“冬储2012投资特刊：2012储粮过冬”

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李伟

每年一次，无论是公历还是农历新年，都匆匆而来。 在岁月的变迁中，在300多辛苦踯躅的日子之后，钱在朦胧、憧憬、有点期待、有点神经松弛的新年节日里凑到了一起。

这是一年的结束，也是一年的开始。

街道、胡同、社区的村子里响起了理发的鞭炮声，那是孩子们期盼的狂欢序曲——大人们开始计划亲戚和远足旅行，酒店的商场化妆很浓，令人欣喜。

这个时候，有些人异常紧张忙碌，无暇感受上述气氛，例如各种信息媒体。 年末的各种大盘表现，互相竞争着大规模的评选大展望，到处大放异彩。 就像繁华街道的酒幡一样，尽情地摇曳着幡的身影，吸引着网民。

《每日经济信息》已经是其中之一。 继《复兴2009》、《成长》、《矛盾》之后，我们再次发表了《年度投资特辑》。 今年的主题是“冬季储蓄”。

的，惊险的，地动山摇的，就像电影《》的现实版一样，不堪回首。 全球市场的投资者，特别是a股市场的投资者一过新年，脸上就写着“苦”字。

今年年初的“311”日本大地震，首先导致了日本经济崩溃，而且减缓了世界经济的肯德基。 国际评级机构引起的海啸，海啸更加剧烈。 3月29日，捣固下调希腊主权债务评级，向主权国家发射第一枪后，美国几个评级机构连续向日本和南欧国家主权信用开枪，8月捣固破天荒下调美国主权信用评级，12月捣固 由于国际评级巨头这前所未有的一连串行动，塔基已在动荡的全球经济“大厦”中剧烈摇摆，尘土飞扬，全球经济陷入混乱和混乱。

随着世界经济衰退，欧美普遍发生大规模民众抗议运动浪潮，潮起潮落，多年未见。 6月希腊、意大利罢工和大游行，8月英国大骚动，9月美国华尔街“占领军”蔓延。 这些行动使世界经济更加寒冷。

遗憾的是，宏观经济是一个处于比较安全极限的a股市场，全年都处于急剧的下降道路，不知道投资者的真金白银埋下了多少

回顾一下，2008年的大股东灾害与年以来特别是今年以来的小股东灾害，形成原因有本质的不同。 弄清楚这些原因有助于认知未来的a股。

2008年的大规模股灾，我们认为解体的原因有三个:停止对2007年超级泡沫的沸腾； 当时宏观调控的进退度对美国金融危机的巨大冲击。

年开始的两年的熊市，主要的形成因素有两个。 一个是股票供求关系的巨大变化，另一个是高通货膨胀和低增长的宏观经济环境。 前面的理由是最重要的。

股票供求关系的巨大变化，主力机构的结构和股价结构都引起了市场整体结构的调整，这是市场几乎忽视的问题。 这种供求关系有两个基本层面。

第一个层面:“全流通”放出的超级芯片。 从每年中期到现在，a股真正从彻底意义上实现“全流通”的开始。 股票出售限制全面解禁，锁定的巨额筹码大规模释放，淹没了市场。 因此，这两年和实质上是非国有大小非出售减收的高峰期。 这种芯片的释放，其现实作用和预期作用交替发挥，打破了市场供需平衡。 这种值得浓墨重彩的事情被市场淡化或忽视。

第二个层面: ipo的大幅扩张。 这个问题论述很多。

市场资金的供给怎么样？ 在房地产、银行理财产品、民间信用暴涨这三者之间的夹缝中，市场资金供给没有扩大，反而在收缩。

因此，这种股票供求关系的巨大变化是形成这两年熊市的最根本原因，高通货膨胀和低增长的宏观经济环境是辅助性的形成因素。 年会怎么办？ 这两年引起股市熊市的面貌有变化吗？ 在二级市场战斗的投资者有收获的机会吗？

从目前的形势来看，股市变熊的各种因素几乎没有变化。 国内cpi连续下降，前半年有可能持续下降，但全年来看，通胀压力存在较大不确定性()工资水平刚性增长、原材料价格上涨和欧美货币超发，仍是首要矛盾) )。 随着经济增长下行趋势短期内难以逆转的欧美危机升级，全球从发达国家蔓延到新兴经济体的中国贸易保护愈演愈烈，美国缓慢复苏和欧洲库柏林危机仍存在较大不稳定性，“黑鸟”在欧洲大陆之上空

更重要的是，股票供求关系继续向不利于市场的方向演化。

第一，在全流通的大背景下，地方国资和地方国企持有的股权限制，有可能首次加入年始的减持军。 这是因为年地方平台债务风险开始释放，将迎来还款高峰期。 在房地产调控的背景下，从a股市场筹资还债成为一种选择。 据统计，在a股市场上，实际有地方国有资产管理委员会或地方政府上市企业622家，市值约2.7万亿元。 这些筹码一旦进入减持行列，将直接影响市场。

第二，国际板山雨想来。 国际板块的到来，将产生a股市场的“扩大”和现有上市公司股价的“价值重估”双重效应，其影响不容忽视。

接着，监管层新政相继出台，包括退市制度改革与实施、场外交易市场体系建设、债市巩固与快速发展等，从证券品种供给到资金分流的多重结果将影响市场。

这些诸多因素，在年的投资中，投资者朋友们有没有进行过认真的研究和判断？

许多积极因素导致市场连续熊市后的反弹行情。 因此，我们向投资者朋友致以衷心的祝愿。 在今后的篮板球中，谨慎投资，赚钱积攒粮食，为年后可能投资市场的冬眠攒钱。

最后，用王安石这首家喻户晓的诗带来了《每日经济信息》，为全体网友朋友祈祷。 “鞭炮声中一岁刚过，春风送向温暖的火苏。 千万户瞳日，常以新桃换旧钞”。 股市迎来“瞳日”，希望投资者朋友们重新振作精神，告别苦恼，“新桃换旧牌”。