“新兴经济体降息潮涌 中国会否加速货币政策微调预期？”

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经过记者张雨实习记者石磊

一些新兴经济体和亚洲国家已经开始加入放松货币政策的队伍。 在中国近期管理层政策微调的背景下，货币政策层面仍看不到全球走势； 随着越来越多的亚洲和新兴经济体开始降息，国内货币政策微调的预期会加速吗？

出口增速的连续下跌在机构相关人士看来受到了欧洲都柏林危机深化的影响，但随着“欧猪五国”紧缩政策的相继实施，美国经济不振，我国出口继续受到严峻的压力。

下调、下调、衰退成为目前世界经济描述中采用频率最高的词语。 最近，《华尔街日报》对52位经济学家进行的预测调查显示，今年第三季度美国经济明显好于预期，但约有25%的人认为美国可能在未来12月内衰退。 摩根士丹利预计将美国今年第四季度的经济增长率从3%降至2.5%。

再次回到欧洲都柏林危机的中心，欧盟本周四大幅削减了对欧元区经济增长的预测，将全年欧元区经济增长预测从1.8%下调至0.5%。 其中，德国从1.9%降至0.8%，法国从2%降至0.6%，意大利从1.3%降至0.1%，欧盟预计今年欧元区将增长1.5%，全年增长1.3%。 可以看出，欧美等发达国家在这次危机中受到的损害最严重。 这印证了国际货币基金组织执行主席拉加德的观点。 “目前发达国家的前景最不明朗，特别是欧盟和美国”。

世界经济增长率的下降明显影响了中国的出口数据。 渣打银行拆船师李炜日前在接受《每日经济信息》采访时表示，中国实际出口增长率将从去年年初的30%左右降至现在的8%~9%，月度数据有可能出现较大波动，但下行趋势得到了确认。 瑞穗证券首席经济学家沈建光更加悲观，欧美经济景气对中国出口的影响将持续到明年，明年的出口情况有可能进一步恶化。

为了应对以欧美为首的世界经济下滑带来的影响，以巴西、澳大利亚为代表的新兴经济体开始了新的宽松货币政策。

上个月19日，巴西央行宣布基准利率下调0.5个百分点，至11.5%。 这是继今年8月底之后，巴西第二次降息； 本月初澳大利亚宣布利率下降的25个基点，将基准利率下调至4.5%。 这是澳大利亚货币当局自2009年4月以来首次降息。

此外，在亚洲国家中，新加坡、印度尼西亚和巴基斯坦央行近几周没有放松货币政策，印尼本周出人意料地下跌了50个基点。 另外，昨天召开会议的韩国表示将连续5个月稳定利率。 同日，马来西亚也作出了同样的决定。

东方证券首席宏观分析师邵宇表示，印尼降息后，韩国和马来西亚央行的走势没有超出市场预期，但主要与本国通胀水平相关，考虑到此后全球经济增速下滑的预期，随后越来越多的亚洲国家、新兴市场国家

与之形成鲜明对比的是，在欧洲债务风暴的边缘，英国央行本周四宣布将基准利率维持在0.5%不变，维持2750亿英镑的资产购买计划。 不过，德意志银行经济学家巴克利预测，英国央行将于明年2月增加经济刺激规模。 不久前，联邦储备系统理事会主席伯南克本月3日首次表示，在经济前景存在严重下行风险的情况下，qe3是“可行的选择”。 在上月末接受某海外媒体调查的42名经济学家中，69%的回答者认为联邦储备系统理事会将开始qe3的计划，36%的回答者预计明年第一季度将出现qe3。

在新兴经济体相继降息、国内cpi数据大幅下跌至5.5%、全球经济下滑影响中国出口增长放缓的情况下，国内政策微调会加速向货币政策微调水平的转移吗？ 对这个机构有不同的看法。

接受记者采访的招商银行金融市场部拆船师刘东亮表示，从近期经济数据来看，货币政策微调的条件已经形成，但我国跟随周边市场降息的可能性很低，全面降低准存款率的可能性也很低，特别是对中小商业银行实施差别存款率的概率很高，特别是中小商业银行

对此，中金的最新研究报告显示，尽管近期对微小公司定向信贷放松政策的微调，但从银行间市场利率来看，目前的流动性依然严峻。 将来，央行有可能通过反向回购和在二级市场购买央票等方式积极投入流动性。 从形势的迅速发展来看，不排除降低准备金率的可能性，但首先应该从调整歧视准备金率开始。

国外的机构比较保守。 野村( nomura )经济学家张智威表示，通胀压力的缓解是为了进一步微调政策(/(/K0 ) )之间的，但近期不会出现降息和银行存款准备金率下调等宽松政策的大动作。 汇丰( HSBC )经济学家马晓萍表示，目前向市场发出宽松政策强烈信号的时机还不成熟。