“大公国际业务员：我敢打包票，最低也是AA”

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经记者李玉敏彭斐从北京出发

昨天( 8月18日)本报报道“大公国际一年给出156个3a评级”后，《每日经济信息》记者又从该企业网站获悉，短期融资债券评级几乎都是a-1的最高评级。

记者昨天以某县级市城投企业的名义致电大公国际市场部门，要求进行评级。 该部门的相关人员说:“如果有保护室的项目，我保证。 最少也是aa。 ”。

相关人士表示，在领域内，一些评级机构为了抢占市场，采取分等级取钱的方法，判断费用与信用等级成正比已成为领域的“潜规则”。

“a-1级”泛滥

根据记者验证，在大公国际网站公布的350个短期融资债券评级中，浙江中财型材有限责任企业年度首期短期融资券的信用评级只有a-2。

根据《大公国际信用等级划分及定义》，“短期债券信用等级分为四等六级，符号表示分别为a-1、a-2、a-3、b、c、d。 a-1级是最高级短期债券，偿还能力最强，安全性最高。 ”

国内一家评级机构的相关人士表示，不仅大公国际如此，国内各评级企业的短期融资债券评级几乎都是最高级别的，偶尔有一两个a-2。 因为如果债务发行主体的信用评级在bbb以上，那么短期融资债券的评级都将是最高的。 短债发行时间在一年以内，正常公司的偿债能力不成问题。 ”

天津某商业银行债市交易员告诉《每日经济信息》记者，“大银行有自己的评分体系，没有我们就只能依靠第三方评级，但大部分债券评级都是a-1，没有价值，只能看主体评级。”

该交易员表示，近期债市情况不太好，跌幅最大的是城投债，跌幅为7%左右。 今年，一些新城市未能发债，一些城市在二级市场被胁迫抛售。

以2009年2月28日发行的11皖交投cp01为例，大公国际对a-1评级，但在2009年9月资产负债率达到84.6%，评级报告中也表示:“企业运营管理的铜黄高速公路等道路建设价格较高，且周围道路网尚未贯通。 近年来，企业负债规模迅速增长，在负债总额中所占比例较高，并逐年上升，企业现阶段经营净现金流对负债的保障能力较弱。 ”。 但是，这些负面因素并不影响债券的最高评级。

值得一提的是，11皖交投cp01从5月13日的100.2207最高点下跌至8月17日的99.4485 (收盘价)，发行价跌破100。

“我们的标准更广泛”

《每日经济信息》记者以某县级市城投企业的名义致电大公国际市场部门，提出要进行评级。 接电话的王先生(化名)说，如果发送过去3年的财务数据和企业简介，1、2个工作日就可以进行预评，预评结果达到a时，短期融资债务的发行就不成问题。 而且事前评价的结果最低，正式结果与其相同或更高。

王先生表示，在等级达标的情况下，费用按照国家统一规定，主体评级为10万元，债券评级为15万元，总额为25万元。 “如果评级不充分，我告诉你不能发送。 也不收费。 ”记者说，如果评级没有达到等级，就不能“想办法”吗？ 我确信王先生绝对不可能花更多的钱去买评级。

但是他主张，大公国际是国内企业，对中国的城市投资债务比较了解，保证在评级上比其他评级企业要高一些。 “我们对评级的标准认识与其他(评级企业)不同，我们有自己的体系。 例如在海外(评级)企业的情况下，地方融资平台和我们对中国政府的看法不同。 有时候，我可能不想故意给你这么高的水平，但我们会看得更广。 ”

国王还说:“我们应该对像你们这样的公司(地方融资平台企业)进行评级是理想的。 如果能得到其他a的话，可能会变成a+或者持平。 你们县级市的城投企业，又是一个苗子，如果有保障房的项目，我保证。 最少也是aa。 ”。

“和国际评级机构一样，目前我国评级领域的收银模式和盈利业务比较单一，发行人支付的评级业务在市场上占主导地位。 ”评级公司的资深分析师罗猛(化名)在《每日经济信息》中表示。

中投顾问金融领域的研究员霍肖桦介绍说，评级机构最赚钱的来源是服务费，通常有固定标准。 从积极要求评级的角度来看，对债券、公司等目标的评级以目标评级多而复杂为首要收钱标准。 另外，如果与稍微敏感的领域进行比较评级的话，收钱的比例会相应地变高。

据国内评级机构相关人士介绍，一些评级机构采取非法手段抢占市场，按等级取钱的方法，判断费用与信用等级成正比。 信用评级在某种程度上是可以买卖的商品。 “有些公司在借款时，会直接以一定的费用向评级机构购买高评级。 ”这个人说。

“3a”买卖将成为领域潜规则

“玉石混乱，评级机构超过百家。 这里不行。 你可以找其他的东西。 除非汇总费用问题，否则无法开展评级业务。 ”罗猛坦言，有时会发生以价格决定等级、以等级决定价格的恶性竞争现象。

国内评级行业从2007年10月18日开始执行《银行间债市信用评级机构评级接收自律公约》，记者查阅该公约后获悉，行业商定在评级前取钱。

根据公约，资产证券化产品的评级采用分期付款方法。 也就是说，协议签订后，进入评级前按评级费用的50%收取，发行后按评级费用的50%收取。

据媒体报道，目前我国各种类型的评级机构已达200多家，这种市场环境也引发了评级公司之间的恶性竞争。

霍肖桦表示，目前国内享有较高信誉的评级机构只有4~5家，其他中小型评级机构维持在数十家，同时这部分公司的经营业务比较综合，领域仍处于长期树立评级威信的阶段。

“公开募集债务时，主体为10万元，债券为15万元； 如果是贷款评级和央行考核的话，要看公司的具体规模，从几千元到几万元不等。 ”。 北京一家评级机构的负责人对《每日经济信息》记者说。

“一个小评级机构为了争夺市场、维护顾客而发行的结果大部分是最高水平的aaa级，违约率、转移矩阵等评级质量事后验证机制的所有手段都失去了意义。 ”上海新世纪资信判断企业董事长朱荣恩说。

大公国际信息判断企业董事长关建中对媒体表示，“由于目前的评级市场并不大，所有订单和所有客户都是评级机构争相抢夺的对象，买卖水平在领域内非常普遍。”

“在国内，政府没有决定评级机构返回哪个部门进行管理的法规，因此在约束力方面，只能依靠评级机构的自律性和领域的迅速发展依据。 ”霍肖桦说。

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