“多个创业板企业主营脆弱”

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对今年上半年在资本市场上市的创业板企业来说，今年头六个月的业绩是第一个“中考回答”。 但在目前情况下，一些创业板企业的回答令人失望，出现了上半年亏损和营业利润跌幅较大等情况。 其中包括季节性等因素，但也暴露出一些企业主营业务脆弱、业绩波动较大等不足。

昨天，美亚柏科( 300188岁)发布了上市后首次业绩快报。 上半年企业营业总收入6858万元，归属于企业的股东净利润594万元，比去年同期分别增长46.8%和30%。 这两个数据虽然可喜，但反映主要利润的数据——企业营业利润却亏损367万元。 上市第一年上半年营业利润出现赤字，而企业将其归咎于“加大宣传和研发力度，未盈利”。 企业净利润较去年同期有所上升，首要原因是上半年软件退税等政府补助收入较去年同期有所增长。

美柏科今年3月16日上市，主要生产电子数据取证产品等。 客户以司法机关和执法机关为中心。 上述销售对象上半年制定计划和预算，下半年实施并检查。 由于这家企业的销售收入上、下半年不均衡，所以销售收入集中在第四季度。 虽然经营呈现一定的季节性，但企业对财政补贴和税收优惠的依赖也不容忽视。 年企业净利润4105万元，其中当期计入的政府补贴达到1139万元。 由此，很容易说明今年上半年企业出现了营业利润和净利润的不一致。

像米柏科这样上市的第一次“中考”的主要利益发生了巨大变化，这并非一例。 根据今年1月上市的华中NC(300161 )业绩快报，上半年营业利润、净利润均以29%、40%的幅度下跌。 除了企业在“十二五”初加大研发投入、费用上涨的原因外，还有一个原因是国家重要专项“十二五”课题经费年后发放，企业报告期补贴收入比去年同期减少747万元，超过50%。 实际上，企业年净利润为5337万元，计入非经常性损益的政府补贴达到2257万元。 相对于上半年业绩的下滑，可以看出企业对补贴性收入的依赖程度。

创业板企业的补贴收入可以弥补企业成长时间的不足，但也应该看到，一旦失去了这种“庇护”，企业的主要脆弱性就暴露出来了。

另外，创业板企业对经营环境的变动也很敏感，金城医药( 300233 )就是一例。 企业6月22日上市，主要生产头孢类医药中间体，发行前3年净利润年复合增长率接近40%，但据最近发布的半年报显示，上半年企业营业收入同比增长15.28%，营业利润、净利润分别为17.15%。 其利润的下降除了期间费用上升这一因素外，还特别提到卫生部即将发表的《抗菌药物临床应用管理方法》。 企业表示，这项堪称“史上最严格的药物限制令”的政策对抗生素领域整体影响负面，事实上是上半年冲击产品市场的重要原因，企业业绩波动较大。 到下半年，这个市场有望恢复增长。

但是，这些创业板新企业虽然“中考”成绩不佳，但有时间和机会用“高考”来解释自己。