“证券时报头版评论：摘掉看待做空的有色眼镜”

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上周，中国人保和中信建投这两家“牛股”分别被研究机构“抛售”评级，在市场上掀起轩然大波。 有人怀疑这些研究机构是否有不良动机，也有人批评看空报告扰乱了市场秩序。 昨天，证监会主席易会满在回答记者提问时表示:“看好一只股票空报告非常正常。” 这表明在监管者眼里，看准个股空是市场的正常现象。

客观地说，很多投资者对空、做空的认识是片面的，有些人固执地认为，只有多看、多做是有益的。 空和做空不仅动机有问题，对市场也是破坏性的。 其实，从股市诞生之日起，就出现了很多制造空的股市，但无论在什么样“自然成长”的股市中，投资者都会制造空或空

关于价格形成机制，空和空看起来像硬币的正反面。 我们希望股市上涨，但股市上涨不能严重偏离基本面。 否则，最终将不得不通过大幅下跌予以纠正。 ()/k0/) )机制完善的话，股市脱颖而出的概率就会低很多。 也就是说，)/)/k0/) )有助于提高市场的定价能力，降低风险，最终提高资源配置的效率。

之所以有人讨厌看空和空，是因为总觉得给很多人带来了痛苦。 其实，很难制作空。 有两个理由。 一是因为从长期来看，上市公司的价值上升，股价有上升的趋势。 二是上升空之间理论上是无限的，下跌空之间极端地说只有100%。 因此，搞空的人要想以较大的安全裕度盈利，就必须切实发现市场上未观察到的“利空”，或者在股价被大幅高估时出手，/ [ 即使年a股下跌，空行为也不是市场崩溃的根本原因，前期做多了导致市场失衡是问题的根源，空机制如果发挥得早，后果可能就不太严重了。

如果让空的人抱有“恶意”空来唱歌的话，市场秩序可能会混乱。 多看是为了多做服务，空多看是为了多做服务空理论上双方在发言时都要谨慎中立，基于事实要求，不能盲目夸大 怎么办？ 牵制双方是最简单的方法。

其实，长期以来，a股的首要矛盾是，随意发射卫星、乱说卫星，导致许多报告泛滥。 消极地看，有点夸张地看空有报告出来，对盲目地看很多报告有很大的帮助。 即使双方报告有问题，也要相信双方吵架比单方面机制更能促进股价向基本面收敛。 空即使专门研究机关，如果其研究过于脱离现实，无论怎么夸张最终也有可能失败。 经过几年的实践证明，香港市场专业的空机构越来越难生存，就像胡乱看空一样搬石头砸自己的脚。 所以，对用“恶意”歌唱空的担心是多余的。

a股市场缺乏空的机制。 在这种情况下，看空不过是理发的事。 从长期来看，市场价格最终必须建立在完整的双向机制上，这首先要求取下制作空的有色眼镜。

泰晤士报记者黄小鹏的封面和文中的照片都来自照片网