表示，如果没有登记备案，就没有向企业发放营业执照，该企业无法经营，也有可能是假冒企业。

南昌的客户说拥有世龙实业的股份

在41家签订大单合同的客户中，《每日经济信息》记者还随机调查了南昌鑫昌化工有限企业(以下简称鑫昌化工)。 该企业于去年8月5日与世龙实业签订了720吨ac发泡剂大宗合同，合同金额为1483.20万元。 我查了一下工商数据，此时鑫昌化工只是一家成立才半年多的企业。

据南昌市工商局网上调查基本消息，鑫昌化工成立于年1月25日，注册资本100万元，法定代表人黄微。 企业经营范围为易燃液体、腐食品、氧化剂(共三种)，经营方法为批发)无贸易仓库)，地址为南昌市青山湖区江氨企业生活区第二栋一单元305室。

财务数据涉嫌与顾客吵架导致销售额被水涨船高

4月23日，记者按照企业登记的地址，找到了江氨企业的第二生活区。 记者问门卫黄微是否住在第二栋第一单元305，门卫是这样说的。 门卫对黄微还很了解。 黄微的父亲是江氨企业的员工，黄微以前在邮局打工过一段时间，和江西氨厂的员工结婚了，结婚后没有工作了。 现在具体从事什么职业还不清楚，但我没有听说黄微成为老板创办企业。

随后，记者来到了两栋1单元305室，但305室的门外没有悬挂企业牌匾等，只有根据工商资料进行探索，外人才能知道这里是企业的注册地。 敲门后，放声的正是黄微，开门和记者说话时，她穿着做饭用的围裙。 记者问鑫昌是否是化工企业，她说是的。 但是，她没关系，有事和丈夫横先生见了面，提供了旁边的手机号码。

记者同样作为ac发泡采购公司，和旁边的业主通了电话。 在电话中，旁边的老板介绍说，他们的企业主要销售交流发泡剂，产品是在自己的工厂生产的。 龚表示，他们在龙实业有股份，销售交流发泡剂是销售自己企业的产品，是另外成立的销售企业。

第二天，记者约好在南昌和这旁边的上司见面。 龚浩虽然自称龚浩，但他们企业的ac发泡剂业务都是世龙实业在做，年量有1000多吨。

以下是《每日经济信息》记者(以下简称nbd )和这旁边的上司通话的实录。

横:我们有生产工厂。

nbd :你们不是从其他企业订了发泡剂吗？

不，不是。

nbd :我们也有这个领域的业务。

横:可以。 我到时给你做。

nbd :有多少量？

横:一年10万吨以上。

nbd :国内没有10万吨以上的生产工厂吧？

龙:我们是乐平电气化工厂，在那里有股份。

nbd :乐平电气化工厂全部拆除。

龚:乐平电气化工厂改建了。 被称为江西世龙。

nbd :你们自己销售自己的产品吗？

横:是啊。

nbd :你在那里也有股票吗？

横:我们自己创立了销售企业。

nbd :你有多少股份？

横:这与你无关。

工商资料显示，鑫昌化工股东共有2人，分别由刘辉辉出资60万元、黄微出资40万元。 法定代表人为黄微，黄微为执行董事兼经理，控股公司刘辉辉辉为监事。

与记者见面的龚浩出现在鑫昌化工商资料上的公司年检指定代表栏，但身份证显示，其真名为龚军华，地址为江西氨厂生活区。

《每日经济信息》记者从鑫昌化工注册地南昌市青山湖区工商局获悉，鑫昌化工年销售收入346万元，亏损2.2万元，该销售额与鑫昌化工和世龙实业签订的1483万元订单金额相差甚远。

不仅如此，鑫昌化工年度报告中应收账款栏再次出现世龙实业名称，世龙实业为鑫昌化工未付项目56万多元。